得益于IPO提速 券商投行业务成亮点

　　得益于IPO提速 券商投行业务成亮点

　　记者 王娟娟

　　又到岁末，2016年对于各大券商来说，日子并不好过。受制于交投低迷市场交易量萎缩，主力创收的经纪、自营等业务大受打击。而与此相比，投行业务却迎来“大年”，“意外”成为券商今年的收成亮点。

　　受益于IPO提速等市场变化，各大券商在投行业务上力求突破和转型，收入贡献在整体业务占比中不断提升。东方财富choice数据显示，截至今年三季度末，券商承销与保荐业务净收入达到382.12亿元，已几乎追平2015全年的体量；财务顾问业务净收入合计104.11亿元，亦有望追超上年水平。

　　在不少专业人士看来，投行业务对于券商的重要性正在不断提升，不仅表现在收入占比的提升，更多的是投行业务正在给券商带来资源反哺，“大投行模式”成为业内认可的方向。正因如此，在并购定增、IPO发行监管日渐趋严之下，券商投行的混战将越发激烈，行业分化日趋明显，大型券商继续占优，而中小型则更多被迫以“特色投行”模式弯道超车。

　　投行业务“大年”

　　“券商的各项业务都有‘大年’、‘小年’，今年算得上投行业务的‘大年’，以往都是赚品牌不赚钱，今年倒是赚钱反哺了公司。”正如一投行董事接受第一财经记者采访时所说，2016年的投行业务表现成为券商整体业务的一个亮点。

　　东方财富choice数据显示，截至今年三季度末，券商承销与保荐业务净收入达到382.12亿元，已几乎追平2015全年的体量；财务顾问业务净收入合计104.11亿元，也有望超过去年的水平。

　　具体公司方面，截至三季度末，根据上市券商财务报告信息，中信证券以39.31亿元的收入一马当先，国泰君安、海通证券和广发证券今年累计投行业务净收入也均超过20亿元。

　　分业务来看，第一财经获得的来自彭博的数据显示，权益类的股票、股票挂钩和配股方面，中信证券、广发证券、国信证券分属前三位，市场份额分别为9.51%、5.94%和5.75%。广发相关业务发力，由去年的16名进入前三，市场份额增长近4个百分点。

　　备受关注的股票IPO业务上，华泰证券前三季度以55.48亿元的3笔承销，占据上市券商中的排行榜首。紧随其后的则是中信证券、招商证券以及广发证券。

　　就IPO的市场份额来看，以前三季度数据作为参考，华泰占比6.44%，中信证券、招商证券、广发证券则分别占比6.22%、4.94%以及4.79%。相比上一年度来看，之前IPO排行第一的光大证券滑跌出前十，而去年排行分别为14、15位的招商证券、广发证券则进入前茅。

　　“混战”或更为激烈

　　与惨淡的经纪、自营相比，券商投行业务之所以能在2016年遇上“大年”，与IPO提速关系紧密。

　　数据显示，2016年上半年，由于市场低迷，仅有70家公司获得IPO批文，61家企业完成上市并募得资金284亿元人民币，同比去年减少了八成左右。

　　而下半年以来，IPO发行明显提速。7月到10月，证监会每月核发IPO批文26~28家，与上半年相比核发速度明显加快。第一财经不完全统计发现，仅从11月来看，共有50余家公司获得IPO批文，而这一数据接近1~5月的IPO批文总和。

　　“IPO放行提速是今年投行业务最大的一个变化。监管鼓励做IPO，企业申报会变多。这对券商投行来说是一个好的风向引导。”兴业证券一资深投行人士对第一财经记者表示，IPO提速，对于重心业务在IPO发行的券商来说，投行业务主动性将会变强。在他看来，主要受益的仍将是大型券商。

　　德勤日前发布A股IPO市场2016年回顾及2017年展望预计，2017年A股将有380家至420家企业完成IPO，全年融资额在2500亿元至2800亿元，即明年新股发行数量和融资额较今年均增长六成至八成。但就上市数量来说，大部分还是来自于中小型的制造业以及科技行业。

　　上述投行董事亦对本报记者提到，虽然IPO放行提速，但总的来说，主要参与发行的仍然是小个头公司。且从监管来看，无论IPO还是并购重组，总体监管趋严，尤其并购重组，市场活力有所下降。而债券市场违约增多，国海证券“萝卜章”事件无疑也将对投行债券业务造成拖累。

　　近日，新时代证券、国信证券、国泰君安证券、中泰证券和东莞证券5家证券公司，在投行业务专项检查后被监管层出具警示函。早前，兴业证券、西南证券已因旗下投行业务“爆雷”被立案调查，而直接后果则是两家公司所有投行业务暂遭连坐，均被叫停。并购重组方面，如上述人士所说，监管在借壳、重组、再融资等方面都大面积收紧。

　　在此背景下，券商投行业务竞争在外界看来将更加激烈，掌握业务优势的龙头券商不断力求转型和创新，而中小券商在“混战”中处于被动，则将不得不打出“特色投行”的招牌才有可能弯道超车。