社科院：中国不存在债务危机 国企债务须警惕

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　　中国债务问题一直以来都是外界关注的焦点，中国债务规模到底有多大？到底会不会像国际社会担忧的那样带来危机？社科院学部委员、国家金融与发展试验室理事长李扬日前做出了回应。

　　李扬在6月15日的国新办吹风会上称，截至2015年底，中国债务总额为168.48万亿元，全社会杠杆率为249%。中国政府的债务处于可控范围内，中国有足够的资产来应对债务风险，不存在债务危机。

　　“目前的情况来看，中国拥有足够的资财来应对债务风险，发生债务危机应为小概率事件”李扬说。

　　社科院“国家金融与发展试验室”研究显示，截至2015年底，中国居民部门债务率在40%左右，金融部门债务率约为21%，政府部门债务率约为40%。

　　“这样的债务水平，从全球来看不算太高。”李扬进一步解释，截至2015年末，纳入预算管理的中央政府和地方政府债务合计26.66万亿元，占GDP比重39.4%。

　　在李扬看来，即便将地方融资平台的债务加入，以更宽的口径估算，政府债务水平达到56.8%，仍低于欧盟60%的预警线，也低于当前主要市场经济国家和新兴市场国家水平。

　　公开数据显示，当前，日本政府债务水平超过200%，美国超过120%，法国120%左右，德国80%左右、巴西100%左右。

　　在李扬看来，中国的高储蓄率为中国解决债务问题提供了巨大的缓冲。中国每年要有相当于GPD的50%的储蓄需要转化为投资，而储蓄向投资的转换大多会形成国内债务。高储蓄率使得中国的债务可以在国内依靠自身力量平滑地处置。

　　他指出，与大多数国家不同，在中国各级政府的借债主要是为了进行投资。因此，与巨额债务相对应，我国地方政府掌握着大量优质资产，这些资产，形成了未来偿债的可靠保障，从而也大大降低了中国发生债务危机的可能性。

　　不过，李扬同时表示，尽管目前看不存在债务危机，不过债务问题也是必须要警惕的。

　　6月11日，国际货币基金组织（IMF）第一副总裁戴维·利普顿（David Lipton）在深圳的一次公开讲话中提示了中国在企业债务方面面临的挑战。他呼吁中国政府立即行动，并承诺实施重大改革。

　　根据IMF计算，中国国有企业约占企业债务的55%。这个比例远远高于其占经济产出的比例。

　　利普顿说，这些企业的盈利能力也远远不及私营企业。在经济增长放缓的背景下，盈利下降加上债务上升，严重削弱了这些企业在支付供应商以及偿还其贷款方面的能力。

　　IMF在最新在此前发布的《全球金融稳定报告》中保守估计，中国银行业的企业贷款的潜在损失可能相当于GDP的7%左右。

　　“如果任其蔓延会使得经济活力受到约束，对经济发展长期肯定不利。债务问题必须放在重要位置解决，而这不是一个简单的某部门可以解决的，需要从整体上着眼。”李扬在昨天的吹风会上明确指出。

　　鉴于中国企业债务主要来源于国企，处理债务问题和国企改革密切相关。李扬分析称，处理债务问题还和中国的市场化和法制化建设紧密联系，兼并重组、债转股等方式要在依法的前提下，充分运用市场化手段进行，不能一纸文件就处置了。

　　“解决债务问题得从化解不良资产、国有企业改革、金融机构改革等多个角度通盘考虑。”李扬指出，财政部门、金融监管部门、发改委、银行机构等难凭一己之力完成，需要协调各方一起努力，把过去几十年高增长中积累的问题处理了，为今后的发展打好基础。