强势应能延续 空间或较有限

　　⊙金百临咨询 秦洪

　　上周A股市场大幅反弹，但上周五尾盘出现了一个不好的现象，就是充当大盘反弹领头羊的互联网金融概念股大幅回落，同花顺、东方财富、恒生电子等品种均收出上影线，似有反弹先锋部队撤离的迹象。基于此，投资者对本周走势有所分歧。

　　美元超预期大跌

　　不过，上周末传来一则利于多头的信息：美国5月非农就业数据出乎市场预料，美联储6月加息的可能性因此大幅减小。受此影响，美元指数，跌幅达1.75%。分析人士表示，美元指数下跌在市场预期之内，但跌幅却超出市场预期，显示市场对美元未来走势预期悲观，美元前景不太乐观，无疑将大大缓解了人民币贬值压力。

　　众所周知，人民币贬值会一定程度地引发包括A股、地产等在内的人民币资产的重估。这其实也是前期市场对A股后续走势担忧的原因之一，因为5月以来人民币汇率走势较为低迷。但是，随着美元指数的超预期下跌，人民币进一步贬值的压力陡然减小，如果再考虑到贸易顺差等因素，人民币汇率在6月的平稳甚至略微升值的预期在增强，同时，也意味着包括A股在内的人民币资产有走强的趋势，这将有利于端午节前A股市场的走势。

　　资金面紧张预期或抑制反弹

　　不过，对于未来反弹空间不宜过于乐观。一方面，上周A股强劲回升，上证指数重返2900点上方，上周五一度上破2950点，离3000点的整数关口愈发临近。创业板的弹性更大，已接近了前期高点位置，显示反弹阻力渐趋增强。

　　另一方面，资金面紧张预期进一步增强。历史上每年6月资金面均较为紧张，2013年6月甚至还出现过“钱荒”。所以，每到6月份，投资者谨慎心理就会占上风。更何况，去年6月还上演了A股的见顶持续大跌行情。往事历历在目，难免会强化投资者的谨慎心理。

　　同时，6月份还有两则信息在强化资金面收紧的预期。一是，2015年底央行宣布从2016年起将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制升级为宏观审慎评估体系（MPA）。今年3月份的MPA考核一度使得市场的资金面收紧，国债回购利率和上海同业拆借利率均明显回升。所以，6月份的MPA考核也可能会影响到资金面状况。二是，上周五央行称，自7月15日起人民币存款准备金的考核基数由考核期末一般存款时点调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。简而言之，就是原来银行业普遍的季度冲点，变成了对每日平均数的要求。比如原来只需要在季末、月末最后一天有100亿存款即可，新规下每个季度或每个月的日均存款都需要100亿元，这或将对市场资金面产生一定的影响。当然，新规自7月15日才实施，还有一定的宽限期，但不排除部分银行业未雨绸缪的可能。所以，未来一段时间内资金面可能会相对紧张。

　　在此推测的前提下，未来一段时间内A股可能会延续强势，但进一步涨升空间较有限，甚至不排除上证指数重演前期围绕2800点拉锯15个交易日的可能，即上证指数在2900点或2950点可能反复拉锯，难有大的突破。

　　因此，投资者短线可以适当加大操作频度，但对未来中长线走势仍应持相对谨慎心态，不宜过于放松仓位控制。具体标的方面，可以考虑两类个股：一是科技主题类个股，比如近期反复炒作的稀土永磁材料、3D玻璃、OLED、区块链概念股等；二是价值型个股，比如近期强势的白酒股，可能会成为近期价值型投资者的标杆，可跟踪相关品种。