股市下跌，投资者说是因为新股发行太多。本栏认为，阻止新股发行不一定能推动股市上涨，且有其他负面作用，投资者应学会“用脚”投票及风险对冲，管理好自己方为上策。
本栏曾说，快速消化存量排队新股是实施注册制的必要条件，这一观点受到了诸多争议，但其后新华社和《人民日报》也提出了类似的言论。本栏承认新股发行确实给二级市场带来了一定的压力，但是同时也说，假如现在暂停新股发行，股市也不一定能够上涨。后来本栏又提出了促进股市上涨的几点建议，一是给股市减税，二是鼓励长期资金入市并由国家队保护价收购蓝筹股。本栏相信，与其简单责备新股发行，不如想办法增加股市的吸引力，增加股市资金供给，因为历史上的牛市，都能消化掉巨大的新股发行压力。
就算股市真的没办法上涨，投资者也不应该一味地怪罪证监会。因为证监会的职能主要是保证资本市场能够公平公正公开地交易，打击例如内幕交易、操纵股价等违法违规行为，规范信息披露，防范上市公司造假，审核拟上市公司的财务数据真实性，并据此同意或者否决其IPO申请。虽然历史上证监会也多次因为股市的走势而暂停新股发行，但事实证明，每一次暂停新股发行，都没能马上促进股市回暖。股市的走强，都是在外部资金进入、股市投资价值凸显的情况下出现的。但暂停新股发行的后遗症却很大，即继续增加新股排队数量，延长新股等待时间，使得很多原本可行的投资项目不再具有投资价值，影响了新上市公司的正常发展，同时也为未来的走势埋下祸根。
本栏想说，投资者不必非得强求股市上涨，事实上有很多方法可以帮助投资者获利。例如投资者如果明确意识到股市处于下降通道，完全可以通过股指期货或者股票期权做空获利，如果觉得做空风险较大，也可以先卖出手中持股，等到股价下跌到更低的价位时再重新买回。对于中小投资者来说，股指期货、股票期权，以及股票的先卖出后买入操作，都不会遇到流动性的问题，或许中小投资者的这些操作，将会引发股市的进一步走低，但股市本就是一个依据判断进行交易的场所，赚钱才是硬道理，股市涨跌并不重要。
从另一个角度来看，股市尽快回归到具有投资价值的阶段，也能为下一轮牛市的开启节约时间，投资者可以研究一下以往新股发行暂停后的走势，便可以明白这一点。
如果投资者说自己是看好上市公司的未来发展，不想卖出股票错过公司业绩的不断增长，也可以一边持有股票一边做空衍生品进行套期保值，这种操作在成熟股市稀松平常，是一种非常简单的对冲风险操作，这种做法可以帮助投资者规避掉股市的系统性风险，成功分享上市公司业绩增长带来的投资收益。
北京商报评论员 周科竞
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