评论：跳空缺口不是资本市场扶贫整出来的

　　■一 帆

　　虽然中秋节后首个交易日两市双双收出阳线，但节前的跳空缺口仍然令人心有余悸，可能还需要时日填补。而这一跳空缺口成因是多方面的，绝不能归因于“资本市场扶贫”。

　　统计数据显示，在过去10年中，A股已形成了“中秋劫”的“传统”，中秋前5个交易日上证指数有6年是收跌的，上涨的仅4年。这或许可以作为A股节前大幅跳空下行的一个原因。毕竟面临相对长的休市，各方面政策可能出现不确定性，出于谨慎考虑，采取落袋为安的策略也是符合常情的。

　　巧合的是，与A股大幅跳空几乎同时间段，欧美股市也普遍下跌，有分析将之归结为“希拉里脚一抖 全球股市往下走”。

　　还有种观点，完全将A股这种表现归因为，9月9日证监会公开发布的《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，认为“1亿多灾多难的中国股民”是因此“吓坏了”，导致了股市大跌。相比上面两种分析，这一说法未免有失偏颇，似乎带有更多情绪。

　　细读上述文件可以看出，证监会对贫困地区的扶贫支持，并不是放松这些地区公司上市的审核条件，而是给予专业帮助。申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。这个表述并没有透露降低落后地区公司上市标准的意思。同样，在并购上“鼓励上市公司支持贫困地区的产业发展，支持上市公司对贫困地区的企业开展并购重组。对涉及贫困地区的上市公司并购重组项目，优先安排加快审核；对符合条件的农业产业化龙头企业的并购重组项目，重点支持加快审核。”这些表述也没有降低审核门槛的意思。

　　业内人士对此解释是，鉴于贫困地区商业和专业服务落后，服务资本市场的人才匮乏，在同等条件下，往往在流程的准备上会严重滞后于发达城市的企业，因此，对贫困地区的项目，给予审核流程上的优先安排，是在政策上弥补贫困地区的商业和专业服务滞后，弥补贫困地区的资本市场人才匮乏带来的不足，并没有降低企业上市的标准。

　　因而，“总共592个贫困县啊，一县三个企业就是近1800个，加上排队的787家，多少新股上来抢钱”这一说法，虽然从中可以读出作者对股市对股民的款款深情，对资本市场建设寄予厚望的拳拳之心，但仍然难掩对上述文件的些许误读和曲解。因为文件中并没有提到每个县三家企业这个额度，由此生发的推论也就完全站不住脚。

　　事实上，贫困地区出来的企业未必就“烂”，比如贵州茅台，而非贫困地区的上市企业也未必一定好，比如几经反复的长航凤凰。而以蓝田造假就完全否定一个地区其他企业，也有以偏概全，一叶障目之嫌。

　　毕竟，资本市场扶贫并不是新鲜的说法。证监会于1998年9月份开始参与定点扶贫工作，目前帮扶总数达到10个重点县，是310个定点扶贫单位中，增加重点县数量最多、增幅最大的单位，为实现定点扶贫对全国592个重点县的全覆盖作出了应有贡献。近几年，还不断探索建立健全资本市场支持扶贫开发工作长效机制，先后出台了《中国证监会支持赣南等原中央苏区振兴发展的实施意见》，并与人民银行等部委联合出台了《关于全面做好扶贫开发金融服务工作的指导意见》，还制定了《民族地区资本市场培训基金管理办法（试行）》，组织证券期货交易所捐资建立基金，专门用于支持新疆等5个少数民族地区证券期货行业教育培训。落实西藏等西部地区企业股票首次公开发行优先审核政策，减免西藏等5个少数民族自治区企业在新三板挂牌的费用并提供专门审核服务。

　　再换一个角度看，资本市场扶贫不仅可以增加新的投资标的，拓宽理财通道，还可以发挥金融市场定价优势和资本引导作用，帮助贫困县形成符合自身特点的龙头企业和产业链，建立带动贫困人口脱贫的市场化机制，使金融脱虚向实，挖掘经济增长新动力，助力经济结构转型升级，实现稳定增长。

　　总之，A股这个向下跳空缺口并不是“资本市场扶贫”整出来的。