神舟飞天难改军工股颓势 多空激辩声再起

　　神舟飞天难改军工股颓势 多空激辩声再起

　　黄思瑜 王娟娟

　　[今年以来国防军工指数下挫超过20%。10月17日，国防军工(中信)指数跌去117点，板块内仅有6只股票飘红。]

　　[据《航天报告》数据，2015年全球航天经济总量达到了3353亿美元，商业航天活动占全球航天经济的76%。]

　　时隔三年之余，神舟载人飞船再度“牵手”太空。10月17日7点30分，“神舟十一号”载人飞船点火发射升空。而这一好消息能否拉涨一直处于熊市氛围的军工板成为市场关注的焦点。

　　《第一财经日报》多方采访发现，虽然“神舟十一号”载人飞船飞天让国民集体亢奋，但在目前整体市场行情不佳以及市场对行业关注度低的背景之下，“神舟十一号”飞天难改国防军工板块整体颓势。而卖方分析师则集体卖力“吆喝”国防军工板块前景，称该板块或迎战略机遇期，看好载人航天工程、探月工程等带来的航天板块投资机会。

　　短期行情冷淡买方看空

　　据新华社消息，10月17日7点30分，“神舟十一号”载人飞船点火发射升空。这次任务的主要目的：一是为天宫二号空间实验室在轨运营提供人员和物资天地往返运输服务，考核验证空间站运行轨道的交会对接和载人飞船返回技术;二是与天宫二号空间实验室对接形成组合体，进行航天员中期驻留，考核组合体对航天员生活、工作和健康的保障能力，以及航天员执行飞行任务的能力;三是开展有人参与的航天医学实验、空间科学实验、在轨维修等技术试验，以及科普活动。

　　于A股市场而言，部分上市公司的业务也涉及神舟载人飞船方面。据民生证券研报表示，航天电子的电子产品用于长征七号运载火箭，航天动力母公司拥有液体火箭发动机流体核心技术，火炬电子的特种陶瓷材料具有耐高温和超耐磨等特点，适用于航空航天发动机、火箭喷口等。

　　但从盘面实际情况来看，“神舟十一号”飞天并未能给上述个股及军工板块带来拉升。航天电子、航天动力以及火炬电子10月17日表现并不佳，均处于跌势，且10月份以来的涨跌幅分别为1.07%、-1.95%、-0.9%，均跑输于同期上证综指。

　　在一位华南的私募人士看来，虽然一些上市公司的业务会涉及神舟载人飞船方面，但这部分业务占上市公司整体业务比较小，主要是部件方面，上市公司行情所受到的影响也较小。

　　Wind数据显示，10月17日，国防军工(中信)指数跌去117点，板块内仅有6只股票飘红，在这6只股票中，仅烽火电子获得超1%的涨幅，而航天动力、天河防务、高德红外等大多数股票颓势难改，集体下跌。

　　“从前期消息出来到现在，航空航天板块行情并未受到较大影响。”深圳市世纪恒丰资产管理有限公司投资总监宋曦表示，目前整体市场行情也不太好，且市场对航空航天行业预期不高，关注度较低，短期难以有较大机会。

　　一持续关注军工板块的公募基金人士接受《第一财经日报》记者采访时表示，“神舟十一号”发射这一消息或能让部分资金获得一两天的超短期相对收益，但难以对冷淡的军工板块形成带动。

　　“整体市场清淡，市场目前偏向选择有业绩保证估值相对合理的股票，但军工股多数靠概念、政策预期，上市公司中不少缺乏核心技术，而在之前的炒作环境下估值已经偏高。”该人士认为，大部分军工股颓势难改，“神舟十一号”发射难以捂热军工板块的冷板凳。

　　宋曦表示，其目前主要关注航空航天发动机方面，主要逻辑在于国内在这块的技术存在瓶颈，重点关注技术突破带来的投资机会。

　　卖方集体“吆喝”前景

　　实际上，今年以来，军工股整体表现乏善可陈。今年以来国防军工指数下挫超过20%。有投资人指出，虽然自去年11月军工行业景气度持续提升，但军工股也没有整体表现，即使9月份天宫二号发射后，军工股股价也未有表现。不过，这并未阻止卖方分析师对军工股推荐的热情。

　　就整个行业而言，华金证券航天军工行业分析师张仲杰在其研报中指出，航天战略是国防安全的重要组成部分，而推进航天技术及装备的发展是战略落脚点，看好航天重大工程推进给航天科技集团及航天科工集团相关企业及民参军标的带来的投资机会。

　　据2016年6月美国航天基金会发布的《航天报告》数据，2015年全球航天经济总量达到了3353亿美元，其中，商业航天活动占全球航天经济的76%，总计2460亿美元，商业航天经济规模较大。9月12日，在第二届中国商业航天高峰论坛上航天科工发布了五大商业航天项目，预计投资超千亿元，产出超千亿元。

　　民生证券国防军工行业分析师也认为，受商业航天项目的推动，航天板块或迎战略机遇期，看好载人航天工程、探月工程等带来的航天板块投资机会。

　　太平洋证券则分析称，“神舟十一号”载人飞船和天宫二号空间实验室是我国载人航天工程空间实验室任务的重要组成部分;“十三五”期间，航天科技集团每年承担的宇航任务都将在20次以上，而且每年都有重大的宇航任务，进入高密度发射的常态化阶段，建议关注相关个股。

　　东兴证券表示，受益于“十三五”载人航天工程持续投入，航天科技、航天科工、电子科技等军工集团相关业务仍将保持高速增长，也为其围绕军工核心业务开展资本运作奠定基础，建议关注航天电子、航天电器、振华科技等载人航天工程产品供应商及航天工程、中国卫星、航天动力、航天科技等母公司资本运作预期强烈的“航天系”上市公司。