■程凯

　　 巴菲特有一个爱好打桥牌，他觉得桥牌和股市投资有许多共同之处，“它们都是有百万种推论的游戏，你有许多赖以推论的依据——已经打出来的牌和还没有打出来的牌。所有这些推论都会告诉你概率发生的可能性。”桥牌是关于盈亏权重的比率问题，而投资也是一样，对于巴菲特而言它们都是概率游戏。

　　 计算概率对于投资而言是一件最重要的事情，而推算概率的证据如何获得以及如何运用，才是投资人优秀还是平庸的差别所在。比如，对于1月份中国外贸数据超出预期的好，到底你要怎么看待？

　　 上期《地平线》专栏的题目叫做《假如数据“欺骗”了你》，我想说的是，经济学家和分析师们当遇到预测失败时，往往怪罪于数据的真实性，很少承认自己预测失败的可能性，不管他们的预测和实际的结果相差有多大。

　　 之后，中国商务部的官员也反击了那种怀疑贸易数据的论调。商务部发言人沈丹阳表示，有些分析师认为贸易相关套利交易导致出现虚假出口交易是出口增长数据强劲背后的原因，“我相信，这只是一种猜测，没有根据”，“可能还存在部分出口商虚报数据的情况，但不足以扭曲出口的总体上升趋势”，“1月份的出口增长总体上看是合理和合乎逻辑的。”

　　 让我们抛开数据真假的争辩，如果数据真实可靠，那么1月份进出口大幅增长的逻辑是什么，背后反映出来的趋势又是什么？其实沈丹阳也有自己的判断，“1月份出口增势与全球经济复苏之际主要海外市场状况的增强相符。此外，纺织品、鞋类、汽车和机电产品等各类商品出口都实现了快速增长，降低了总体出口数据存在误导的可能。”

　　 的确如此，如果中国的外贸数据的转好反映的是欧美市场的复苏，那么这本来是一件好事，但是大家又都不敢相信，所以就演变成了对数据的怀疑。使用数据应该有一个原则，就是不能这一次采信下一次又怀疑，这样最终你相信的东西其实都只是你希望的东西。

　　 欧美经济复苏了吗？至少有人已经开始为此下赌注了。这里说赌注，并没有什么贬义，就像我一开始所说的，赌场和股市一样，都不过是玩概率的游戏。

　　 有最新的报道称，中投开始押注欧美复苏。早在1月中旬，中投董事长兼首席执行官丁学东就透露，中投的投资重心将从能源领域转移到发达及新兴市场的基础建设。而根据《华尔街日报》的报道，中投去年底就已开始采取行动，两个月时间抛售了超过15亿美元的能源类股，还考虑将北美总部由多伦多迁至纽约，加大投资走向复苏的欧美市场。

　　 有关中投的大战略调整其实我们应该一点也不陌生，因为从去年下半年开始，我们就已经熟悉了亚洲首富李嘉诚的战略调整，出售包括内地和香港的资产，大举西进欧洲市场。尽管李嘉诚已经在欧洲布局多年，但是这一次大规模的资产转移还是不得不称之为战略上的大变化。对此，已经有了太多的争论，但就生意而言，押注欧美市场的复苏，是不是也是李嘉诚概率思考的结果？

　　 李嘉诚和中投公司都是大玩家，他们要“调仓”那就是大事件，如果不是顺应趋势，也会造成一股趋势，而趋势的发生将极大地影响概率的分布。其实，好好回顾一下2013年的新闻，尤其是中国企业进军海外的新闻，开始把赌注放在欧美的又岂止是李嘉诚和中投呢？

　　 举个例子，2013年以来，民企复星完成的海外投资项目涉及美国第一大通曼哈顿广场、美国女性时装奢侈品牌St. John、全球医疗科技公司Alma Lasers及专注个性化药物剂量诊断化验的美国企业Saladax，投资区域由欧洲拓展至北美、中东。今年，复星国际又正式与葡萄牙储蓄总行保险公司（CSS）签署股权收购协议，以10亿欧元收购这家葡萄牙最大保险公司80%的股权和投票权。

　　 对欧美国家大举投资的还有房企绿地。绿地在2013年加快了海外扩张速度，在美国、英国、德国等地都有项目。按照公开报道，旅游、移民、求学的人群是绿地海外项目的目标受众，根据其项目的开工和预售计划，洛杉矶、纽约、伦敦、泰国等项目将在2014年为绿地集团带来130亿元人民币左右的收入。而绿地还在继续开辟新的海外市场，进入加拿大、法国、新加坡等国，2014年全年计划新增海外投资50亿-80亿美元。

　　 这样多的投资流向欧美，好事还是坏事？当然是好事。我们这里只做概率思考，欧美复苏的概率已经在这种投资人和企业家的重新下注中变得更大。而对于中国经济而言，欧美经济的复苏如果是大概率事件，很多事情都会变得更好办。

　　 如果外贸可以好转，中国经济摆脱外贸依赖的转型将变得更容易，这可不是什么悖论。只有GDP稳住了，所有那些转型的措施才能得以操作，这些措施都是给短期的GDP减分的。相信谁也不希望转型的过程中真的把GDP砸下来，尤其是决策者。你信不信？（作者为本报编委）