此为光明集团第9次海外洽购，有利于其提高技术实力及开拓欧洲市场

　　何天骄

　　光明食品（集团）有限公司（下称“光明集团”）的“出海”行动或再有斩获。

　　据以色列当地媒体报道，光明集团有意收购以色列最大的食品商Tunva（特鲁瓦），收购金额或超过61亿元以色列新谢克尔（约合100亿元人民币）。

　　昨日，光明集团相关负责人向《第一财经日报》确认了该消息，并表示目前尚在接洽中，收购金额也未最终确定。

　　业内人士分析，随着光明集团旗下乳业公司——光明乳业（600597.SH）与其他两大乳业公司的差距不断拉大，光明集团此次收购或为做大做强乳业板块做铺垫。

　　意在做强乳业？

　　特鲁瓦是一家以乳制品为主的食品公司，在以色列最畅销的产品是白乳干酪，产品在中东、欧洲和美国均有销售，其产品结构、销售渠道与光明集团有互补之处。

　　据当地媒体报道，光明集团正与英国私募股权基金Apax Partners进行谈判，后者拥有特鲁瓦56%股权。虽然光明集团方面表示收购价格暂不明确，但市场对特鲁瓦的估值在55亿~85亿以色列新谢克尔，当地媒体称，以竞争对手的市盈率为参照，特鲁瓦的出售价格不会低于63亿新谢克尔。

　　乳业专家宋亮对记者表示，特鲁瓦在乳制品方面有较高的技术研发能力，其生产技术实力甚至超过了欧洲，并且特鲁瓦的产业链较完善，涉及乳制品产业链上下游，这些都是吸引光明集团的地方。而通过收购，可以提高光明集团在乳制品方面的技术实力，还能借此开拓欧洲市场以及国内市场。

　　食品营销专家博盖咨询总经理高剑锋向记者表示，随着伊利、蒙牛的高速发展，光明乳业在三大乳业中的地位已经很低了。今年上半年，光明乳业营业收入74.43亿元，而伊利、蒙牛则分别达到240.21亿元和206.68亿元，光明乳业营收尚不及伊利乳业的三分之一。因此，收购特鲁瓦可以帮光明乳业获得优质的资源及技术，开拓海外市场的同时还能进一步发展中国市场。高剑锋表示，特别在中国市场，高端乳制品几乎被外资品牌掌控，本土企业自创的品牌很难在此领域分一杯羹，而通过对外资品牌的收购，将利于光明集团借助特鲁瓦的技术、品牌开拓国内高端市场。

　　国际化路线踉跄前行

　　光明集团近年来走出去的欲望愈发强烈，目前，光明集团的国际化经营指数在13%左右，海外销售占比在15%左右，光明集团计划在2015年将这两项指标分别提升至20%和25%。

　　光明集团上述负责人表示，光明集团的海外并购主要依据五个原则，并购企业必须符合光明的发展战略、价格合理、能够产生协同效应、风险可控，并且有成熟的运营团队。此次洽购也是基于这几点。但实际操作中，要找到符合这五个原则的公司并且成功收购并不容易。

　　公开资料显示，这已经是光明集团第九次洽购海外市场，此前8次收购中，有四次折戟，四次成功。光明集团近三年来已先后收购新西兰乳业公司新莱特（Synlait Milk Limited）多数股权、澳大利亚玛纳森（Manassen）公司75%股权、英国谷物食品生产商维他麦（Weetabix Food）60%股权以及法国波尔多葡萄酒出口商Diva公司70%股权。其中，维他麦收购案是中国食品行业最大宗的海外并购，当时维他麦的估值达12亿英镑。就目前情况来看，这些并购项目的表现不错，英国维他麦上半年净利同比增长约130%，而新莱特公司也于前不久在新西兰成功上市。

　　宋亮认为，这些收购给光明集团积累了丰富的海外并购经验，在资金上，光明集团也开始利用当地资本市场融资，诸如光明乳业收购的新莱特就在新西兰当地上市。

　　不过业内人士也指出，由于对企业估值的谈判很复杂，存在估值判断过高的风险，并且还可能因为竞争对手的介入而前功尽弃。此前光明集团收购澳大利亚最大糖业公司澳大利亚西斯尔公司（CSR）旗下糖业和可再生能源业务，虽然光明集团收购计划耗时大半年，报价一度从15亿澳元提至17.5亿澳元，最终却因新加坡丰益国际的突然杀出而令收购折戟。

　　此外，高剑锋还表示，由于不同企业之间的文化、当地法律法规不一样，能否融合也是跨国收购要面临的难题，即便收购成功，如何很好地进行资源整合，发挥协同效应也是企业需要考虑的问题。