摘帽行情来临 ST股集体“火爆”

　　摘帽行情来临 ST股集体“火爆”

　　彭友 徐庭娴

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　　2017-03-13

　　彭友 徐庭娴

　　每逢年报的密集披露期，ST板块总是格外热闹。

　　3月8日起，*ST星马撤销退市风险警示，变身华菱星马，成为今年第6家摘帽的ST公司。此前，*ST星马于2月27日晚间发布2016年年报称，公司去年实现净利润7555万元，同比扭亏，同时向上交所申请撤销退市风险警示。3月1日早盘，*ST星马股价高开高走，封涨停板，报收8.36元。

　　*ST星马是近期异常火热的摘帽行情的一个缩影。统计显示，在ST板块的68家公司中，根据其业绩预告、业绩快报或者年报，50家公司去年净利润为正值，占比达到73.53%。摘帽概念随之大热。

　　不过，在未来的时间，随着监管的越来越严格，摘帽可能“打铁还需本身硬”。3月6日，深交所指出，在年末突击进行重大交易，是一些公司借以扭亏摘帽、规避连续亏损戴帽、暂停上市以至退市的常用手段。针对这一现象，深交所在上市公司年报披露期间进一步强化了对年末资产出售、重大资产重组等交易事项的监管力度，密切关注会计处理合规性、高溢价变卖资产、关联方潜在利益输送等利润操纵行为，把依法从严全面监管的要求落到实处。

　　摘帽行情火爆

　　当前，ST板块中的大多数公司是因为最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值而被实施退市风险警示。按照沪深交易所的《上市规则》(2014年修订)，上述情形已经消除的，公司应当在正式的年报披露的同时，向交易所申请撤销对其股票实施的退市风险警示。其中，撤销退市风险警示还需要满足最近一个会计年度经审计的营业收入不低于1000万元的要求。

　　而今年的ST板块出现了难得一见的“集体摘帽”现象。超过七成的ST股2016年业绩好转，实现扭亏为盈，其中，有40多只个股存在脱星摘帽预期，有条件消除实施退市风险警示的情形。

　　据统计，今年以来，已有*ST景谷、*ST工新、*ST江泉、*ST亚星、*ST中企、\*ST江化、\*ST东晶、\*ST易桥、*ST星马、*ST东坦、\*ST沧大、\*ST黑豹等公司申请撤销退市风险警示，其中，*ST工新、*ST亚星、*ST中企、*ST星马等公司的申请已获得批准。

　　此外，根据沪深交易所年报预约披露时间表显示，3月份共有22家有脱星摘帽预期的*ST公司将披露2016年年报，并有望在同期发布撤销退市风险警示的申请。

　　追逐超额收益

　　与ST板块火热的摘帽行情相伴而行的还有ST板块的逆市走强。据记者了解，从1月17日至今，ST板块指数上涨超过12%，而同期大盘指数仅上涨约3.6%。大批ST股跑赢上证指数，\*ST舜船、\*ST金瑞、*ST黑豹等个股涨幅居前。

　　3月8日摘帽的华菱星马自1月17日至3月1日，股票涨幅接近30%。3月1日晚间，*ST星马公告，公司实际控制人马鞍山市人民政府电话通知，其正在筹划与公司相关的重大事项，可能涉及重大资产重组事项，公司股票自3月2日起停牌。而就在停牌前一日，*ST星马封上涨停板。

　　*ST亚星是ST板块此轮上涨的龙头。2月17日晚间，*ST亚星公布年报称2016年实现净利润2678万元；公司已向上交所提出了撤销对公司股票实施退市风险警示的申请。上交所于2月23日同意撤销对*ST亚星股票实施的退市风险警示。2月27日，*ST亚星正式摘帽并更名为亚星化学，2月27日当天，亚星化学便受到资金追捧，开盘仅10分钟便封死涨停，全天成交1.8亿元，换手率5.22%。2月27日至3月1日，亚星化学连续三个交易日封上涨停板。其中，2月28日亚星化学全天成交达到6.32亿元，换手率高达16.77%。

　　上交所曾就年报监管表示，通过监管前移，提前就突击交易、调节会计处理方式的典型案例展开问询，同时约谈了20余家次的上市公司年报审计机构。

　　申万宏源研究报告指出，当前布局“ST摘帽概念股”正逢其时。每年的2-5月份是ST（包括*ST）公司脱帽摘星的高发月份，未来3月将迎来ST板块公司的“脱帽摘星”潮。提前1-3个月布局ST摘帽概念板块能有显著超额收益，摘帽完成后超额收益则不明显。

　　市场人士指出，摘帽行情下有两大主要投资窗口受资金热炒。其一是相关公司的年报披露日，因为*ST公司通常在年报披露当日申请撤销退市风险警示；其二是在交易所同意撤销退市风险警示的申请后公司的股票名称变更日。

　　扭亏并非主营改善

　　然而，记者梳理发现，上述扭亏为盈的ST公司大多并非因为主营业务经营的改善。在当前发布了2016年业绩快报的十余只ST股中，*ST舜船以10.78亿元的净利润位居第一。公司表示，经营业绩扭亏为盈并大幅增长的主要原因系公司完成了重大资产重组，实现原有亏损业务向火力发电业务及信托业务双主业的转型发展，从而根本上改善了公司的经营状况。

　　2016年实现2.45亿元净利润的\*ST新集扭亏为盈的主要原因则是受益于国家供给侧改革等政策影响，以及处置新康医院增加净收益2.29亿元。

　　再如此前备受市场热捧的亚星化学，其2016年度净利润为正，主要由于公司出售原控股子公司潍坊亚星湖石化工有限公司75%股权及收到潍坊市财政局拨付公司节能减排补贴资金1亿元；公司2016年度净资产为正则主要由于接受股东1.35亿元现金赠予。

　　不过，亚星化学2016年度扣除非经常性损益的净利润仍为负值，但这并未影响市场对摘帽概念股的热捧。ST概念的上涨是热点轮动的结果。爱建证券在研报中指出，从整体的市场来看，市场仍然处于窄幅波动中，市场热点转换频繁，因此市场更多的是震荡格局下的交易性机会。而事件驱动成为市场资金追逐的对象。随着年报的来临，年报高送转和年报摘帽行情一般是市场的惯有动作，未来一段事件值得持续跟踪关注。