全球短期反复难免

　　全球短期反复难免

　　A股尚需盘实底部

　　⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

　　在长周末到来之前，美股上周五波动区间虽不大，震荡上行态势却丝毫未减，道指、标普、纳指依次收高0.25％、0.43％、0.65％，周涨幅扩大至2.13％、2.28％、3.44％。加入上扬的队伍在进一步壮大，上周回升势头也比较迅猛，目前英法德意日市场却恰在近期下调的半山腰上，且4月高点阻压犹存，惯性上冲或将受限，短期反复也很难避免。

　　虽说美元继续走强，可国际期市上周却出现了大面积弹升。美元指数已连续第4周收涨，中期压力也被刺穿，后市走高希望大增，只是升速呈递减态势，短调或许近在眼前，期市也将赢得喘息的机会。粮棉品种依然强势，铜、锌、铅也探低回升，而锡、镍却和黄金、白银仍在滑落，且原油迈向年初高点的脚步再次放缓，期市全面走强仍不太现实。

　　近日美国不多的经济数据仍喜大于忧。一季度房价同比上涨，4月新屋销售创24年来最大月涨幅，4月二手房签销指数连升3个月并创10年多来新高，4月耐用品订单增幅又远超预期；上周初请失业金数创1个月新低，而一季度GDP增速上调却还是1年来最慢的；5月密歇根大学消费者信心上升仍不及预期，多位FED高官有关加息的言论更是备受关注。以市场表现看，三大股指皆创两个多月来日涨幅与周涨幅之最，上破下降压力也说明多方已攻破空方堡垒，收于高点又表明上攻欲望相当强烈，目前还非常接近4月亦即年内最高点，继续上行就有望打开一片新天地；由于近日上攻力度略有减弱，显示市场在冲关前开始犹豫，且上周波幅已有年内平均的八到九成，进一步大涨并形成突破之势或比较困难，而无论是否创新高，都难免遇阻整理，但只要不跌落到5周线或17670点、2070点、4850点之下，上行局面就不会改变。

　　A股上周略高开后虽冲高遇阻，5周线下滑仍有反压，沪市又收低了0.16％，深市上周五还由小涨转而微调0.03％，但周线却都是下影较长的小阴十字，地量频出也使筑底特征显得更为明显。上周总成交额再减1％至19320亿，日均额又刷新了一年半来的纪录，单日地量却未被改写，量价再现背离迹象，且每日间的量变幅度小幅降低，不仅说明市场整体表现已趋于平静，而且较大程度还表明下行动能进一步枯竭，加之上周沪深单位股指量能继续提高，这些无疑都是筑底特征；沪市总市值虽更高一些，可所占量能份额却明显偏低，最近又低至深市的一半之下，资金流向仍不太合理，短期弹升也会受到些限制，改变这一现状并完成筑底就需要时间。两市近两周均为基本并列的阴阳双星，两颗星固然增添了变数，沪市持续6周下滑还是2012年7月27日后至今197周内的第一次，客观上既反映了偏弱的现状，又表明目前已基本跌无可跌，且这类阴星后一、两周大多会出现上扬而非下行，这就意味着回升很可能只是时间问题了；短期虽不能排除最后一跌，可一旦站上2850点、9900点，双星筑底便初步得到确认，中期格局也将逐渐转强。

　　综上，国际期市最近变化较复杂微妙，欧美股市续升道路也不会一帆风顺，沪深两市形成升势就会多费些周折。A股止跌回升虽已箭在弦上，但引而不发更利于盘实底部，本周涨跌幅度仍比较有限，对量能变化、权重股动向还需多加留意。