秦伟

　　 “香港已经是重要的离岸人民币中心，伦敦可以成为（为香港）补充流动性的合作伙伴。”对于香港和伦敦这两个离岸人民币中心的关系，9月23日，再次到访香港的伦敦金融城市长葛若杰（Roger Gifford）如此描述。

　　 去年4月，英国财政大臣乔治·奥斯本（George Osborne）与时任伦敦金融城政策与资源委员会主席傅思途（Stuart Fraser）共同宣布启动伦敦金融城将伦敦建设成为人民币业务中心的计划，希望推动伦敦发展成为人民币国际业务的“西方中心”。

　　 如今一年过去，伦敦的人民币业务在各方推广下发展迅速。伦敦金融城的自治机构——伦敦金融城公司的一份报告显示，去年，伦敦进出口融资业务量达336亿元，同比增幅达100%，同时，人民币即期外汇产品交易量同比增加240%，日均交易额达到25亿美元，体现出伦敦离岸人民币资金池的流动性也在日益加强。

　　 “2+2=5”

　　 去年，伦敦在全球人民币市场的重要性进一步提高，伦敦银行提供的交易量和人民币产品数量均显著增加。除了进出口融资规模大幅增长外，信用证及其他贷款担保金额比2011年增长13倍至47亿元。各种可交割外汇产品交易规模也有显著增长——远期外汇合约增长80%至12.9亿美元，外汇掉期增长250%至33.6亿美元，期权增长390%至5.5亿美元。

　　 葛若杰表示，人民币贸易额增加是第一步，随着贸易额增长，离岸人民币市场的其他方面自然会得到进一步发展。“随着人民币自由化发展到一定程度，很多机构投资者将会愿意持有人民币计价的资产，因为（人民币）代表了一种很重要的世界货币。”

　　 目前，在人民币计价的产品方面，伦敦仅有为数不多的几笔点心债发行。去年4月，汇控在伦敦发行首笔3年期，规模达20亿元的点心债；去年8月，澳新银行在伦敦发行了1000万英镑的人民币点心债，随后，中国建设银行通过其伦敦子行在伦敦发行25亿元人民币的点心债，是中资银行首次在伦敦发行的点心债。

　　 而过去一段时间，在伦敦离岸人民币业务快速发展的同时，离岸人民币业务的竞争也越来越激烈——中国台湾和新加坡相继开启人民币清算业务，而东京、巴黎、纽约、卢森堡、悉尼也纷纷对开展离岸人民币业务表示出极大的兴趣。

　　 不过，伦敦金融城并无意涉足人民币清算业务。由于认为清算并不能看做是金融中心的唯一条件，此前，伦敦金融城已经决定继续根据商业需要使用香港的清算服务。葛若杰表示，现在伦敦仍与香港关系密切，合作良好。

　　 而对于与其他地区的竞争，葛若杰坦言对竞争抱有积极的态度。他表示，在市场上总是要面对竞争，但如果其他市场也一样鼓励使用人民币，有利于增强人民币的流动性，随着市场规模的增长，自然有更多可以参与的方面，交易越多越有利于市场整体的发展。

　　 今年，另一个强有力的“竞争对手”——上海自贸区或将加入战场。在金融领域，自贸区的创新措施可能涉及人民币可自由兑换等措施。

　　 “历史告诉我们的一个原则是2+2=5。”葛若杰坦言，在他看来，上海自贸区对于其他意图发展离岸人民币业务的国家或地区来说，并不是一个直接的威胁，他指出，在任何时候，整体交易量，或者说将蛋糕做大，对于任何一个参与者都会带来好处。另一方面，葛若杰指出，现在有关上海自贸区的细节还未公布，相信等到9月底会有更多信息。

　　 投资者教育需加强

　　 去年，在多项人民币业务取得发展的同时，伦敦的企业和个人人民币存款规模均有所下降。个人客户人民币存款从2011年末的2.5亿元跌至2.2亿元，私人银行人民币存款规模也从2011年末的36亿元跌至28亿元，企业存款规模则同比减少30%，同时，也没有贷出一笔商业贷款。

　　 伦敦金融城公司的报告称，在银行对人民币业务的推广努力下，已经激起了中东及东亚地区的企业在传统贸易领域以及资本交易方面使用离岸人民币的兴趣。不过，在葛若杰看来，“至少接下来的一年都还要继续对企业进行教育。”他指出，对于企业来说，要理解为什么使用人民币，使用人民币有什么好处仍然需要一段时间，另一方面，也需要解决使用人民币后如何对冲汇率风险、人民币流动性如何等问题。