恒大“三剑客”齐暴涨 许家印狂赚86亿

　　恒大“三剑客”齐暴涨 许家印狂赚86亿

　　本报记者 张学光 北京报道

　　在廊坊市国资委将廊坊发展（600149.SH）作为“推进廊坊市国企改革和供给侧结构性改革中发挥主力军作用”的话音未落，廊坊发展的大股东之位已经花落许家印的恒大集团。

　　然而至今为止，还没有能够看出恒大集团举牌廊坊发展的真实目的，究竟是处于财务投资还是战略入股，仅仅是在公告当中表示“看好廊坊发展未来的业务发展前景。”

　　同样的表述也被用在了恒大集团增持万科A（000002.SZ）和嘉凯城（000918.SZ）的理由上，目前恒大集团对其的持股比例分别达到了4.86%和52.78%。

　　从财务投资的角度来看，恒大集团对廊坊发展、万科A和嘉凯城的持股成本分别为16.78元/股、17.62元/股和3.79元/股，而截至8月8日收盘时，上述三只个股的收盘价分别为22.88元/股、21.87元/股和9.7元/股，期间涨幅分别达到36.35%、24.12%和156%，恒大集团仅买入这三只地产股所产生的账面浮赢接近86亿元。沪指报收于3004.28点。

　　从成本收益的角度来看，投资收益率接近63%，而如果按照此间媒体报道，如果恒大集团在上述股权收购中借助了杠杆资金，那么其投资收益率将更高。

　　8月4日，恒大集团在二级市场增持廊坊发展1900万股，将持股比例提升至15%，超过廊坊发展原第一大股东廊坊控股的13.5%持股比例，跃升为新任大股东。

　　恒大集团再次将廊坊控股逼到了墙角，在今年4月份忽然举牌廊坊发展之后，逼得廊坊发展猝然停牌，然而停牌3个月之后，一个本来就算不上规模的资产重组计划也未能成功，这也引发了中小股东的极大不满，而中小股东的这种不满情绪，从廊坊控股长期以来始终未能向廊坊发展注入优质资产就已经开始积蓄了。

　　在股吧当中，廊坊发展的中小股东甚至开始欢迎恒大集团的入主，认为恒大集团或许能够给廊坊发展带来新的重组机会。

　　从战略投资的角度来看，中国恒大目前超过7500多亿的资产规模在港股上的市值表现只有770多亿，严重低估，而目前A股地产公司的估值几乎都是恒大的数倍，从这一角度来看，恒大有寻找更高估值资本平台的需求，以配合恒大集团业务不断多元化的趋势。

　　值得注意的是，恒大集团目前旗下的各个业务均已展开资本化运作，去年，恒大地产完成了对港股上市公司新传媒（00708.HK）的收购，并将恒大健康装入其中；完成了对港股公司马斯葛（00136.HK）的收购，并与腾讯合作成立了恒腾网络；去年11月初将恒大淘宝足球俱乐部完成新三板挂牌，去年12月份又将装有影视、院线、音乐等资产的恒大文化完成新三板挂牌，而此前在矿泉水业务上的恒大冰泉也在筹备挂牌新三板。

　　区别于传统的房地产业务，这些新兴业务在融资模式上更依赖于股权融资，而缺乏估值优势的新三板显然无法满足这些业务未来的进一步融资需求，因此这也引发了市场对于恒大集团未来在A股市场上展开更多资本运作的期望。