资本市场砥砺前行 引领中国经济新常态

　　资本市场砥砺前行 引领中国经济新常态

　　证监会治市政策思路已经明晰：要扫除股市顽疾，建立一个真正公开透明的资本市场

　　■本报记者 朱宝琛

　　大力发展多层次资本市场，推进融资结构转型，有效缓解实体经济面临的融资难、融资贵等瓶颈问题，为经济发展提供了强有力的金融支持；各类机构有序发展，使得行业核心竞争力和服务实体经济的能力稳步提升；大力推进监管转型，促进市场在资源配置中发挥决定性作用……

　　不难发现，我国资本市场在自身不断壮大的同时，已经成为服务和引领中国经济新常态的重要平台。

　　市场层次日益丰富

　　伴随着改革的深入推进，由主板、中小板、创业板、新三板、区域性股权市场、柜台市场组成的多层次股权市场体系初步形成；债券市场、期货与衍生品市场发展迅速，市场层次日益丰富，市场覆盖面进一步扩大，为不同规模、不同行业、处于不同发展阶段的企业提供融资渠道，有效支持了更多中小企业运用资本市场发展壮大，推动了创新创业活动和战略性新兴产业发展，满足服务国民经济发展的需要。

　　数据显示，截止到2016年6月29日，沪深两市上市公司共计2887家，其中上交所上市公司1106家，总市值251153.84亿元；深交所上市公司1781家，总市值211784.81亿元。

　　债券市场方面，证监会大力推动债市建设，深化债券市场的互联互通。积极开展资产证券化业务，推动信贷资产证券化产品在证券交易所上市交易，推进政策性金融债在交易所市场发行上市，为商业银行在交易所市场发行减记债补充资本提供制度支持。进一步完善债券发行体制，以信息披露为核心，强化市场信用约束。

　　机构竞争力稳步提升

　　作为资本市场的重要组成部分，证券期货经营机构在“十二五”期间得到了快速发展。特别是监管层积极支持证券期货行业创新发展，为证券期货经营机构开展创新业务提供配套制度政策和有序的市场环境，推动行业核心竞争力稳步提升，促进资本市场长期稳定健康发展。

　　在传统金融业务领域，证券公司业务范围有所扩大，实力不断增强。根据中国证券业协会公布的数据，截至2016年3月31日，126家证券公司总资产为6.03万亿元，净资产为1.48万亿元，净资本为1.24万亿元。

　　证券投资基金已迅速与市场接轨，成为目前国内市场化程度较高的金融产品。来自中国基金业协会的数据显示，截至2016年4月底，我国境内共有基金管理公司101家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共11家，保险资管公司1家。以上机构管理的公募基金资产合计7.73万亿元。

　　值得一提的是，私募市场作为多层次资本市场体系的重要组成部分，在阳光化道路上迅速壮大，获得越来越多的重视。统计数据显示，截至2016年5月底，中国基金业协会已登记私募基金管理人23982家。

　　（下转Ａ２版）

　　提振下半年流动性

　　央行应对“弹药”充足

　　■阎 岳

　　转眼就到了下半年。在今年上半年复杂多变的国际国内经济环境下，央行运用多种货币政策工具保持了流动性的合理充裕。下半年，国际国内经济环境会更趋复杂，央行又会放出哪些大招来确保流动性合理充裕呢？

　　时值年中，受金融机构面临宏观审慎评估（MPA）考核、月末缴税以及国际环境影响，货币市场流动性趋紧。流动性趋紧的最直观的指标是上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率。6月28日，Shibor隔夜利率冲上2.0400%，创下两个月来的新高。此后两个交易日，受央行大额逆回购的对冲，Shibor隔夜利率连续两个交易日小幅回落至2.0370%。

　　6月下旬以来，央行持续开展大额逆回购。6月30日，央行在公开市场开展1300亿元7天期逆回购操作，这是央行连续第5个交易日开展千亿元级别以上的逆回购操作，当日净投放700亿元，为6月14日以来连续第13次实现净投放。6月27日，央行开展2700亿元7天期逆回购，规模创4个月新高，上次的天量纪录发生在2月26日，规模为3000亿元。

