晚报记者 邵丽蓉 报道 制图 邬思蓓

　　昨日，北大荒受外界争论长达数月的重组方案终获股东大会审议通过，公司将以6161万元的价格将巨额亏损的北大荒米业98.55%的股权出售给控股股东北大荒农垦集团。

　　资产总额50多亿元的北大荒米业只甩卖了6161万元，自然引发中小股东对其向大股东利益输送的猜疑。公司方面则表示，此举乃止住“失血点”，使公司进入良性经营的关键一步。其实，内业早已存在将北大荒的顽症归因于管理缺失的说法。近一年以来，关于利益输送、违规资金拆借等问题的斥责声不绝于耳。令人惊愕的是，记者查看公司2012年年报发现，拥有多个业务板块的农业第一股北大荒，如今旗下子公司居然去年无一盈利。

　　如今，剥离米业已是铁板钉钉。对于内部种种混乱现状，目前北大荒总经理正主持整改工作，包括追偿借款、梳理业务、止住出血点、着力扭亏。之后的北大荒能否在中短期内交出一份满意的答卷，人们不得而知。值得注意的是，机构的态度已出现巨大分歧：一边是公募基金的撤退，另一边私募正迎难而上，其中包括私募明星王亚伟。

　　剥离米业：甩包袱还是送礼

　　此次备受质疑的资产重组，是剥离北大荒旗下公司黑龙江北大荒米业集团有限公司 （简称“北大荒米业”）。 “该重组项目自5月27日首次停牌至今，筹划2个多月。就在停牌前一周，我关注到有游资闻风而动提前布局，一直走势低迷的股价突然快速拉升，预示着这次重组无论外界有何质疑，公司势在必行。 ”长期跟踪北大荒的投资人谢伟告诉记者。

　　记者从公告中看到，北大荒拟将所持有的北大荒米业98.55%股权，以6161.3761万元的价格出售给控股股东北大荒集团。而该公司，是北大荒10年前花费巨资4.76亿元从集团手中收购来的。且不算北大荒米业这10年“吃掉”了上市公司多少钱，仅从这一进一出的两笔费用看，北大荒就亏损了4.14亿元。也正因这笔亏本的买卖，北大荒7月19日复牌当日跌停。

　　同时，有细心的股民在网上罗列了北大荒米业这10年来的业绩：从2003年进入上市公司，10年里盈利6年，累计盈利1.01亿元，而累计亏损达7.09亿元，合计净亏6.08亿元。 2010年~2012年，北大荒米业的亏损金额分别为2588万元、2.23亿元、2.89亿元。今年截至3月份，已亏损1.76亿元，明显亏损幅度一年大过一年。 “从数据上说，北大荒米业连年净亏，然而我家就在黑龙江佳木斯市，深知做稻米加工企业不会出现亏损现象。东北大米质量好不愁卖，加工稻米虽然毛利不高，但产能有多少，就能获得多少利润回报。像北大荒米业这种中国规模最大的稻米加工企业，怎么可能巨亏？ ”股吧上一位网友质疑说。

　　记者查询公告发现，北大荒米业主要从事稻米加工，下辖34家加工厂，覆盖黑龙江农垦30余个农场的粮食主产区，拥有58条精米生产线，设计产能为300万吨。公司2012年合并报表的营业收入为83亿元，其资产账面价值为52亿元。可见米业公司为国内少有的稻米加工业龙头企业。

　　查看北大荒米业的固定资产可发现，该公司的真正价值或许更有潜力。公告显示，北大荒米业固定资产中主要为房屋建筑物及机器设备。截至2013年3月31日，该公司房屋建筑物共432项，总面积为323409.72平方米。其中，295项已办理所有权证书；137项未办理权利证书，该部分房屋建筑物建筑面积共计118354.74平方米。如果单纯从这些建筑房产的价值来看，就大大超过了6000多万元的卖价。

　　“表面上看，是大股东接过了烫手的山芋，上市公司甩掉了亏损的包袱，但实际上，也许是上市公司将打造十年、已有品牌影响力的潜力公司归还给了大股东，真正地为大股东做了十年保姆。 ”股吧上，提出反对声的股民们抛出了类似看法。

