恒大地产估值约为2280亿 已超万科总市值

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　　恒大地产估值约为2280亿 已超万科总市值

　　（本文刊发于《中国经济周刊》2017年第2期）

　　2016年的最后一个交易日，中国恒大公告重组深深房迈出关键一步：引入8位战略投资者，它们共出资300亿元获得恒大地产13.16%股权。据计算，恒大地产的估值约为2280亿元，而这一估值已经超越龙头房企万科的总市值。同时，这也是近年来国内房企最大规模的股权融资。

　　2016年10月9日，为满足境内上市公司社会公众持股比例超10%的要求，中国恒大与深深房签订重组协议时，宣布了引入计划。按计划，中国恒大全资子公司凯隆置业持有恒大地产的股权比例将降低至86.84%。据此计算，深深房将向中国恒大增发约197.48亿股。这一持股数量意味着中国恒大将持有深深房83.15%的股份。再刨除深圳国资委变化后的持股比例，深深房的社会公众持股比例略高于10%，不会丧失上市地位。

　　同时，恒大地产的估值可能也并不会止步于2280亿。根据香港上市规则，增资规模超过市值的75%，审批程序更为复杂，耗时更长。可以理解为，中国恒大引入战投的上限为市值的75%。以中国恒大600亿元市值粗略计算，这一上限意味着中国恒大引入的战投规模可达到450亿元，刨除此次300亿元的战投，恒大还有约150亿元的引入空间。