黄山旅游:合作开发太平湖景区 区域拓展更进一步

　　原标题：黄山旅游:合作开发太平湖景区 区域拓展更进一步

　　事件:，2016年11月16日，公司与黄山市黄山区人民政府签订了《太平湖项目合作框架协议》，就黄山市黄山区人民政府通过太平湖风景区管理委员会拥有的与太平湖风景区经营相关的资产或公司股权开展合作。

　　太平湖风景区靠近黄山北大门，是黄山地区优质旅游资源。太平湖风景区是国家4A级旅游景区，地处黄山市黄山区西北部，介于黄山、九华山之间，是安徽省实施“两山一湖”(黄山、九华山、太平湖)旅游发展战略的重要内容。太平湖景区距黄山北大门、九华山南大门、桃花潭景区、查济景区均不到30公里，距周边的世界文化遗产西递宏村、道教胜地齐云山、历史古城歙县等精品景区不到100公里，目前门票价格65元。

　　高铁建设逐步完善，黄池铁路连接“两三山一湖”。11月9日池黄铁路启动勘察设计招标工作，池黄铁路向东与杭黄铁路相连，向西与南京至安庆城际铁路相接，是武汉至杭州快速铁路通道的组成部分，也是将九华山、太平湖、黄山等皖南优质景区串珠成链的黄金旅游线，已列入国家‘十三五’铁路建设规划。目前，黄山市除合福高铁、杭黄铁路(18年初开通)两条铁路外，黄山到景德镇、南昌的黄景昌铁路已进入勘察设计阶段，而池州至黄山(地区)铁路是启动实施的第四条快速铁路。未来高铁网络的逐步完善将大大延伸黄山景区的3小时客群覆盖范围，形成“两山一湖”的优质旅游线路。此次黄山旅游与太平湖景区的合作，能够形成景区联动，未来在景区开发建设、联合营销等方面有很大的合作空间。

　　公司对外拓展不断推进。近年来，公司响应市政府“走下山、走出去”的指导思想，积极推动业务拓展。公司的徽商集团取得了不俗的经营业绩，同时在发展徽菜和宣传黄山、徽文化方面起到积极的作用。公司与祥源控股、含元资本的合作表明公司利用社会资本做大做强，整合区域旅游资源，实现外延发展的战略方向。目前东黄山山上的开发仍处于规划阶段。

　　华安证券IPO核准发行带来公司投资收益大幅增长预期。公司持有华安证券10，000万股股份，占该公司发行前总股本的3.54%，账面价值3158万元。证监会已于11月11日正式核准华安证券首次公开发行股票，2015年华安证券营收38.16亿元，归母净利润18.65亿元，预计上市后，公司的股权占比2.76%，股权价值5-6亿元，将大大增加公司估值，未来股票出售将带来大额的投资收益。

　　投资建议:公司内部改革强力推进，项目建设稳步实施，随着营销力度的不断加强，高铁效应的逐步释放，预计景区客流仍将保持增长，给公司景区门票、索道、酒店业务稳定增长带来保证，此外，公司拓展徽文化主题餐饮也取得一定成绩。新任领导有望对公司经营 改革、外延并购等方面增添新动力。预计2016-2018年每股收益为0.51、0.61、0.70元，当前股价对应的市盈率为33倍、27倍、24倍，给予“增持”评级。