　　公司回应：不具备投资价值

　　对于外界的质疑声，北大荒总经理贺天元出面做了澄清。他表示，北大荒米业已陷入长期亏损，从2003年到2013年，累计亏损已达7亿元。其账面财产已大大缩水。2011年及2012年，公司为北大荒米业提供担保贷款额分别为38.78亿元和34亿元。巨额资金占用及担保，给股份公司经营带来了相当大的债务违约风险。本次剥离，从财务角度看，可极大地缓解公司压力，降低风险。而北大荒集团回购北大荒米业，是承接了42亿元的巨额负债，是对上市公司的最大支持。 “北大荒米业出售对上市公司是利好的。一方面，米业公司连年巨额亏损，吃掉了上市公司每年2个亿的利润，拖累了上市公司的业绩，剥离之后，对提升公司整体盈利水平可产生积极影响；另一方面，由于北大荒米业日常经营所需资金量巨大，米业公司经营占用公司大概35亿元担保资金，如果继续经营，最少还要提供10亿元担保，否则企业就得倒闭停产，造成了借钱——亏损——再借钱——再亏损的恶性循环。剥离米业公司，可以将巨额担保转移给控股股东北大荒集团总公司，规避了巨大的财务违约风险。 ”

　　对于米业公司为何巨亏的问题，公司方同时刊登公告解释。公告表示，近年来由于受国内市场“稻强米弱”大环境的影响，原粮成本增长与售价增长倒挂，北大荒米业年加工稻谷能力虽然可达300万吨，但平均每年实际加工大米只有40余万吨，近几年达产率从未超过30%。另外，高昂的成本费用也是亏损的重要原因，北大荒米业采用全国最先进的大米加工设备，投入非常高，相对于小的米业加工厂并不具备竞争优势。

　　北大荒董事长刘长友直言，北大荒米业已不具备投资价值。他表示，北大荒米不适合大量作业，因为米质品质不均衡，所有360万斤水稻的收购地从东到西一千多公里，从南到北三百多公里，不同的生长带产生不同的水稻，不同的水稻产生不同的大米品质。大米的品质不是加工出来的，而是由土壤和水稻品种决定的，所以稻米加工企业的附加值比较低。

　　值得玩味的是，虽然一边说米业公司是“蛀虫”，不具备投资价值，另一边北大荒在出售米业公司前不久，还将1.3亿元资金注入米业公司。此举显示了北大荒上下花重金扶持米业公司的明显意图，亦或包含了给大股东送礼的不遗余力。

　　机构分歧：公募撤退私募进

　　项目资金“不翼而飞”、违规拆借数亿资金、财务黑洞拖累公司去年巨亏、管理层变动频繁、被职工举报、提高地租、强行摊派……今年以来，“农业第一股”北大荒连续爆出一连串丑闻。对于种种混乱现状，业内将之归因于上市公司的管理缺失。

　　目前，北大荒公司总经理主持整改，主要工作重点是对鑫亚经贸采取停业清产核资，对于鑫亚经贸5亿元借款进行追偿，重点追踪挪用1.9亿元资金的去向。对短时间扭亏无望的麦芽、纸业等公司停产。

　　记者翻查年报发现，除去巨亏的米业公司，北大荒旗下子公司去年竟然无一盈利：希杰以及麦芽公司2012年分别亏损0.48亿元和2.29亿元，浩化良河化肥厂亏损达2.2亿元，北大荒工业板块的5家分、子公司去年亏损总额高达11.36亿元。如此难看的数据，注定北大荒今年的业绩很难扭转。

　　对此，公司表示，北大荒的根基在种植业，公司将回归主业，集中精力发展好种植业。当务之急，以“止血”、扭亏、盘活资产、提高资产使用效率为目标，加强管理，推进亏损企业的治理、整顿和整合，遏制工业、经贸板块的亏损局面。此外，还将延长农产品精深加工产业链，大力发展农畜产品精深加工产业，让精深加工产业根植于生产基地，打造出完整的、北大荒特有的农畜产品精深加工产品品牌。

　　不过，尽管北大荒问题重重，短期颓势难改，但并不妨碍部分人士对北大荒中长期前景的看好。虽然第一季度位列北大荒第二大流通股股东的中国工商银行南方隆元产业主题股票型证券投资基金于第2季度悄然撤退，但记者发现，私募界风云人物王亚伟重仓北大荒，其持股量可能达2000万股之巨。

　　有消息人士称，今年第二季度，王亚伟大量购入北大荒股票，目前其持股量达2000多万股。如果此数字属实，王亚伟已成为仅次于控股股东黑龙江北大荒农垦集团的北大荒第二大流通股股东。据悉，早在2007年王亚伟任职华夏基金[微博]时，农业龙头股北大荒便是其重仓的股票之一。

　　有分析师指出，北大荒的价值在于，其坐拥世界著名三大黑土地之一的三江平原，目前拥有1043万亩耕地和200万亩可垦荒地，拥有世界一流的农业装备技术水平，其价值在我国普遍处于初级阶段的农业产业群中首屈一指。目前公司种植业板块每年盈利可达9.5亿元以上，且稳步增长。如果没有工业项目的拖累，北大荒应该是盈利稳定增长的“大蓝筹”。