欲设资管子公司补足业务短板

　　华西证券多项业务都可“叫板”省内国金证券，而其资管业务表现落后于其他业务，在行业内也不突出

　　■本报记者 李 文

　　 新年伊始，在申请设立资管子公司的券商队伍中，又闯进一名挑战者，华西证券。

　　 据证监会最新数据显示，目前设立资管子公司的券商总共为8个，其中华西证券于去年12月26日提交申请资管子公司资料，证券会最新的反馈为2014年1月2日通知补正。

　　 华西证券与国金证券同在四川省，然而与国金证券这个上市券商相比，华西证券并不逊色。从2012年数据来看，华西证券净利润以及多项业务收入都超过国金证券。不过，对于华西证券自身来说，其资管业务表现落后于其他业务，在行业表现内也不突出，此番申请设立资管子公司也可以看出其跨步抢跑，大力发展资管业务的“野心”。

　　四川省内“一山二虎”

　　华西2012年多项业务超国金

　　 资料显示，华西证券注册地在四川省成都市，目前四川省共有4家券商，除了华西证券之外，还有宏信证券、国金证券和川财证券。其中，仅国金证券为上市券商。

　　 不过，与同在一省的国金证券相比，华西证券似乎并不逊色。华西证券2000年成立，比国金证券晚12年，不过其营业部数量比国金证券多出一倍。业绩方面，2012年，华西证券净利润为3.9亿元，而国金证券为2.7亿元，排名在华西证券之后。从业务方面来看，2012年，华西证券代理买卖证券业务净收入7.6亿元，排名第18位，而国金证券该项收入为4.4亿元，排名第32位；2012年，华西证券承销与保荐业务净收入为1亿元，在行业内排名第34位，入围行业“中游”水平，而这其中，并没有国金证券的身影；华西证券2012年的资产管理业务净收入为1980万元，排名第33位，依旧领先国金证券。

　　 当然，2013年的年度数据还未公布，不过从历史数据来看，华西证券与省内上市券商国金证券已经形成“一山二虎”的局势。

　　 此次，华西证券申请设立资管子公司也可以看出其大力发展资管业务的“野心”。不过，相比其他业务，华西证券的资管业务则有些“瘸腿”。数据显示，2012年，华西证券承销与保荐业务增长率排名为第八位；华西证券营业部平均代理买卖证券业务净收入为1141万元，排名第15位，也很靠前。而资产管理业务净收入为1980万元，排名第33位，但没能入围资产管理业务净收入增长率中位数以上排名。

　　资管产品规模不占优势

　　业绩首尾相差悬殊

　　 与同样在申请设立资管子公司的大部分券商相比，华西证券资管业务的优势并不突出。比如，在目前申请设立资管子公司的券商中，有5家为上市公司，除此之外，正在申请设立资管子公司的齐鲁证券，实力更是雄厚，其资管规模已经超过1700亿元，挺进行业前五位。

　　 对于华西证券来说，截至去年9月底，华西证券共有集合理财产品14只，规模约为30亿元，在行业内排名第34位，并不算靠前。

　　 从产品业绩上来看，华西证券旗下的产品，收益最好的和最差的产品之间业绩首尾相差超过90个百分点。

　　 截至1月14日，华西证券的华西红利来3号B，自成立以来跌幅已经达到50%。如果都以集合理财产品成立以来的收益率排名，该产品收益率在所有产品中排名倒数第十位。截至去年前三季度，该产品的投资主办人是胡韧。他表示，红利来3号是2013年5月27日成立的，成立伊始就恰逢6月份下旬的流动性极度紧张，货币政策导向从上半年的适度宽松支持经济，向收缩货币投放，用好储量资金的的方向过度。整个债券市场在这样的流动性风格大转换中出现了明显的下跌。而交易所债券，由于散户参与，出现的价格波动就更明显，下跌也要远大于中债净价指数的表现。由于红利来3号成立之时，人民银行已经暂停了券商资管类产品在银行间的新开户，红利来3号的全部仓位都是交易所债券（包括公司债和跨市场企业债）。使得红利来3号在这一轮下跌中受到的损失尤其严重。特别是红利来3号的B类份额，由于A类份额的收益由B类保证，且A:B有9倍的杠杆。所以整个亏损都体现在B类份额上，使得亏损相当严重。

　　 与红利来3号业绩截然相反，截至去年三季度， 华西金网3号B、金网4号B自成立以来收益率分别达到41.6%、38%。金网3号和金网4号均成立于2013年6月17日，成立后，两只产品分别主要申购了2460万股、1230万股太龙药业非公开发行股票，其余部分现金进行场内回购的投资，以达到流动性管理的目的。截至2013年9月30日，金网3号A类份额的年化收益率达到8.27%，B类份额的年化收益率达到78.02%。金网4号A类份额的年化收益率达到9.43%，B类份额的年化收益率达到68.76%。截至去年前三季度，这两只产品的投资主办人都是潘玉芳，另外，她也是定向资产管理计划投资主办人，管理的规模达200亿元。在去年12月中旬，华西红利来三号、华西金网3号、金网4号的投资主办人全部发生更换，目前这三只产品的投资主办人都是邓旻。