GDP开门红成大宗商品暴涨理由 BDI还能飞多久？

　　国内GDP开门红为大宗商品暴涨找到理由 BDI“飞天”还能飞多久？

　　BDI“飞天”还能飞多久？

　　■本报记者 张智 北京报道

　　黑色行情一点就着。

　　4月22日，波罗的海干散货指数（BDI）以670点强势开盘。尽管这比4月19日的最高点671点略有回落，但相较于2月10日的历史低位290点，涨幅超过一倍。

　　进入4月，BDI指数就像奔腾的小马，一路向上，连涨20天。从6日过500点，到15日过600点，中间只经历了9天。

　　不过，相对于钢铁一天涨100元的行情，BDI显然要冷静得多。

　　“没有最高只有更高，天天涨，不停涨，涨到钢贸商不敢去订货，下游用户采购‘手发抖’！”一位钢铁业人士这样形容最近的行情。讨论艰难日子的话尾音还未落，转眼间，热卷、螺线已经站上了3000元。

　　上涨的钢铁，带动了铁矿石的疯狂，甚至使得部分亏损的国内矿山重新开张，澳洲和巴西矿商也加大了发货量，中国主要港口的铁矿石库存量在4月中旬甚至突破1亿吨。

　　接下来的问题是，还能涨吗？能涨多久？

　　“期货价格走高极大地助推了BDI。从历史表现来看，季节性需求复苏将推动BDI持续反弹。”业内人士表示。

　　中国市场需求的回暖被视作了让大宗商品市场复苏最强的一股“暖流”。来自中国制造业的好消息，让大宗商品市场逐渐恢复信心。

　　不过，业内人士认为，这场突如其来的回暖在释放了需求之后，或将就此止步。而PPI连续49个月的负值，似乎也为大宗商品的未来增加了不确定性。

　　反弹100%

　　一转眼，钢铁价格就站上3000元。钢铁价格涨得连厂商都莫名其妙。

　　“一天涨100，这些天天天涨，现在根本不担心库存，这价格一天一变，好多中间商开始小幅囤货，钢厂根本不担心库存积压。”唐山一位钢铁厂负责人告诉《华夏时报》记者。

　　根据相关钢铁网的消息，本周，唐山中厚板2号1780立高炉复产，日产量升至6500吨左右；天钢3200立高炉计划复产；元宝山老线计划复产。而世园会开幕在即，唐山将启动重污染天气三级预警响应，即钢铁、焦化企业实施停产、限产。这也催动了钢坯价格的进一步拉涨。

　　钢铁价格的一路上涨也同时拉升了与其同为“命运共同体”的BDI指数，使得其在短短两个月的时间里便从2016年2月12日的历史新低290点反弹逾100%，在4月6日重返500点关口后，一路攀升至670点。

　　BDI指数是由几条国际主要航线的租金价格加权计算而成，统计的大多是散装原材料的运费。散装船运又以运输铁矿石、煤炭、钢材、粮食谷物、镍矿等民生物资和工业原料为主，营运状况与全球经济景气荣枯、原材料价格高低息息相关。由于各国政府和央行不能用货币或者理财政策左右BDI指数走势，因此BDI指数更能真实反映全球经济实态。

　　“宏观经济各项指标都在好转，对于大宗商品的需求也超过了此前预期。另一方面，去年各类大宗商品价格跌至低谷，也到了应该回暖的时刻。”安迅思行业分析师邓舜表示。

　　就在BDI发出经济形势转暖信号的同时，也为消沉了近3年的航运业带来了希望。受益于这轮疯涨，航企的二季度或将回暖。中金公司认为，BDI反弹趋势不改，二季度是干散货运输的传统旺季，5月为全年的最高点，因此BDI短期仍有反弹空间。远期运价远高于即期运价也反映了市场预期。

　　申万宏源表示，本轮大宗商品周期及运价上涨，主要原因在于低价位导致大量供给出清或闲置，小幅需求改善带来大幅价格变动，可以预期未来大量供给将会出现，再次压制大宗商品价格及运价；值得乐观的是，国家推进的供给侧改革及需求刺激，政策力度和决心有望实现整体经济基本面改善，将有助于稳定市场信心，从中长期提升运价水平。

　　大宗商品之惑

　　BDI的反弹显然远远没到尽头。

　　21日，大宗商品上演疯狂涨停潮。截至当日收盘，PTA、菜粕、豆粕、豆一、玉米、PVC、鸡蛋、淀粉、铁矿、燃油、沥青11个品种主力合约封死涨停。当天，上期所、大商所、郑商所均进行了风险提示和风控政策调整。

　　“本轮大宗商品周期归来，始于2015年12月，主要受去产能、积极财政政策和美元周期见顶影响。”九州证券全球首席经济学家邓海清称。

　　事实上，从2月开始，与中国相关的黑色系大宗商品开始暴涨，而其他大宗商品价格则涨幅相对较弱，例如铜、原油等。此时开始的暴涨是因为对供、需的预期变为现实，甚至不断超预期。

　　“总结起来，主要受汇率因素和对未来供需预期的影响，真实需求并没有回升。”邓海清表示。

　　一边是疲软的经济和股市，一边却是大宗商品的狂欢。

　　受困于煤炭需求而低迷的鄂尔多斯，再次出现排队买煤的情况。一部分鄂尔多斯煤矿已经开始提价，涨幅在10元/吨左右，煤炭销售整体增幅达到50%以上。而且鄂尔多斯的地方煤矿销售环比增幅更为惊人，相当多的煤矿企业销售数量较2月份增长近一倍。市场对于煤价看涨的信心明显增强。

　　大宗商品的利好甚至推动了造船厂的订单。

　　数据显示，今年一季度，我国造船新接订单量出现较大幅度回升。今年1至3月，我国造船新接订单量742万载重吨，同比增长23.9%。而去年全年，我国造船新承接船舶订单量为3126万载重吨，同比下降47.9%。

　　半年之前无人问津，半年之后供不应求。大宗商品的行情让人心存疑虑。而企业尽管想抓住机会小赚一笔，又担心一旦出现反复，企业开工后再陷入停产，损失更大。

　　不过，业内人士认为，基于天量信贷货币投放，大宗商品未来依然有上升空间。而资本的介入，或将使大宗商品的爆炒再度升级。

　　BDI与大宗商品的联袂演出正在拉开序幕。