体量迫近20万亿元 “业绩微增”仍将延续

　　体量迫近20万亿元 “业绩微增”仍将延续

　　本报记者 胡萍

　　从近段时间信托公司披露的财务数据看，2016年信托行业资产规模依旧保持高速增长，但从经营数据看，行业冷暖不均，隐忧仍存。

　　信托资管规模或超20万亿元

　　去年12月，中国信托业年会上发布的数据显示，截至2016年11月末，信托行业管理的资产余额已达18.91万亿元。

　　从2016年第二、第三季度中国信托业协会发布的数据可见，全国68家信托公司管理的信托资产规模继二季度突破17万亿元后，三季度达到18.17万亿元；与2016年二季度同比增长8.95%相比，三季度信托资产规模增速再次实现两位数增长，达16.33%。

　　而2016年最后一个月信托规模增势仍未减弱，以集合信托为例，根据用益金融信托研究院的统计，2016年12月，共有58家信托公司参与集合信托产品发行，共发行787款集合信托产品，发行规模达到2065.63亿元，环比增长16%。集合信托单月发行规模首次突破2000亿元，创下历史新纪录。从成立情况来看，2016年12月，共有56家信托公司成立890款集合信托产品，环比增长22%；成立规模1956.11亿元，环比上升32%，继续维持11月的强劲涨势。

　　种种迹象表明，到2016年底，信托行业全年管理的资产规模直逼20万亿元整数大关。中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成此前接受本报记者采访时也表示，按此增速判断，信托业资产规模有把握实现历史性突破，保持2016年金融机构体系中资产规模第二大业态的领先地位。

　　还有分析人士认为，随着基金子公司监管加强，通道业务正面临洗牌，信托公司因此从中受益，预计2017年信托资管规模增量区间为4.18万亿元至7.22万亿元。

　　营收略减净利微增

　　截至2月13日，63家披露未经审计的2016年财务数据的信托公司营业收入总额为1084.57亿元，平均值为17.21亿元，同比减少5.02%。63家信托公司中，有34家的营业收入出现负增长。

　　信托行业营业收入下滑的背后是信托行业盈利能力的明显下降。通过净利润和净资产收益率这两个指标的分析可以验证这一观点。根据百瑞信托研发中心统计，从净利润指标来看，62家信托公司的净利润总额为598.193亿元，平均值为9.65亿元，同比增长1.76%，虽保持了小幅增长，但与上一年度16.86%的增长率相比呈现出断崖式下跌。62家信托公司中有28家信托公司的净利润出现负增长，不少信托公司净利润下滑幅度巨大。从净资产收益率指标来看，整体层面上，2016年，62家信托公司的整体净资产收益率为13.81%，而2015年的这一数据为15.9%；微观层面上，62家信托公司中有41家信托公司的净资产收益率出现下滑。

　　百瑞信托博士后科研工作站研究员张永认为，利润总额增长乏力，行业隐忧值得关注。在2016年度和2015年度均保持行业前10的8家公司中，有4家公司2016年的利润总额比2015年有不同程度下滑，其中，华润信托利润总额由2015年的47.57亿元，下降至2016年的25.73亿元，增长率为-45.91%；而2016年排在第一位的重庆信托比2015年行业第一的华润信托在利润总额指标上也相形见绌。2016年前10名的公司平均利润总额为31.19亿元，低于去年行业前10的对应数值（31.48亿元），行业排头兵利润总额增长乏力值得警惕。此外，在63家公司中，2015年利润总额排名后10名的公司中，有6家公司在2016年继续留在后10名中，尤其是2015年排名后4名的公司，在2016年依然排在后4名，且位次没有任何变化。

　　行业盘整仍将持续

　　营业收入的下滑折射出的是现阶段信托行业发展所面临的问题：传统的房地产信托、基础设施信托难以支撑行业营业收入的稳定增长；家族信托、消费信托、公益信托等创新型业务存在着盈利模式不清晰、复制难度较大等各种问题，未能形成稳定的营业收入增长点。

　　值得注意的是，营业收入下滑的信托公司中，既有行业排名相对靠后的公司，也有处于行业领头羊位置的公司。这说明在行业转型迫在眉睫的大背景下，无论是行业领先，还是排名靠后，各家公司都需要创新求变、全力应对，才能在激烈的竞争中有所斩获。

　　“周期弱、银根松、资产荒、房产调、信政收、增资猛、转型慢、竞争烈、监管严、内控乱”，邢成认为这30个字是2016年信托行业盘整微增的导因，而且行业盘整微增的状况在2017年基本会延续，虽略有改观，但不会发生根本性的改观。

　　“功能最齐全、投资领域最广泛、金融工具最灵活、牌照资源最稀缺，这是信托的特有优势，但经济增速放缓、竞争加剧、转型艰难、盈利水平回落、监管趋严以及自身战略，都是信托公司需要考虑的，未来实质不在于信托公司谁来干，而在于怎么干，信托业正在面临严峻考验。”邢成说。