每经记者 岳琦 江然 胡飞军发自成都、广州

　　 美国研究机构发布做空报告亦被称为“吹哨子”，这次哨子吹到了中概股龙腾矿业身上。

　　 昨日（9月23日），《每日经济新闻》独家从美国研究机构Geoinvesting（以下简称Geo）资深副总裁DanDavid处了解到，该机构已经向纳斯达克[微博]证券交易所以及美国证券交易委员会提交做空龙腾矿业的报告，并与证券交易所初步沟通。

　　 报告指控龙腾矿业通过为已经停工的业务，记录可观收入来欺骗投资者等多项违规行为。DanDavid对记者称，中概股不到摘牌退市的标准，Geo是不会发出做空报告的，而且该机构还掌握着更多证据未向公众发布，正处在向美国相关部门提供的过程中。

　　 龙腾矿业则迅速成立独立调查委员会并公开回应称，Geo没有试图接触龙腾矿业验证指控，公司将向监管机构发起正式投诉。昨日，龙腾矿业官网公布的顾问公司ICR副总裁GaryDvorchak在回复记者采访邮件时称，已将采访邮件转发给龙腾矿业，但他认为出于公司目前的处境，恐怕不会置评。

　　做空机构“吹哨子”

　　 据悉，龙腾矿业成立于1995年，拥有超过1000名员工，是一家从事煤矿开采、清洗、焦化和批发的公司，该公司在云南和贵州拥有生产基地。企业注册地在美国内华达州，在华盛顿州西雅图以及中国的广州、深圳、香港均设有办事处。

　　 Geo在20日凌晨发布做空龙腾矿业报告当日，龙腾矿业股价跌至每股1.27美元，跌幅达38.65%。报告认为，龙腾矿业在过去几年中的一系列并购和对不同产业的剥离操作，是“一组投饵再换壳的把戏”。

　　 记者亦从DanDavid处证实，Geo确实有未公布的证据，未公布完整信息的主要原因是防止可能发生的，对调查人员及受访人员的不利影响。做空报告发布后，龙腾矿业在其官网宣布成立独立调查委员会，委员会的4名成员由律师、前任美国官员及采矿专家构成，将对Geo的指控进行独立深入的调查。对此，DanDavid表示，这些成员都与公司有关系或曾经有关系，有理由怀疑其独立性，真正独立的调查应该是雇佣独立第三方专家或机构，如果要反驳，应该拿出正式的文件来证明。

　　公司被指涉嫌财务欺诈

　　 在Geo公布的做空报告中，调查结果摘要共列出15项内容，并逐一解释和列出相应证据图片。其中涉及营业收入不符、交易内容不实、所属资产不实等多个问题。在DanDavid看来最为确凿和严重的，是龙腾矿业位于云南省曲靖市师宗县的红星选煤厂营业收入不实的问题。Geo列出最为有力的证据，是从当地税务部门获取的红星选煤厂纳税数据。

　　 “我们派了指定的人去这些厂矿设施，现场观察。当地居民以及其他附近厂矿所有者也确认了厂矿的关闭。”DanDavid告诉 《每日经济新闻》记者。

　　 记者从龙腾矿业2012年5月1日至2013年4月30日的财报中了解到，龙腾矿业称煤炭洗选经营收入有约820万美元。Geo出示的红星选煤厂纳税数据显示2012年1~6月，共纳税3万元人民币，而2012年6月之后没有纳税。Geo报告称，自2012年起红星选煤厂已被关闭超过1年，而龙腾矿业则在2013年8月19日公布出售利润丰厚的红星选煤厂，Geo认为这是不符合常理的。

　　 值得注意的是，在师宗县发布的地方税务局2013年4月限期改正公告中，红星选煤厂被指未按期申报应纳税款，法人代表为刘彬，企业性质为私营独资企业，经营地址位于师宗县烂泥沟煤矿内。而同样曾经被通报的，还有龙腾矿业旗下的云南利维泰丰煤业有限公司，该公司还曾在曲靖市2012年外商投资企业联合年检中被通报批评。

　　 记者在龙腾矿业上述财报中发现，龙腾矿业拥有两个洗煤设施，拥有总年产约48万吨的洗煤能力。红星选煤厂的设施，主要用于大普安煤矿；而另外一个PingYi洗煤厂已在2012年4月被卖出，终止经营业务。

