2016年06月21日06:48 第一财经日报

  最严借壳新规发威: ST股集体跌停

  王娟娟

  [稳准狠的借壳新规祭出后,业内认为,A股借壳的游戏规则不得不面临改变。炒卖“伪壳”、“垃圾壳”的牟利空间将大幅压缩,而“借壳”门槛和“卖壳”成本的提高,一定程度有助于强化退市制度刚性,利于“僵尸企业”的清理]

  证监会突如其来的借壳新规,稳准狠地打在了A股壳资源身上,造成周一一开盘,ST股板块、壳资源板块应声大跌,盘中两板块跌幅一度均超过2%,近20只ST股票被大额卖单封死在跌停板。

  实际上,自从去年股灾后,虽然A股一直“生无可恋”,但一小撮儿劣质股票仍受益于中概股回归潮,迎来了爆炒,长期待价而沽。这一小撮儿股票就是此次被监管重点盯上的壳资源。

  那么,这一年来,这一小撮儿壳资源股票都发生了什么呢?

  2015年,暴风集团(300431.SZ)登陆A股即斩获35个涨停,从一个非一线互联网企业一跃成为备受关注的明星公司,这大大挑逗了股价长期萎靡的中概股的神经。随之而来的是分众传媒巨人网络、完美世界等一批互联网企业掀起了中概股的借壳回归潮,由此,A股的壳资源迎来了爆炒,数倍甚至百倍的股价增长并不是个别。

  据不完全统计,2015年以来共有39家公司宣布私有化,其中已完成私有化退市公司12家,已达成最终协议或者已获股东大会通过公司11家。“中概股大规模私有化史上罕见。”有券商分析师如此点评称。

  让壳资源价值得到持续飙升的是股灾后IPO暂停、“注册制”进度放缓以及战略新兴板被搁置。

  2015年7月初,IPO发行和发审会全面暂停。当时的IPO排队信息显示,证监会受理首发企业607家(不包括28家已拿到发行批文却暂缓发行的公司),“IPO堰塞湖”又一次出现。IPO通道再一次关闭,拟上市企业自然将目光更多转向资本市场“壳资源”公司,炒壳屡见不鲜,壳资源价格随之水涨船高。

  随后,2016年的“注册制”推进放缓、战新板搁置让A股大大小小包括不少垃圾ST股在内的壳资源被狠狠地炒了起来。炒壳的花样也在不断翻新,不少公司更是变着法子在并购重组中规避借壳之名而行借壳之实。通过交易环节设计、“分步走”的节奏控制,“类借壳”交易也早已蔚然成风,交易和模式更是不断变幻。

  以三变科技为例,该公司收购南方银谷100%股权的交易曾一度被视为规避借壳的经典案例。据本报此前报道,三变科技年内发布的定增预案显示,其拟以发行股份和现金支付的形式收购南方银谷100%股权,此次交易完成后,三变科技的控股股东也发生变更。

  但三变科技在当时的公告中表示,上市公司股权比例较为分散,不存在实际控制人;不符合《收购管理办法》对于收购人的认定,因而不符合借壳的认定条件。

  在壳资源被炒上天的时候,证监会伸出了监管之手,首先关注的就是并购重组,包括九有股份、暴风集团、三联通社等在内的六家公司今年的并购重组因没通过发审委而流产,其中就有表面规避借壳的公司。此外,跨界并购收紧也逐渐成为市场共识。

  监管对壳资源炒作降温来自于此前对监管中概股回归的政策收紧。

  5月初,“暂缓中概股回归”的市场传言就开始发酵。5月6日,证监会在例行发布会上称,近3年已有5家在海外上市的红筹企业实现退市后,通过并购重组回到A股市场上市。并且,监管层注意到相关舆情,市场认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性,境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。

  时隔不到两月,监管就祭出了更为严格的借壳新规。在新的这份公开征求意见的《上市公司重大资产重组管理办法》中,证监会一方面明晰界定控制权转移,堵住曲线借壳,同时禁止配套融资,切断牟利“血源”,禁止违法违规者卖壳,画出红线逼退“僵尸股”。

  稳准狠的借壳新规祭出后,业内认为,A股借壳的游戏规则不得不面临改变。炒卖“伪壳”、“垃圾壳”的牟利空间将大幅压缩,“借壳”门槛和“卖壳”成本的提高,一定程度有助于强化退市制度刚性,利于“僵尸企业”的清理。

  不过,也有专注炒壳的人士不服,表示上有政策下有对策,壳资源是否就此被打趴下还有待时间验证。

责任编辑:李坚 SF163

相关阅读

万科管理层在践踏市场规则

固然,万科管理层的职业道德一直以来令人钦敬,但现代经济治理靠的是体系的力量而不能依赖管理层的道德,在万万千千向万科学习的企业面前,万科更需要展现治理体系的力量,而不是践踏这种体系。

离开欧盟只会让英国的境况更糟

脱盟将为英国带来巨大的经济成本。旷日持久且必定严苛的分离程序所导致的不确定性和破坏会抑制投资和增长。永久分离会减少贸易,外商投资和人口迁移,从而对竞争力,生产力增长和生活水平造成负面影响。

若英国退欧哪些资产会贬值

整体来看,美元资产跑赢欧元资产跑赢英镑资产。英镑兑美元汇率可能贬值10%,欧元及其他欧洲货币也会受到负面冲击;黄金和债市等避险资产短期将受到追捧,欧洲股市可能有10-15%下跌空间,金融股冲击最大;相对看好美国和新兴亚洲股票市常

赵建国在南方电网这些年

国企领导者的角色本身就包含着某种矛盾,他们的职业生涯走向往往是身不由己的,个人和企业也没有资本纽带,但又必须为企业计长远。

0