金价受美联储加息预期打压

　　□明富金融研究所 谢堃

　　本周金价(2914.03, -12.57, -0.43%)波动收窄，全球市场暴露出越来越多的问题，激发全球市场的避险情绪，美联储6月加息的预期也大幅降温。本周需关注美国经济数据，其中非农就业数据尤为重要，在非农数据公布前市场较为谨慎。

　　近期美国公布的一系列经济数据整体表现良好，支撑美联储在夏季加息。美国4月个人支出月率取得1%的增长，表现大幅好于预期，创2009年8月以来最快增速，表明美国经济在经历了开年的疲软后逐步改善。美国4月核心PCE物价指数月率为0.2%，预期为0.2%，前值为0.1%。美国PCE系列数据表现强劲，其中耐用品功不可没，这将和通胀形势的改善一道，提高美联储加息可能性。美国5月ISM制造业指数为51.3，预期为50.3，前值为50.8。美国5月制造业活动连续第3个月扩张，说明美国经济正向好的方向发展。一系列美国经济数据整体表现不错，进一步支撑了美联储夏季升息的预期，黄金和白银(32.86, -0.48, -1.43%)则持续受压。

　　市场普遍预计美联储6月加息概率有限，但是预计会议声明偏鹰派，并对何时加息形成明确指引。在美联储6月议息会议之前，英国将举行退欧公投，这将是影响全球资本市场的重大风险因素。部分经济学家认为，美联储为控制风险，不会在6月加息，而是在英国退欧公投尘埃落定后才会开启。目前，市场对美联储7月加息预期的概率涨至60%以上。从目前英镑的汇率走势来看，经过前期近3个月的贬值之后，英镑短线暂时触底，所以其对美元升值的贡献有所减弱，黄金价格从中所受的空头压力较小。

　　ETF继续流出、CFTC持仓开始呈现高位回落，短期投机情绪开始反转。上周黄金ETF-SPDR减少0.6吨，总持有量至868.66吨，白银ETF-SLV减少8.87吨至10442.66吨。SPDR持仓经常会有滞后性，未来ETF减仓或是打击价格的一个因素。CFTC持仓报告显示，5月24日当周黄金期货投机性净多头减少58160手合约，至169491手合约；白银期货投机性净多头减少8107手合约，至58874手合约。从ETF变动和CFTC持仓看，贵金属开始受多头获利了结而抛售，特别是CFTC可看出净多头开始大幅削减头寸，预计在美联储加息预期的打压下，黄金和白银将持续保持弱势。

　　本周公布的经济数据显示美国经济复苏基本良好，尤其通胀数据持续回升，美国PCE系列数据表现强劲，这提高了美联储加息的可能性，预计美联储在7月加息。此外，黄金ETF持续流出，黄金CFTC持仓开始呈现高位回落，机构对黄金看涨的情绪大幅回落，黄金短期有望延续跌势。技术上看，黄金下行趋势保持良好，短期调整压力明显，建议投资者以逢高卖空为主。

　　本周白银价格维持在日线图震荡下行的通道中，市场空头氛围比较浓。日线图短期均线拐头向下，均线系统技术压制明显，后市可能继续走弱。从日线图MACD指标看，快慢线零轴上方死叉且向下发散，绿色能量柱维持高位，白银技术压制明显。整体来看，白银短线下行趋势已经确立，投资者可把握逢高卖空策略。