叶文添

　　自无锡尚德宣布破产重整以来终于有了新进展。

　　8月14日，无锡市政府新闻办对外表示：近日破产重整管理人小组确认，无锡尚德清产核资已基本告一段落，7月份起就已开始进入战略投资者遴选阶段。而据《中国经营报》记者了解到，共有四家战略投资者入围，分别为天合光能、英利集团、中国西电、北京普天新能源，目前，战略投资者正在对无锡尚德进行尽责调查。

　　目前，上述四家企业均未对此表态。不过据记者了解，目前的方案是四选一，一家胜出的企业将控股无锡尚德，而无锡国联和施正荣团队将仅是参股。按照法定程序，无锡尚德破产重整将持续6个月，经过法院批准还可延长3个月，这就意味着，2013年年底之前，无锡尚德的命运就将水落石出。

　　四家竞购

　　除天合光能、英利集团为光伏行业一线大厂之外，中国西电和北京普天新能源在该行业里均属于新进入者。

　　无锡尚德战略投资者招募工作从6月就已经开始。

　　据记者了解，当时破产重整管理人小组就通过发函公开招募战略投资人，最初曾接触五家企业，其中三家民企、两家国企，而第二轮才确定了上述四家企业入围。一位无锡尚德人士表示，将从上述四家中选择出一家与无锡国联、施正荣团队一起来执掌新的无锡尚德。“不过无锡国联将不处于控股股东地位，而施正荣也将变为小股东。”

　　除天合光能、英利集团为光伏行业一线大厂之外，中国西电和北京普天新能源在该行业里均属于新进入者，两者相同的是都有国资背景，业界认为，这两家国企欲接管无锡尚德意在扩展光伏行业产能，与民企抢食。

　　一位无锡尚德债权人向记者表示，四家战略投资者看重尚德，一方面是无锡尚德拥有2.4吉瓦的产能，收购之后，可在明年底光伏产业复苏之际，在市场迅速扩大份额；另一方面，在与欧盟双反谈判之后，欧盟除了对中国光伏企业限价之外，还将实施配额制，有消息说欧盟提出的进口限制在7吉瓦，7吉瓦以内不征税或者少征，超7吉瓦的部分按相关规定征收。“据说，无锡尚德分到的数量将超过500兆瓦，这也让竞购者很看重。”

　　“与其他收购者不同的是，无论是谁收购无锡尚德，都不会让这个品牌消亡，收购者应该会实行双品牌战略，因为它在全球还是有一定的影响力，比如，此前尚德在美国一度占据20%的市场份额，而在澳洲它也属于高端品牌，售价比同行高出5%~10%之间，利润颇丰。”上述人士表示。

　　“现在无锡尚德的状况正在好转。”一位无锡尚德人士对记者说，他表示，在3月减少产量之后，目前的生产线基本是满负荷运转，其中镇江、洛阳、上海等子公司也开始主动走向市场，寻找新订单，如今，上海等子公司已经开始略有盈利。而一线的核心员工也并未流失，如今每个月的产量在60兆~80兆瓦，全年的出货量在1吉瓦左右，其中一半在国内市场。

　　“关键在于无锡尚德拥有2.4吉瓦的产能，无论是天合光能还是英利集团，谁收购了它，谁就能成为全球最大的光伏电池与组件生产商。”该人士表示。

　　除了生产好转，无锡尚德的债务问题也相对减少。目前，无锡尚德的债权申报、审核以及资产审计评估工作都已结束，清产核资也已告一段落，据破产重整管理人小组表示，已经确认该公司欠银行、供应商等债权人的债务约为107亿元人民币，已比当时申报的174亿元有大幅减少。

　　目前，无锡政府“出嫁”无锡尚德十分急切，但该市仍希望保留无锡尚德品牌，并且能让该市的光伏产业规划继续发展下去，未来在该市能形成从电池、组件到光伏电站开发的产业链。

