混改风口机构分歧：乐观派追风 谨慎派“无视”

　　本报记者 庞华玮 广州报道

　　开年，混改概念火热。截至1月10日，国企混改指数上涨7%。

　　尤其以军工板块在沉寂一年后迎来2017年的开门红，申万军工指数开年第一周涨幅接近5%，在所有行业里一马当先。

　　不过，对于混改这一风口，要不要参与以及如何参与，不同机构存在较大分歧。

　　抓风口

　　“去年9月份我们逐步介入了一些混改概念股，如中国交建（601800.SH）、中国建筑（601668.SH），收益率有10%-15%的区间。”1月10日，深圳上德谷投资管理有限公司董事长赵立松告诉21世纪经济报道记者：“今年我们主要介入军改，特别是航空的概念个股。”赵立松表示，“我们认为，在目前的市场环境，混改某一个主题概念不可能长期持续，所以混改概念股占30%仓位就可以了，不过我们还是打算长期持有。”

　　“我们对国企改革一直都看好，提前做了布局，最近这一轮涨得还可以，后面会更多关注深圳和广州的国企改革。”1月10日，锦洋投资总裁邱凌苍也表示，“我们有一个专注做热点转换的产品，去年8月份至今有不错的收益，这个策略把股权转让、PPP、国企改革、军工等热点都做过了一次。”

　　不过，邱凌苍表示，“因为判断今年是振荡市场，所以我们并不采用长期持有的策略，而是选用热点转换性的策略。我们对2017年上半年的行情比较乐观，如果春节前后大盘再次出现相对低点，我们会主动加大仓位，迎接反弹行情。”

　　而玄甲金融投研总监衷亚成也告诉记者：“公司旗下混改主题FOF基金已布局了相关主题的私募基金。同时，公司近期成立了参与混改的直投专项基金，涵盖以二级市场证券投资基金以及一级市场并购基金。”

　　此外，公募基金也同样关注混改主题。

　　1月10日，深圳某大型公募基金经理向记者表示：“过去我们关注成长股，但现在我们关注改革，尤其是国企改革，而国企改革最大的热点就是混改，这应该是今年相当长一段时间的关注点和布局点。”

　　事实上，近期上涨的混改概念股中，不少公募基金早已潜伏其中。

　　以中国联通（600050.SH）为例，截至1月10日，今年迄今涨幅5.47%，近一月涨幅9.99%，近三月涨幅更是达到惊人的85.7%。

　　其公布的2016年三季报显示，十大流通股东中，有10家公募基金并列第4位，各占中国联通总股本比例的0.63%，包括：广发基金、易方达基金、南方基金、工银瑞信基金、大成基金、博时基金、华夏基金、银华基金、中欧基金、嘉实基金等中证金融资管计划。

　　对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“现在这个时点要重点关注混改，特别是其中的军工板块，因为军工板块去年跌幅是全市场第五，今年面临补涨。”

　　谨慎以待

　　不过，21世纪经济报道记者采访了解到，当混改概念股在今年异常活跃时，部分机构则选择了谨慎以待。

　　格雷投资总监张可兴接受记者采访时表示：“当大家已经认识到混改有一定的上涨趋势或者行情时，短期看这些股票的价格未必便宜，我们一般喜欢逆向布局。”

　　“混改会引入一些股东，股东结构变化会影响公司的发展，比如说一些民营企业被国企收购可能未必会带来好处，关键是看股东会带来企业发展的资源的变化，以及发展战略的变化，而不仅仅是看混改概念。” 张可兴表示。

　　而一家华南大型基金公司的基金经理也表示，不会因为混改概念风行而增加相关持仓。“我选择股票并不会仅从混改这个方向去挑，而是从别的方向挑选一些标的，可能同时也有混改概念，混改概念就是锦上添花。”

　　上述基金经理表示：“熊市里，大家基本上把创业板分成两类，一类是有业绩、有估值的真成长股，一类是高估值的偏主题，或者偏概念的一些小股票。那些偏概念、偏主题的小股票，大家现在关注不高，表现较差。我现在在挑选的是成长股，有业绩的龙头股。”

　　另一家基金公司的基金经理也表示：“我们组合中有混改这一类型股票，但我们没有很大面积地去铺，更多的选股标准是哪个公司业绩靠谱就买哪个公司，最终是落实到个股上，而不是混改概念。” （编辑：巫燕玲）