彭小东

　　 民营铁路第一股*ST国恒（000594.SZ）年报延迟风波进一步发酵：公司董事会秘书、证券事务代表于5月5日双双去职，本届董事会任期也将在本月到期。公司当日起停牌，暂停上市几成定局。

　　 有*ST国恒的投资者认为大股东泰兴市力元投资有限公司（下称“泰兴力元”）方面此前自称“被股东”的说法很牵强。“去年12月份，任元林就准备买，1月份通过股东会，然后才接盘。”一位投资者认为，深圳国恒持有*ST国恒股权可以通过法院拍卖，接盘者不一定是任元林。

　　 在投资者互动平台上，部分投资者表示他们是在任元林接盘后才买入*ST国恒股票的，同样认为大股东不作为。

　　 “其实不是我们大股东不作为，而是我们大股东无法作任何为。”5月5日，泰兴力元高管对21世纪经济报道表示，“被股东”是指当时没有更好的办法才接盘了深圳国恒的股权。

　　 “我们早就要求拍卖了，你以为这么容易拍得下来？如果我们再等，苹果（指*ST国恒）就会烂光。拿的时候还没有烂光，我们是不希望苹果烂下去。”上述高管刘韧（化名）表示，“首先是没办法，不拿下来情况会更糟，所以称之为‘被股东’。但是没想到拿下来以后情况更糟了。”

　　 泰兴力元接手中技系

　　 据了解，泰兴力元是在今年1月15日，斥资3.1亿元获得*ST国恒大股东地位的，目前持有12.08%股权。

　　 根据泰兴力元1月18日发布的《详式权益变动报告书》（下称“报告书”），力元投资通过大宗交易形式受让国恒铁路的股份后，取得对上市公司的控制权。其主要目的是“进一步利用泰兴力元资本投资优势，发挥*ST国恒在铁路行业的优势，利用上市公司平台有效整合行业资源，改善上市公司的经营情况，快速把*ST国恒做大做强”。

　　 上述信息给不少投资者带来误读，他们认为泰兴力元接手中技系股权是因为看好*ST国恒发展前景，因而选择跟风买入。

　　 但是*ST国恒实际控制人任元林的秘书却对21世纪经济报道记者解释称，泰兴力元是“被股东”，此前泰兴力元跟深圳国恒之间有债权关系，“他把股权质押给我们了，他还不出来，我们就把这个股权通过法院的途径拿过来了”。

　　 记者获得的一份“中期票据说明书显示”，当时任元林实际控制的江苏新扬子江造船有限公司（下称“新扬子江”），通过国联信托向深圳市中技实业（集团）有限公司发布了信托产品。该产品的担保措施是，“借款人以持有的18，047万股国恒铁路的限售流通股提供质押担保，追加深圳中技法定代表人成清波个人连带责任担保”。

　　 根据任元林方面的说法，中技系无力向新扬子江支付欠款，所以将其持有*ST国恒的18，047 万股股权质押给了同为任元林控制的泰兴力元。

　　 数亿糊涂账成症结

　　 泰兴力元方面称，他们也注意到一些投资者在网上反映，由于“民营船王”任元林的加入才买入*ST国恒，“我们肯定要对人家负责，这是市场形象问题”。

　　 但是目前摆在他们面前的是数亿元的糊涂账，早在2012年之前，*ST国恒开始就财务混乱，陷入数十亿元债务纠纷，并有数亿募投资金没有投入募投项目。

　　 近日，江西国恒等子公司上报的报表上虽然加盖公章，但并没有其财务负责人、法定代表人的签字，*ST国恒的财务报表也未得到财务负责人签字。*ST国恒审计委员会对公司及5家子公司财务报表中提出了明确的反对。

　　 “其实黑洞大不怕，但是要知道有多大。知道了才能做事。”泰兴力元高管刘韧表示，在完全暴露*ST国恒财务黑洞之前，不敢改组董事会。

　　 他们计划重点摸清三个财务问题，第一是募集资金数额与产生的利息严重不匹配，二是铁路投资的真假，三是贸易背景的真假。“这三个我们其实派了人进行调查，而且坦率地讲，那边不配合，包括银行、包括券商都不配合。”刘韧称。

　　 刘还告诉记者，泰兴力元本以为*ST国恒2013年报能在截止期限前披露，然后大股东对董事会进行改组。但目前遇到了难题——“财务总监不肯签字，独立董事不肯签字，会计师不肯签字，怎么办呢？”刘韧称。

　　 *ST国恒三位独立董事曾给出这样的建议，他们提请泰兴力元委派董事长、总经理，认为“要恢复上市，只能靠大股东支持，进行资产注入或重组”。

　　 21世纪经济报道记者获悉，泰兴力元之所以迟迟不肯委派董事长、总经理，是考虑到责任承担问题。如果委派了董事长，就必须得在2013年报签字，泰兴力元是希望将2013年报披露任务交给上一届董事会，并不想收拾这个“烂摊子”。

　　 “如果我们介入之前的事情可以责任豁免，我们就可以大胆地冲、大胆地做，我们一定把它救活。”刘韧透露，泰兴力元方面已经委派高管前往监管部门汇报相关事宜。如果能获得监管部门的许可，泰兴力元将盘清公司现有资产情况、注入新的资产、补充新业务使公司2014年能扭亏为盈。

　　 “第一步要重整，第二步才能重组，现在重整就重整不下去。”刘韧对21世纪经济报道称，他们曾派人前往银行查账，获得3月21号的对账单显示募集资金仍有9亿元，但是利息清单与之严重不匹配，只有几万元。