　　统计显示，7月初公开市场将有较大规模的逆回购到期，同时还有逾1800亿元央票到期及大量中期借贷便利（MLF）到期。业界预计，央行仍将倚靠逆回购操作来熨平短期的流动性波动，同时仍将用MLF等工具向市场注入适量流动性。

　　在英国脱欧公投结果公布后，央行第一时间向市场宣布，称已做好应对预案，同时强调将继续实行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，维护金融稳定。央行的这个表态令市场对下半年的流动性充满了信心。

　　保持下半年的流动性合理充裕，除了上面提到的逆回购、MLF等工具外，降准、降息等空间仍然很大。但决策层不搞“大水漫灌”的表态则预示着央行对降准、降息将会非常慎重，但不排除推出变相降准或降息的措施，即通过MLF等释放中期流动性、通过调整利率走廊上限降低社会融资成本。

　　还有一项即将实施的改革措施将深刻影响下半年的流动性，那就是存款准备金考核改为日终余额平均法。央行于6月3日傍晚宣布，自今年7月15日起，人民币存款准备金的考核基数将由考核期末一般存款时点数调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。同时，按季交纳存款准备金的境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款，其交存基数也调整为上季度境外参加行人民币存放日终余额的算术平均值。

　　这项改革是去年存款准备金改为平均法考核之后的延续，可以进一步完善平均法考核存款准备金，增强金融机构流动性管理的灵活性，平滑货币市场波动。这项改革最直接的作用就是冲抵对由外贸形势变化而引发的金融机构外汇占款负增长。

　　总之，下半年稳健的货币政策取向不会变，保持流动性合理充裕则是政策的底线，而央行手中有充足的货币政策工具和手段来平抑流动性的时点性和事件性波动，因此市场没必要担忧后续流动性。

　　本报讯 近日，中国船舶重工集团公司董事长胡问鸣接受《证券日报》记者专访，就央企责任、深海开发、产能调整、军民融合、资本市场改革等问题发表看法。

　　胡问鸣告诉《证券日报》记者，中船重工已将四家船厂整合为两家，主要在中国重工平台内实施，重组率为80%。这一举措既可以统筹军、民用船舶建造能力、资源共享、综合利用、满足急需、优势互补，又能够有利于大船集团、武船重工老、旧造船设施从城区撤出，“腾笼换鸟”、“退二进三”，把黄金地块用于城市建设。除此之外，中船重工旗下的川东船厂和天津新港船舶重工也会大幅消减造船产能。以上举措，目标是削减产能500万载重吨，约占中船重工总产能的三分之一。

　　对国家提出的深海开发战略，胡问鸣表示，美日等国在加速研制4500米以上的载人作业潜水器。在这场竞争中，中国必须保持第一，中船重工责无旁贷。中船重工向国家申请承担此项任务，已列入国家重点研发计划，中船重工702所是项目研制总体单位。

　　胡问鸣高度重视资产重组工作，称中船重工会有进一步重组合并，把创新成果及其形成的成长性业务分专业渐次整合。比如，会将深海业务和其他海洋装备建造维修等资源逐步并入中国重工，进一步丰富中国重工海洋装备的内容，增强上市公司的科技创新实力、军民融合水平和专业化、产业集中程度，进一步提高中国重工的实力和品质。

　　谈到资本市场发展时，他表示，一个负责任的大股东就要努力使上市公司品质优良、业绩进步且具成长性，这是我们央企在股市维稳中的社会责任。

　　“十三五”规划纲要提出，要引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域。胡问鸣认为，民企、民资要“参军”，最根本办法是资本介入、最好的方式就是购买上市公司股票。（详细访谈内容请见今日本报C1版《央企须与世界强手比肩 为股市提供压舱石》）

　　（冀 远）

　　证监会允许符合条件的外资机构境内开展私募业务

　　张晓军表示，吸引更多优秀的境外基金管理机构进入中国市场，有利于丰富资本市场机构投资者类型，营造良性行业竞争环境

　　■本报记者 朱宝琛

　　“我会欢迎符合条件的外商独资和合资机构申请登记成为私募证券基金管理机构。”中国证监会新闻发言人张晓军6月30日表示，外资机构在境内开展私募证券基金管理业务，需在境内设立机构，在境内非公开募集资金，投资境内资本市场，为境内合格投资者提供资产管理服务，不涉及跨境资本流动。