　　江苏一位光伏企业高管表示，在2013年6月，公开发函之前，该市领导就已经私下里和光伏行业一些巨头广泛接触，表达希望接盘之意，并有种种许诺，但始终落花有意流水无情，主要是因为整个行业处于低谷，接盘后仍存在很大风险，有可能成为包袱，另外，百亿元的债务仍无清楚的解决方案，导致很多企业不敢贸然接手。

　　两条路径

　　目前对于无锡尚德而言，有两条路可以走，一是四家有一家企业接手并控股，与无锡国联一起执掌新的企业；另一种就是，谈判失败，无锡国联无奈之下只得自己全盘接手。

　　不过，上述四家企业能否最终接盘无锡尚德不到最后一刻仍存在变数。

　　“目前对于无锡尚德而言，有两条路可以走，一是上述四家有一家企业接手并控股，与无锡国联一起执掌新的企业；另一种就是，谈判失败，无锡国联无奈之下只得自己全盘接手。”上述无锡尚德内部人士表示。

　　该人士透露说，一直以来，无锡国联并不情愿接盘无锡尚德，主要是因为该集团从未涉及光伏行业，对其业务并不了解，恐难以改变亏损局面，而另外行业的持续不景气，也让其心有余悸，但在政府的安排下，无奈接手，所以无锡国联一直视之为烫手山芋，想尽快将这个烂摊子送出。

　　不过对于一些收购者能力，业界也多有质疑。作为入局者之一的天合光能，以其近期的业务表现，也难以承担无锡尚德的巨大债务问题。财报显示，2012年，天合光能营业收入为13亿美元，同比下降36.7%，净利润巨亏2.66亿美元，与2011年净亏损3780万美元相比，超过7倍，实现毛利润5720万美元，同比大降82.8%。

　　2013年以来，天合光能的情况更加糟糕，其第一季度实现营业收入为2.602亿美元，同比下降25.6%，净利润亏损6370万美元，而2012年同期其净利润亏损为2980万美元，亏损额扩大超过一倍。

　　“这种情况下，天合光能贸然接手将会给公司增加更多负担。”一位江苏光伏企业人士说，在他看来，此时，收购尚德看似是价格最低的时候，但问题在于，如果难以实现赢利，必将进一步拖累收购者的业务。

　　 上述人士认为，天合光能收购无锡尚德的前提应该是，百亿元的债务问题必须解决，另外，地方政府或给予土地、税收、贷款等多方面的政策优惠和支持。“在上述问题解决的前提下，天合光能还应该考虑收购后的赢利问题。”

　　对于无锡尚德的百亿元债务问题，有业界人士建议以“债转股”的方式进行解决，即将债权人手中债权转换为相应的无锡尚德股权，这似乎是目前看来比较好的解决债务问题的方案之一，不过，这必须要说服债权人，相信该公司能重生，否则将难以实施。

　　不过，对于“债转股”方式，目前债权人意见并未统一。除有认可者之外，也有债权人则认为，若无锡尚德无法获得重生，这些欠款就只能打水漂了，而且以目前低迷的行业状况来看，获得收益的日期将很漫长，不如到手的是现金更为踏实。“即便拿到六七成的欠款也很好，至少可以部分解决自己企业的资金链紧张问题，若是采用债转股，那可是遥遥无期了。”

　　 一位债务人、无锡尚德的供应商表示，现在看来，清晰的重组方案最晚到年底前才能出台，由于被欠款严重，这期间公司运作已十分困难，难以为继。“自从5月的债权人大会以后，一直没有通知新的债权人大会，让人心里忐忑不安，不管是谁接手，对我们都不重要，我们只希望拿到钱。”

　　据记者了解，上述四家有意洽购的战略投资者已缴纳一定金额的保证金，目前正对无锡尚德尽责调查，结束之后将分别与破产重整管理人小组进行谈判，而其重组方案也将由债权人大会表决来决定是否通过。