万科事件的必然与偶然
萧竹
即使大如万科,在资本面前,犹若孩童。
为什么?
这是一个资本泛滥的时代。
中国可投资的财富总量是110万亿,而A股总市值约45万亿。资本在泛滥,集中就会有外部性。5%的持股数量,就能够对公司产生显著影响,改变公司的治理结构。拥有如此实力的机构正越来越多。
这是一个财富增长乏力的时代。
全球经济增长乏力,中国进入一个相对的低增长时期。结构调整意味着财富在传统领域的崩毁,创新领域正经历创造性破坏。比如,电商和物流兴起之后,中间环节的价值崩塌。很多批发市场消失,房价大跌。增长的乏力,投机而不是投资去挣钱成为主流。通过波动完成财富的再分配。涨上去,再跌下来,踏准节奏的,财富规模指数级增长,踏错节奏的,又加上杠杆的,血本无归。
这是一个寡头的时代。
互联网的马太效应,赢者通吃,而他又正在改造着传统产业。很多行业进入了寡头竞争甚至寡头垄断阶段。但即使是寡头,在巨大的资本面前,仍然是非常的孱弱。但是,拥有了寡头,就等于拥有了整个行业。资本的寡头在进击行业的寡头。
这是一个“太大而不能倒”的时代。
即使是影子银行体系里的参与者,也试图变得“太大不能倒”。保险公司的可运用的投资是10万亿级别,并且在迅速增长。大约是中国GDP的七分之一。现在的私募基金,动则以百亿计,大的资本系的可控资产以千亿计。如果这些参与者破产了,连锁反应会否造成系统性崩溃?
在中国的大多数时代里,中国的资产管理者,其资产与GDP相比,总体还是处在边缘化的位置。中国的大量资金还是通过银行体系配置的,即使是最显赫的投资家,他们掌控的资金,相对于总量,也是微不足道的。但资本泛滥、寡头的出现、增长乏力以及对规模的追求,宣示了这是一个与以往决然不同的时代。
万科的管理层与股东的战斗,宣告了这个新的时代的到来。
在这个新的时代,资本与其余的关系,正在变得重要。资本与教育,资本与社会,资本与政府,资本与健康,资本与法律……,它们究竟如何去摆布,在资本的逐利性,人的社会性方面,如何才能找到一个平衡?
这正成为这个新时代重大变局。
进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑:许孝如 SF185