4亿参股国和人寿 安信信托入局保险

　　4亿参股国和人寿 安信信托入局保险

　　崔文官

　　继1.12亿元收购泸州商业银行（以下简称“泸商行”）6.04%股权后，安信信托（600816.SH）又斥资4亿元参与设立国和人寿保险股份有限公司（以下简称“国和人寿”）。

　　如果参股国和人寿获批，安信信托将集聚信托、银行和保险牌照于一身，意味着其向全牌照金融平台又进了一步。

　　有业内人士指出，在信托业务增速下降的大背景下，安信信托通过自有板块运作参股设立寿险公司，对公司业绩提升和资产配置都有一定好处。一方面，目前保险行业整体发展势头要比信托行业好，随着老龄人口增多，寿险的市场需求空间也更大；另一方面，参股保险公司对信托公司有协同效应，如通过保险低成本资金配置信托项目等。

　　20%股权

　　6月24日，安信信托发布公告称，拟以自有资金4亿元参与设立国和人寿，安信信托将持有国和人寿20%的股权。目前该决议已获安信信托董事会全票通过，尚需获得相关监管部门同意。

　　据了解，国和人寿注册资本20亿元，与安信信托一起参与设立的公司还包括俄罗斯国家保险公司、上海逸合投资管理公司、北京鑫诺投资公司、中弘卓业集团和大童保险销售服务公司。注册资本20亿元，股份总数20亿元，每股面值1元。

　　实际上安信信托并非第一家吃保险螃蟹的信托公司。2015年1月，国投信托曾以增资扩股方式引入泰康人寿。另据记者不完全统计，目前至少有10多家信托公司持有保险公司的股权，例如国民信托持有汇丰人寿50%的股权；中信信托持有中德安联人寿49%股权，吉林信托持有中融人寿16%的股权等。

　　一位信托业内人士告诉《中国经营报》记者，“近两年受宏观经济影响，以煤矿为代表的能源类信托兑付风险加剧，中诚信托、吉林信托等公司相继爆出兑付危机，银监会加大对银信业务的监管力度。险资的注入有利于进一步优化其股权结构，解决信托公司净资本约束问题，提高其信托产品的信用等级；而保险资金受到保险契约的制约，对外投资收益过低，通过信保合作则可以解决上述问题。”

　　对于信托公司与保险公司的合作，一位信托行业观察人士则告诉记者，“从各自优势上看，保险公司有大量长期低成本资金、大量机构投资者客户及稳定的项目源，是嫁接低成本优质项目的主要资金来源，可以发展成为信托公司的潜在资源。而且，信托具有灵活的制度和全金融牌照的优势，可以连接货币市场与资本市场、金融资本与产业资本、虚拟经济与实体经济，能够以贷款、股权、债权、权益等多种方式为资金提供安全的保值增值服务，因而能很好地弥补险企本身短板。”

　　除了股权合作，信托公司也开始与保险公司合作开发产品，并在渠道上合作互补。据统计，目前信托公司与险企共同开发的产品主要有保险金信托、生存金信托、企业年金信托以及家族信托+保险形式信托等。

　　除了合作开发产品之外，信托公司在渠道上也能与保险公司互补。保险具有更为庞大的销售渠道和网络，信托则占有项目资源方面的渠道优势，并且依据资源禀赋不同，各信托公司具有不同的资源优势。

　　不过上述信托行业观察人士提醒，“相比受让股权，参股新设立保险公司对信托公司未来战略定位更有挑战，毕竟新成立公司展业不一定马上就会有好的业绩表现。”

　　全金融牌照布局

　　实际上保险只是安信信托全金融牌照布局的一部分。6月4日，安信信托还通过股权受让的方式，以1.12亿元收购了泸商行8744万股，占泸商行股本的6.04%。

　　敢于大手笔连续斥资收购银行、保险等金融同业股权，与安信信托近两年靓丽的业绩、丰厚的资本金有较大关系。

　　公司年报显示，安信信托2015年实现营业收入29.55亿元，同比增长63.30%；实现净利润17.22亿元，同比增长68.26%。2015年公司管理信托业务规模为2359亿元，同比增长56%，远超行业20.6%的规模增速。

　　今年一季度，安信信托延续了高增长态势，实现营业收入10.18亿元，同比增长133.52%；实现净利润6.08亿元，同比增长195.45%。

　　2015年7月，安信信托完成了在资本市场的首次再融资工作，第一轮定增募集资金约31亿元。同年10月，安信信托第二轮近50亿元定增再次抛出。6月15日，该定增获得证监会审核通过，两次定增募集资金超80亿元，资金水平大幅度提升。

　　上述业内人士表示，“安信信托作为目前全行业两家上市信托公司之一，通过两轮定增，夯实了资本实力，缓解了资金压力，为固有业务和创新业务的发展提供了丰厚的资金。安信信托近期的密集动作，是想向通过多元化投资、提供综合金融服务平台转型，这也是信托公司转型的大趋势。”

　　安信信托也在2015年年报中称，将在2016年加大转型力度，有效利用自有资金，布局多元金融平台：公司在深耕细作传统业务的同时，拓展新业务板块。公司在新能源、大健康产业、PE等业务领域进行开拓，已取得了初步成果，既丰富了公司现有业务结构，又为投资者提供了更多样的投资选择；公司充分利用自有资金，以信托为主业打造多元金融平台。报告期内，公司利用自有资金，积极参与保险、商业银行等金融同业的股权投资。

　　安信信托则在接受本报记者采访时表示，公司开展相关金融类公司股权投资，有助于增厚股东权益，提升企业核心价值，做大做强公司，更好地服务于实体经济，为投资者创造价值。

　　平安证券在研究报告中称，“安信信托转型战略结构清晰，金控平台稳步推进公司在深耕细作传统业务的同时，拓展新业务板块。预计2016年公司将进一步加强自有资金流动性管理，提高资金使用率，及谋求打造多元金融平台。

　　尽管如此，平安证券还是在风险提示中指出，要注意“信托资产质量出现问题；金控转型进度低于预期”的风险。

　　事实上，从年初至今一行三会的监管政策导向来看，包括宏观层面MPA考核的实施以及微观层面的82号文、各金融子行业风险管理指标的修订，金融监管改革已在微观层面悄然推进，宏观审慎和监管趋同的理念逐步落到实践中。不过，金融混业经营方面的政策松绑还需假以时日，但局部业务的有条件放开仍然值得期待。