地产一枝独秀 A股难现满园春

　　⊙金百临咨询 秦洪

　　在金融地产股的牵引下，上周五A股市场强劲回升。其中，上证50指数、上证180指数已出现了向上突破的态势。只可惜的是，成交量相对萎缩，可能会制约A股后续行情的演绎。

　　地产股撑起一片天

　　的确，就近期A股市场的走势来说，如果没有万科A，没有恒大系，没有以万科A为代表的地产股，那么，A股市场的走势可能会暗淡很多，甚至不排除向下考验2900点的可能性。因为每一次指数调整结束的催化剂均是万科A率先启动，从而牵引着整个地产股的活跃，进而激发了银行股等低估值品种的回升意愿。上周五就是如此，在上证指数向下击穿3000点之际，恒大系举牌的万科A、廊坊发展迅速脉冲，激发了整个地产股的行情，使得A股市场出现了长阳K线。

　　巧合的是，央行公布的数据也显示出，不仅是A股市场对地产股有着旺盛的追捧激情，而且在实体经济领域也是地产一枝独秀。7月新增贷款4636亿元，创2014年7月以来的新低。分部门看，住户部门贷款增加4575亿元、占总新增贷款的98.68%！而住户部门贷款中，短期贷款减少197亿元，中长期贷款增加4773亿元。中长期贷款基本上都是用来购房的。这说明：贷款还得靠房贷，居民中长期贷款增加了4773亿，也就是7月的总量！如此数据就说明了地产行业不仅是我国经济的龙头，而且也是近期A股的龙头。难怪有观点称，A股已成为经济晴雨表。

　　无量难有大行情

　　也正因为如此，业内人士认为，对后续行情不宜过于期待。因为地产行业虽然产业链条长，对经济的拉动效应非常明显，但问题是，房地产价格的迅速涨升已对年轻人产生强大的溢出效应，不少大型企业也有迁出大城市的动向。

　　更何况，一个国家的经济体系不仅仅是房地产，还需要其他行业的支撑与配合。但是，从7月新增贷款中的房地产类的贷款规模数据来看，房地产已经挟持了整个经济。如果地产贷款一降，整个经济体系的新增贷款需求就会迅速降低，这应该会引起各方的注意。无论是海外市场发展经验还是产业经济的演变趋势，房地产行业的一业独尊并不是一个好的现象。

　　既如此，房地产行业的拐点预期随之增强，地产股的行业周期拐点出现的可能性也在增强。如此种种迹象就说明了地产行业引领经济发展、地产股引领A股，是难以延续的。那么，上周因地产股而大力反弹的A股，其基础其实不扎实，也就意味着A股持续反弹的空间并不宜过于乐观。

　　更何况，整个A股市场的成交量并没有明显放大，创业板更是有大幅缩量的态势，这本身就说明了A股市场的热钱已有放假的趋势。如果护盘，可以依靠金融地产股。但如果A股要想突破、形成新一轮主升浪的趋势，那么，必须要靠新兴产业股，要靠游资热钱的搅动。因此，游资热钱一旦休整，A股也只是指标股引导指数短线走强，不会有持续的突破前行的态势。

　　综上所述，短线A股可能会进一步活跃，甚至摆出一副冲击3100点的样子，来勾引一些无立场的中小型市场参与者的加仓。但是，这可能也已经到了埋单的时候。所以，在本周A股市场的操作中，建议投资者不加仓。实在手痒难耐，可以适量低吸一些调整充分的中小市值成长股。因为在A股市场，指标股只会让中小型市场参与者有赚指数不赚钱的懊恼，真正可以依靠用来挣钱的是中小市值的成长股。它们一旦启动，一旦进入业绩成长周期和股价主升浪，那么，股价的涨幅往往以倍计，这才是A股的最爱。所以，建议投资者跟踪在线旅游、供应链金融、生物医药等中小市值、产业景气高的高成长股品种。