近几个月，世界经济受到英国脱欧、恐怖袭击、美联储加息预期降低等事件的影响，黄金价格波动明显，不确定性再次升级。作为一种避险资产，黄金的不确定性增加，黄金是否理想中的避险资产？在如此“疾风”之中，黄金是否还值得信赖？
“黄金是独立的资产，与任何的本币没有直接关系，虽然是以美元来计价的，但是并不是以美元定价。这种不确定的情况下，大家普遍会选择较为安全可靠，波动较小、相对独立的资产进行投资，黄金是比较好的选择。”在近日召开的中国黄金大会上，世界黄金协会中国区董事总经理王立新对第一财经记者表示。
面临经济危机时的表现更能凸显黄金的避险优越性。王立新表示，2008年经济危机之后，雷曼兄弟倒闭，在短短一周内，金融资产暴跌，黄金是所有资产中下降最少的，只下降了8%。资产下降后，能够在最短的时间内反弹回来的就是黄金。当然在这段特殊的时间内，金价会有所波动，但要观察黄金的波动表现和它在转变的时候起的作用。
“黑天鹅”后 静观伦敦金新定价体系
今年6月，英国脱欧公投这一“黑天鹅”事件一出，世界市场的反应很大，避险情绪增大，连带黄金价格也是一路走高。宣布公投结果后，金价于伦敦时间6月24日早晨飙升至1，313.85美元/盎司，相较前一日上涨了6%，自今年年初以来上涨24%。
王立新认为，脱欧对黄金市场最大的影响就是增加对市场的不确定性。目前这个短期的担心刚刚过去，但是脱欧对于市场长期的一系列影响还没有体现。“黄金攀上100美金一盎司，只不过后来又回调，所有的市场都回调，短期内的担心突然间释放了，会调整，很正常。”王立新说。
国际现货黄金又称伦敦金，主要在伦敦交易。伦敦在英国脱欧公投之后难免受到影响，有悲观者甚至认为会危及其金融中心的地位。而伦敦的黄金市场是否会受到脱欧的影响？
王立新认为，即使英国真的脱欧之后，伦敦依然是非常重要的交易市场。“伦敦在黄金市场上会起到很重要的作用，并不是因为其政策导向是否在欧盟内而产生重大政策性的影响，更多是取决于英国的全球交易中心地位。伦敦金的未来走势还需观察其新的定价体系，参与方是不是能满足全球的需要。”
2015年6月，中国银行同其他7家西方银行一起，参与黄金定价，这一全球黄金直接定价机制首次迎来非西方成员。
王立新认为，这一变化将引领黄金未来的新趋势：中国已经有四大银行参与伦敦金定价体系，未来会有第五家银行加入，中国的声音在伦敦市场会越来越大，能够反映亚洲的需求。欧洲的传统商业银行，因为监管政策的要求，可能会产生更多成本，利润大量减少，并造成一些不必要的风险，在评估风险后，有的银行宁可不做业务，尽量减少在贵金属市场的投入，一些银行已经退出黄金市场定价机制。
多级交易市场合理选择黄金标的
在黄金体现金融属性的时候，投资方式是人们比较关心的问题。今年以来，黄金类的股票比黄金表现似乎更好，投资者在选择黄金投资标的时应如何判断？
对于黄金投资分类的选择显得很重要。王立新对第一财经介绍：黄金投资大致分两类，一种方式是投资黄金矿业类股票，或者是勘探公司的股票。另一种方式是投资其它黄金产品，如现货，期货，衍生品等，其中，黄金ETF也是衍生品的其中一类。
投资黄金矿业类的股票，无论是采矿公司，还是勘探公司，投资都是其公司未来表现的预期，与其财政状况、有没有新矿可以开采或者是成本等因素都有关联。并且资源类公司，资源价格对其产生的影响重大，其股票的涨跌幅要大于本身的资产价格的变化。
黄金产品投资还包括实物黄金、黄金T+D、纸黄金、国际现货黄金（俗称伦敦金）、期货黄金等几种流行的黄金投资形式，这些投资方式基本都与金价挂钩。黄金价格是以美元计价为基础，尽管上海金以人民币计价的黄金在日渐走强，但主导黄金价格走势的仍然是美元计价黄金，纽交所（COMEX）黄金是全球黄金的基准。
对于在金融危机这种极端情况下的资产避险选择，王立新也给出了判断。
“不同投资者有不同选择。如果投资者做短期交易的，那么很多高杠杆，在黄金价格最低时爆发损失会很严重。”王立新称。但普通投资者则不用担心，因为在金融危机时，所有资产都大规模下降，下降30%的情况都可能，但是黄金资产下降得最少，避险最佳，另外短期内反弹也是最快、最高的。
单季需求量创7年来最高
据世界黄金协会发布的2016年第一季度《黄金需求趋势报告》数据显示，本季度全球黄金需求量达1，290公吨，同比上涨21%，成为有史以来需求量第二高的季度。
上述报告称，2016年第一季度黄金需求量达到1290公吨，年同比上涨了21%，创历史季度需求量第二高。这一增长受交易所交易基金（ETF）大量流入（364公吨）驱动，并且受到对全球经济和金融格局转向担忧的刺激。价格上涨和印度行业行动促使全球金饰需求量呈现下降（-19%），而金条和金币总需求量略微上涨（+1%）。各国央行仍然是强劲买家，本季度购买了109公吨。总供应量上涨了5%，攀升至1135公吨。虽然金矿供应量受回收量略微下降抵消，但生产商净套保（40公吨）使金矿供应量上升了56公吨。
对于未来黄金需求方面，王立新评价：“从供需来讲，从去年到今年第一季度，整体表现还是不错的。中国的珠宝首饰有所下降，这是一个特殊的情况，但是投资市场也是看好的，这是一个基本面；从供应层面来讲，应该说是很稳定的，短期没有什么重大的变化，一两年之内会小量减少。”
王立新认为，其中很大原因是投资者对脆弱经济和不确定金融形势的担忧，促使其在本季度大幅增持黄金ETF。据了解，2016年第一季度黄金ETF增持364公吨，同比2015年的26公吨，一季度成为2009年第一季度以来需求量最高的一个季度。
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责任编辑：杨雪 SF114
