7月降成本见效 企业百元营收少付0.42元

　　企业百元营收少付0.42元 7月降成本见效

　　分析指出，真实的需求数据在上半年应该是小周期回升，目前仍处于L型企稳状态

　　◎每经记者 胡健

　　国家统计局8月27日发布的工业企业财务数据显示，1~7月份，我国规模以上工业企业利润同比增长6.9%，比1~6月加快0.7个百分点。

　　需要特别注意的是，7月工业企业利润同比增长11%，增速比6月加快5.9个百分点，为今年以来单月第二高点。此外，每百元主营业务收入成本为86.08元，同比降低0.42元。

　　7月出现五方面积极变化

　　 《每日经济新闻》记者注意到，若从单月工业企业利润增速来看，只有今年3月11.1%的增速略高于刚刚公布的7月数据（11%）。按照国家统计局当时的解释，3月份工业企业利润增速回升，既有经济向好因素的影响，也带有不均衡、不稳定和恢复性质。

　　相比之下，7月工业企业利润增速的含金量要更高一些。国家统计局工业司何平解读该数据时表示，7月份工业企业效益继续呈现积极变化，利润率同比上升，单位成本同比下降，亏损企业亏损额明显减少，库存压力继续缓解，资产负债率继续降低。

　　受7月单月数据拉升，前7月全国规模以上工业企业累计实现利润总额35235.9亿元，同比增长6.9%，增速比1~6月份加快0.7个百分点。在41个工业大类行业中，30个行业利润总额同比增加，1个持平，10个减少。其中，黑色金属冶炼和压延加工业增长1.3倍，有色金属冶炼和压延加工业增长23.2%。

　　上游产业的强劲表现对整体数据上涨有明显支撑作用。何平指出，受国际市场变化及国内供给侧结构性改革等因素影响，近期钢铁、有色金属价格反弹，加上去年同期利润明显偏低，钢铁、有色行业利润明显向好。

　　以黑色金属冶炼和压延加工业为例，该行业产品7月出厂价格同比上涨2%，而6月为降1.3%；行业利润由去年同期亏损13.9亿元，转为盈利148.3亿元，同比增加162.2亿元。有色金属冶炼和压延加工业也呈现类似趋势，仅这两个行业便合计拉动当月规模以上工业企业利润增速加快2.8个百分点，对规模以上工业企业利润增长加快的贡献率达47.5%。

　　每百元营收成本86.08元

　　 值得一提的是，多个分项指标释放出了未来经济企稳向好的信号。

　　何平分析指出，7月份，我国工业品价格回升，PPI比6月份大幅提高0.9个百分点。受此影响，规模以上工业企业主营业务收入同比增长4.3%，增速比6月份加快0.5个百分点。

　　广发证券首席宏观分析师郭磊认为，从经验规律上看，企业盈利基本跟随PPI走，盈利修复将会是一个显性现象。随着大宗商品价格触底，2016年中国经济的一个主线索是通缩触底和一般物价通胀，所以从资源品和原材料价格、工业品价格，到地价房价、服务类价格、消费品价格正迎来全面价格回升。

　　方正证券研报也预测：8月份高频数据显示钢煤价格延续回升。下半年国务院将督导钢铁煤炭去产能进展，这有利于改善行业供求关系。考虑到2015年PPI前高后低，预计2016年底PPI有望转正，这对工业企业利润同比改善有利。

　　《每日经济新闻》记者注意到，降成本作为今年供给侧结构性改革的五大任务之一，其力度不断加码。日前，国务院公布《降低实体经济企业成本工作方案》，从降低企业税费负担、融资成本、制度性交易成本、能源成本、物流成本等8个方面推出30项措施助企业降成本。

　　反映在企业的经营数据中。7月份，企业每百元主营业务收入中的成本为86.08元，同比减少0.42元，比6月份多减0.31元。

　　专家：支持性政策将延续

　　 企业盈利改善可佐证中国增长仍具备内生动力。郭磊指出，7月产成品库存同比增长-1.8%，较上月的-1.9%出现了回升，倾向于认为2014年8月以来库存下降周期触底。

　　他认为，本轮库存周期底部已超过2013年8月、2009年8月、2002年10月三个库存底部的深度。目前企业库存普遍偏低，在需求尚可的情况下，三季度大概率会确认一轮补库存周期开启。这轮库存周期的底部有可能同时是制造业投资的一个阶段性底部。

　　渣打银行宏观分析师丁爽也表示，7月PPI同比降1.7%，下降幅度继续收窄，带动了工业企业利润的改善，预计到今年底PPI同比将转为正数。同时，企业盈利的好转或将带动投资信心恢复。

　　就实体经济运行而言，方正证券宏观分析师任泽平认为，今年需求侧数据对宏观经济的指示性意义大幅下降，真实的需求数据在今年上半年应该是小周期回升，目前处于L型企稳状态。丁爽则指出，预计支持性宏观政策将延续。2016年前7个月财政支出增速为财政收入增速的两倍，考虑到灾后重建等因素，维持下半年宏观经济温和上扬的预测。