每经记者 李智

　　 作为国内调味品行业龙头，海天味业（603288，收盘价66.41元）的IPO进程一直备受瞩目。特别是在近期新股频频遭遇市场爆炒，上市首日连续“秒停”成为常态之时，其上市的表现自然被寄予厚望。

　　 但最终的结果是，临近收盘之时股价的突然回落，给海天味业的A股首秀留下了些许遗憾，而这一事件背后折射出的，是上证所和深交所在新股上市首日交易规则上的不同。

　　尾盘回落 机构坚守/

　　　　尽管发行价高达51.25元/股，但是在昨日上市的海天味业还是受到了各方的普遍看好。也正如各方的预期一般，海天味业开盘价直接锁定为发行价上浮20%，也就是61.50元。而且在开盘瞬间，又因为直接触及盘中成交价格较当日开盘价上涨20%的标准而陷入停牌。不过截至此时，海天味业的股价已经达到了73.80元/股，对应44%的涨幅已经是首日股价涨幅的上限。

　　 根据上证所盘中发布的临时停牌公告，海天味业直至14时55分起才恢复交易，不过在公司股价 “秒停”之后，大部分的投资者还是认为公司股价将 “顶格上涨”保持到收盘，为A股首秀画上一个圆满的句号。因为在近期上市的新股中，上市首日 “顶格上涨”已经成为普遍现象，如在本周一上市的晶方科技，再比如春节之前上市的光环新网、斯莱克、绿盟科技等都是如此。

　　 不过令很多人意外的是，在14:55分复牌之后，大批资金卖出导致海天味业股价迅速回落。交易软件显示，复牌之后首笔交易的价格从停牌前的73.80元立刻滑落至62.70元，即使随后股价又有回升，但是收盘之时66.41元所对应的29.58%涨幅，较停牌前出现了明显的缩水。

　　 龙虎榜数据显示，海天味业买入前五的席位中，有三个就被机构所占据，分列第一、第二和第四，累计买入金额接近1.8亿元，而海天味业昨日总成交金额为6.22亿元。反观卖出席位中，并未出现机构的身影，隐隐暗示网下获得配售的机构尚未出现大规模卖出的情况。

　　规则不同 结局迥异/

　　　　“海天味业收盘前股价的回落，并不能说明市场对公司未来不看好，多个机构都在上市首日买入，这在近期很少见的。”一位私募人士对《每日经济新闻》记者表示，其实从新股上市后的整体表现来看，深市新股的表现明显强于沪市新股。就首日表现来说，本轮IPO重启后，累计有6只沪市新股上市，在上市首日出现秒停并达到44%涨幅上限的，仅有晶方科技一只。但是反观深市新股，这种强势的表现却频频出现，背后一大原因就是两个交易所对新股上市首日交易规则的不同。倘若海天味业是深市新股的话，那么44%应该可以保持到收盘之时。

　　 首先来看深交所的规定，在新股上市首日，盘中涨幅较开盘价上涨10%至20%之时，都将触及盘中临时停牌，第一次停牌1小时，第二次则停牌至14：57，并在最后的三分钟采取收盘集合定价，以最近成交价为申报价格的买卖申报进行一次性集中撮合。以1月29日上市的博腾股份为例，其第二次停牌价格为36.15元，那么收盘之时进行撮合交易，价格即为36.15元，涨幅也就锁定为二次停牌之时的44.02%。

　　 再来看上证所方面，同样规定了新股上市首日盘中两次停牌的标准，但是在尾盘复牌之后的规则上却有明显的不同。上证所仅规定在第二次停牌至14:55复牌后至15:00，有效申报价格不得高于当日开盘价的120%且不得低于当日开盘价的80%。而记者以投资者身份致电上证所公众咨询热线信箱，一位上证所工作人员也明确表示，在新股首日交易规则上，上证所和深交所确实有所不同。

　　 上述私募人士就表示，从目前市场表现来看，不少深市新股上市首日由于交易时间极短，限制了交易，出现了买不到、又卖不了的情况，从一定程度上也导致了新股的炒作时间被延长。与之相比，沪市新股即使出现盘中停牌，尾盘复牌后还是有5分钟时间进行连续竞价交易，从实际表现来看，沪市新股的炒作也确实弱于深市新股。