张国栋

　　因为债务负担极重、短期偿债压力极大，但偿还能力又较弱，昨天，中债资信评估有限责任公司（下称“中债资信”）将中国第二重型机械集团公司（下称“中国二重”）的主体信用等级调整为B，评级展望调整为“稳定”。

　　中国二重是中国最大的重大技术装备研制基地之一，旗下子公司*ST二重（601268.SH）即“二重集团（德阳）重型装备股份有限公司”则是我国最大的重型机械制造企业。此前，中国二重通过与国机集团实施联合重组，该公司整体产权无偿划入国机集团，中国二重成为国机集团全资子企业。

　　令外界惊诧的是，这样一家在国内举足轻重的企业，目前的境况十分糟糕。

　　数据显示，截至今年9月18日，*ST二重累计有6.19亿元的银行贷款等债务逾期，贷款偿还发生违约。因为该公司的净利润连续三年为负，目前已经被上海证券交易所[微博]实施了暂停股票上市。何时能上市交易，则要根据2014年的经营状况。

　　以中国二重今年上半年数据为例，该公司的短期债务规模达到了102.05亿元，而现金类资产仅为10亿元（包括营运资金），由于盈利及现金流持续恶化，无法保障自身债务的偿还，同时由于亏损对所有者权益的侵蚀，面临资不抵债的压力极大。

　　《第一财经日报》记者梳理发现，从今年6月起，中国二重的多笔短期借款和一年内到期的长期借款陆续到期，截至2015年6月，共需偿还短期借款高达70.09亿元，而一年内到期长期借款也有21.18亿元之多。其中，今年9月堪称时间分水岭，6、7、8三个月共计偿还短期借款2.53亿元，而9月则需偿还短期借款6.78亿元，10月份数额增加至15.6亿元。

　　不仅如此，中国二重未来8年所要偿还的长期借款也很多，从2015年到2023年共计要偿还40.13亿元。另外还有高达16.95亿的其他长期债务。

　　“考虑到自9月份即进入债务偿付高峰期，短期债务偿付压力极大。”中债资信评级业务部高级分析师闫丽琼向本报记者说。

　　本报记者了解到，今年上半年，由于装备制造业的下游需求，尤其冶金装备的下游需求持续低迷，致使中国二重的订单缺口进一步扩大。数据显示，该公司上半年新增订单为27.68亿元，同比下滑超17%，而冶金设备订单下滑幅度最大，同比减少了5.63亿元。

　　闫丽琼认为，虽然该公司在内部成本控制上有一定改善，但盈利和现金流都没有实质好转，考虑到整体的资金压力，预计2014年全年该公司仍将处于亏损状态，亏损额将在20亿元以上。

　　实际上，对于中国二重及*ST二重的情形，包括国机集团等外部力量也曾屡施援手。

　　今年3月，国机集团确定2014年中国二重改革振兴的12项重点工作，并通过加强业务协同、保障生产经营资金、共享资源、处置低效资产等一系列措施，帮助中国二重改革脱困。根据《国机集团报》的披露，在资金支持方面，国机集团除已向中国二重提供共计10亿元的紧急资金支持外，还通过所属的国机财务公司先后对中国二重提供了2亿元的贷款资金支持，并提供了1.4亿元的票据贴现业务支持。国机集团还积极争取国资委[微博]对中国二重在政策、资金等方面的支持。

　　大股东对中国二重的援助不止这些，但并未让这家“困难户”摆脱困境。

　　中债资信也在报告中称，*ST二重目前已经向国机集团申请了合计5.6亿元的抵押贷款，截至今年9月22日，仍在办理抵押手续，“国机集团也提供过内部资金支持，但仍然发生贷款违约”。此外，国务院国资委[微博]的资本金注入计划和国机集团对中国二重经营业务的整合，也没有实质进展。

　　附表 中国二重目前负债情况

　　短期债务：

　　2014年上半年，短期债务达102.05亿元

　　长期债务：

　　2015年到2023年共计要偿还40.13亿元，另外还有16.95亿元的其他长期债务

　　资料来源：本报整理