每经记者 王砚丹

　　导致*ST贤成陷入困境的不仅是黄贤优对公司资金的占用，还有巨额隐形担保，这在*ST贤成本次重大会计差错更正中占比最大。

　　 *ST贤成的担保黑洞集中爆发在2012年。从2012年4月开始，*ST贤成相继披露20余起诉讼事项，案由全部为借款、担保，被告方则为贤成矿业、黄贤优、西宁国新、贤成集团等。而这只是公司卷入担保黑洞的冰山一角。

　　 2013年年中，*ST贤成进入破产重整，截至8月20日债权申报期届满日，共计对131笔债权进行了债权申报，债权申报总额为131.98亿元；而当年10月24日公告显示，其中只有8.53亿元确认债权，暂缓确认债权18.45亿元，不予确认债权金额104.79亿元。

　　 《每日经济新闻》记者注意到，在2013年年报中，*ST贤成披露，目前公司共牵涉到98笔或有担保事项中，合计金额高达98.4亿元。或有担保事项 “均因公司控股股东、间接控股股东在开展民间融资活动的过程中，其部分高管人员涉嫌进行经济违法犯罪活动所引致，且均无履行公司董事会、股东大会等合法审议、批准程序，并给公司包括信息披露管理在内的正常生产经营管理、项目建设造成了极为严重的影响。”

　　 一家总市值不过30亿元的公司，卷入到了上百亿的担保黑洞中，局面全面失控。而在这背后，是黄贤优曾经看似高明的资本腾挪术。

　　 2008年，黄贤优将华阳煤业公司51.22%的股权和盘县森林矿业公司41.5%的股权注入上市公司。2009年4月，“为进一步增加公司的煤炭资源储备，改善公司的资产质量”，公司启动实施重大资产重组工作，收购云贵矿业、光富矿业、云尚矿业、华阳煤业的股权。彼时正是煤炭黄金年代的末期，公司股价也借着市场炒作连创新高。2011年1月，公司完成相关注入资产的产权交割及非公开发行股份的股权登记相关事宜。不久之后的5月，公司再次启动定增，募集资金15亿元全部用于增资青海创新矿业实施盐湖、有色金属选矿尾渣、尾矿资源化再利用循环经济项目；12月23日定增完毕。之后仅过了几个月，公司的债务危机就全面爆发。

　　 事实上，*ST贤成2011年年报披露，在收购的贵州四处煤矿尚未置入公司之前，就已经发生6笔借款、9笔担保。而根据上海证券报报道，黄贤优非常善于利用上市公司重组的话题，向不懂资本运作的煤老板讲述上市公司巨大的盈利空间和赚钱速度，最终导致资金链断裂。

　　 记者注意到，这种深陷担保黑洞的公司在A股市场也曾经出现，但大规模爆发则是在十年前。2002年，浪莎股份的前身*ST长控曝出原实际控制人——四川泰港涉嫌利用对公司进行资产重组，骗取公司提供贷款担保，诈骗金融机构巨额贷款。根据当时的公告，截至2002年9月26日，公司为原重组单位四川泰港及其控股企业、关联企业提供担保被诉金额，余额为1.43亿元，占公司净资产（2002年6月30日）总额的165.2%。2002年，*ST长控每股亏损高达11元，创下A股之最。直到2007年浪莎股份入主，*ST长控的股民才算是脱离苦海。

　　 10年又是一个轮回，2012年的*ST贤成，与2002年的*ST长控处境颇为相似。