　　近期，第八轮中美战略与经济对话成果发布，其中明确欢迎符合条件的外商独资和合资企业申请登记成为私募证券基金管理机构并开展包括二级市场证券交易在内的私募证券基金管理业务，中国证券投资基金业协会负责开展对外资私募机构的登记工作。

　　张晓军表示，允许符合条件的外商独资和合资私募证券基金管理机构从事境内私募证券基金管理业务，能够吸引更多优秀的境外基金管理机构进入中国市场，有利于丰富资本市场机构投资者类型，营造良性行业竞争环境；有利于加深我国资本市场对外开放的广度和深度，提升私募基金行业竞争力和国际影响力；有利于借鉴境外先进的资产管理模式、投资理念、投资策略和合规风控做法，提升我国私募基金行业规范化程度和投资管理水平。

　　他介绍，2015年第七轮中美战略与经济对话、中英第七次经济财金对话已经明确该项政策成果，中国证监会就落实该项政策持续进行评估并积极准备。鉴于私募基金登记备案工作由中国证券投资基金业协会具体开展，根据第八轮中美战略与经济对话成果，中国证监会已同意由中国证券投资基金业协会发布问题解答，明确外商独资和合资私募证券基金管理机构有关资质和登记备案事宜。

　　与此同时，张晓军提醒，外资私募证券基金管理机构应当严格遵守中国法律法规及有关行业自律规则，在我国资本市场依法合规运作，恪守职业道德和行为规范，忠实履行诚实信用、勤勉尽责的受托人义务，维护投资者合法权益。

　　他表示，中国证监会将依据《私募投资基金监督管理暂行办法》以及有关法律法规，加强对外资私募证券基金管理机构的事中事后监管，加强登记备案统计分析，加强指导监督和现场检查，持续进行风险监测和评估，促进外资私募证券基金管理机构健康规范发展。

　　QFII年内开立账户65个 6月份密集调研43公司

　　截至6月末，外汇局累计发放QFII额度811.8亿美元

　　■本报记者 傅苏颖

　　《证券日报》记者获悉，6月30日，外汇局公布的最新数据显示，6月末，外汇局合计批准273家合格境外机构投资者（QFII）累计发放811.8亿美元投资额度，与5月末基本持平。

　　联讯证券研究总监付立春对《证券日报》记者表示，随着资本项目开放加速，原有框架中的QFII额度快速提高。从投向来看，对稳定资本市场，引领价值投资的示范意义也在加强。

　　QFII作为重要的机构投资者，其一举一动都受到市场的格外关注。《证券日报》记者根据同花顺统计数据发现，今年6月份以来，共有43家上市公司获得QFII的上门调研，从行业来看，电子、计算机、汽车等三大行业受到QFII的青睐。

　　从上市公司获得QFII调研的频率来看，其中，美的集团和广汽集团获得QFII10次以上的调研，其中，美的集团获得涵亚投资、元大宝来投信、南山人寿等13家QFII的密集调研，广汽集团则获得国泰投资信托股份有限公司、汇丰环球投资管理（香港）等11家QFII的上门调研。此外，包括创意信息、蓝思科技、深天马A、神州信息和中光防雷5家上市公司获得4家以上QFII的集体调研。

　　从行业来看，除了上述三大行业之外，包括家用电器、电气设备和医药生物也同样受到ＱＦＩＩ的格外关注。

　　QFII作为海外投资A股的主要渠道，其在A股开户动向一直被视为其“入市”风向标。数据显示，5月份，QFII新开立了16个A股证券账户，仅次于2月份的18个，其中，沪市10个，深市6个。这是QFII连续第53个月有新开A股账户。由此，QFII开立的A股账户总数达到了1033个，其中，年内开立65个。此外，RQFII新开了4个A股账户。

　　数据显示，6月份，外汇局发放人民币合格境外机构投资者（RQFII）新增额度62亿元人民币，至此，已合计批准168家RQFII累计发放5079.68亿元人民币投资额度。