　　 记者从红星选煤厂所在的师宗县雄壁镇瓦鲁村村委会了解到，红星选煤厂此前为师宗县烂泥沟煤矿附属公司，后来红星选煤厂转让给一位名为马日富（音）的人，马日富又将红星选煤厂转让给了一位名为刘彬的人。“烂泥沟煤矿还在生产，但红星选煤厂已经停产很长时间了，大概去年底和今年初就没有看到生产了。”瓦鲁村委会王姓负责人告诉记者。当问及是否听说过美国龙腾矿业公司时，该负责人回应“没有听说过是美国公司的，这是一家私人企业”。

　　煤炭资产归属疑云

　　 与红星选煤厂类似，Geo报告称，对龙腾矿业有收入贡献的忠林焦化厂也已被关闭。Geo从曲靖政府网站上的节能减排目标任务完成情况中证实了这一情况。《每日经济新闻》记者从云南省工商部门网站亦查询到，罗平县忠林焦化有限责任公司已被注销，而罗平县忠林焦化厂仍续存，两企业负责人均为杨老忠。

　　 此外，Geo报告称在贵州省煤炭兼并重组中，大坪煤矿被分配至磐安县盘南煤炭投资有限责任公司，而非此前龙腾矿业披露的置换给贵州优能矿业股份有限公司（以下简称优能矿业）。与龙腾矿业披露信息不符的还有，赫章县罗州煤矿和拉苏煤矿本应在龙腾矿业名下，但按照贵州省公布的重组信息，两煤矿均属优能矿业名下。上述信息均在贵州省公布的煤炭兼并重组公示中得到证实。

　　 龙腾矿业上述财报显示，公司目前有5个矿区，为位于中国云南和贵州两省的大普安煤矿、树冲煤矿、威奢煤矿、拉苏煤矿和罗州煤矿。而按照贵州省公布的煤炭兼并重组信息，除树冲煤矿外，其余4处煤矿均在优能矿业名下。而树冲煤矿在云南省工商部门网站的登记信息显示，该煤矿为个人独资企业，负责人为杨永。这与龙腾矿业披露的该矿为合伙企业并不相符。

　　 记者在上述财报中发现，龙腾矿业称截至2013年4月30日，公司有三大矿山，其中贵州省赫章县现有总生产能力为每年60万吨，三个矿山总生产能力经过技改力争在2015年达到120万吨/年。

　　 今年1月，贵州省下发文件，要求兼并重组的主体煤矿企业的设计规模不得低于150万吨。龙腾矿业旗下贵州煤矿显然并不符合此项要求，而在贵州省公布的煤炭兼并重组主体资格名单中，也未见龙腾矿业的身影。

　　做空背后的利益链

　　 公开资料显示，Geo是一家搜集、分析、散布在美国金融市场交易的上市公司信息的网站，主要业务是对中微型股提供见解。做空中概股背后的利益链，由做空者、唱空者、律师事务所等多方构成。Geo这样的第三方研究机构发布报告质疑公司业绩，扮演的就是唱空者角色。股价应声下跌后，做空者抛售股票，律师则代理集体诉讼，向被做空企业索要赔偿。

　　 对于做空获利的说法，DanDavid表示，在美国的法律体系下，这是合法的，而且这种做空机制受到鼓励。“做空浪潮就像一个大浪淘沙的过程。”DanDavid表示，在做空潮后的2012年下半年，中概股出现的大涨就说明了经过做空潮后的中概股是有价值的，至少是没有大问题的，“就像挑烂苹果，剩下的就相当有价值。”

　　 此外，质疑财务报告的真实性已成为做空中概股的常用方法。做空机构通常是研究该机构上报给美国证监会的财报数据，再与该公司在中国当地工商、税务等信息进行比对。除了部分机构通过采取跟踪、偷拍、乔装等手段搜集情报外，基于对中国政府和企业的了解，做空机构也可能从各种渠道获取工商资料及税务信息。此前有媒体报道称，一些国内中介机构趁机牟利，高价向做空机构出售目标公司的工商资料等信息。