分析：上市会影响 毛利率和利润吗？

　　证券时报记者 余胜良

　　最近有家上市公司在解释去年净利润下降时给出了一个理由：上市前享受极高毛利率，上市后遭到同行和合作方冲击，因此利润迅速下降。

　　把利润下降的责任推到IPO身上比较新鲜，可是IPO承担不了这样的责任。

　　表面上理解，还真存在这种可能性。商场如战场，实则虚之，虚则实之，应把己方信息当作商业机密，研发、采购和销售情况被竞争对手和客户掌握和研究，很可能做出针对性部署，影响己方战略。

　　这其中，毛利率是比较关键的数字，代表了谈判可以压缩的空间。在客户不知情的时候，还可以用“真不赚钱”、“赔本”来搪塞，现在真相暴露，对方可以在采购时给出一个能盈利但又赚不太多的价格，利润自然下滑很快。

　　如果真是这样，那就不应该上市，只要闷声发财就行。但这很难理解为什么还有那么多公司想上市，还有那么多上市公司在市场竞争中占据优势地位。

　　影响毛利率最重要的因素是成本和销售价格，这就牵涉到价格是怎么得来的。

　　如果卖的是消费品，比如格力、美的、小米，终端客户好像可以自由定价，但其实并不能。能卖什么价格是竞争的结果，也是实力展现，也要看品牌溢价。格力去年营业收入没有美的高，但双方净利润相当，就在于格力毛利率要比美的高不少。

　　格力、美的、小米的供应商，属于另一种情况，这些供应商面临的买主比较少，采购量大，有实力，好像在谈判中可以占尽优势，有能力压缩供应商价格。

　　A股很多公司都属于这种类型，给大公司做产品配套。从毛利率看，这些公司在上市前后并没有明显波动，有些反而还在增长，比如三环集团在2004年年底IPO，其2015年的毛利率为49.75%，而在2014年为47.49%。公司上市之前毛利率也在逐年增长，销售成本每年都在下降。

　　汽车制造公司毛利常常没有零配件公司高，往往是整车公司不赚钱了，零配件公司利润还很好。

　　零配件的上游是原材料商，这些产品更为同质，但想采购也要按市场价格，很难靠谈判降价。有些原材料只有外国公司能够生产，毛利率一直很高。近来锂电池原材料市场行情火爆，相关公司利润一定会大涨，是否知晓它们的毛利率根本就不重要。

　　毛利率和利润背后其实反映的是企业经营能力和成本控制能力，也反映市场地位和行情。没有公司竞争得过苹果，没人敢和苹果同一定位，所以苹果可以享受超高毛利率。是否知道毛利率其实并不重要，价格是市场竞争的结果，不由采购方决定。市场行情来了挡不住，行情去了也拦不住，这也是为什么市场热点会不停变换。