高峰

　　（作者系中国科学院兼职教授）

　　不久前，中国大妈在华尔街狂扫300吨黄金的“壮举”，被媒体解读为阻击国际金价的最大功臣，“中国大妈战胜华尔街”也成为了诸多媒体的标题。而不幸的是，仅仅时隔一个月，国际黄金价格再次连续下跌，媒体的标题已经变为“中国大妈疯狂扫金被套”。

　　“中国大妈”欲哭无泪！黄金到底发生了什么？为什么会如此大跌？

　　今年4月中旬，现货黄金美盘时段跌破1500美元/盎司，为近半年以来的首次新低，黄金在触及1492美元/盎司低位后企稳，黄金市场人气散尽。尽管美国经济数据疲软，亦未能阻止黄金的暴跌趋势，而且欧洲方面的消息亦对黄金造成打压。

　　最近美国又公布3月份零售销售意外萎缩，拖累股市，且支持美元，这些负面消息无疑再次为黄金市场施加了压力。

　　另外，其他因素也导致黄金市场不容乐观，这些因素包括塞浦路斯计划出售黄金储备，以及黄金上市交易基金资金外流。美国近期公布一系列数据均不太理想，尤其是3月份非农数据大幅不及预期，但是似乎并没有对美联储的决策造成很大影响。美联储虽然继续维持目前的量化宽松政策，但其内部提早结束宽松政策的声音依然不绝于耳，而美联储内部关于货币政策的分歧也在不断加大。

　　黄金抛售步伐，似乎也和日本公债价格的波动性有关。日本公债价格波动，迫使某些持有人卖出其他资产，以符合其投资组合的风险模型。近期有关塞浦路斯可能会出售黄金资产的传言可能对目前疲软不堪的黄金产生了进一步的下行压力。

　　对此，欧洲央行行长德拉基表示，由塞浦路斯央行自主决定是否出售黄金资产，但是，他同时亦指出，出售黄金资产可以弥补潜在的损失。德拉基的言论暗示了塞浦路斯仍有出售黄金的可能性。如果塞浦路斯出售黄金资产可能会引发各国央行抛售黄金的连锁反应，黄金价格后市将变得不堪一击。

　　从市场上看，目前看空黄金的主要观点，首先是因美联储制定退出刺激计划而起，市场预期美联储迟早会放缓刺激。近几年美联储不断印钞，是金价上涨的主要原因，这反映了黄金在高流动性时代作为对冲货币疲软和通胀工具的传统吸引力，而退出刺激计划则让黄金的吸引力下降。

　　麦格理贵金属分析师认为，“美联储关于放缓购债甚至结束QE的热烈讨论，已经降低了黄金作为高通[微博]胀避风港的吸引力。”另一方面，美元也上涨迅速，进一步降低了黄金的吸引力。

　　此外，也有专家分析指出，2012年年均黄金价格增长率走软的原因，可以归结于黄金价格本身已经涨至很高的水平；也可以归结于投资者对有时被非理性夸大的、即将到来的金融系统崩溃和经济衰退的恐慌相对减弱。

　　笔者认为,黄金10年牛市肯定是到头了。

　　黄金价格为什么会大跌，朔本追源，塞浦路斯大量抛售黄金、美国数据疲软，以及技术卖盘等负面因素集中爆发，特别是塞浦路斯售金一事引发的“蝴蝶效应”，如果塞浦路斯出售黄金资产可能会引发各国央行抛售黄金的连锁反应，这一“蝴蝶效应”便使得黄金破位重挫，令黄金交易市场出现三十年一遇的洗盘式跌市。

　　黄金后市还有机会重回牛市吗？这个我们目前尚不能确定，但有一种最大的可能就是黄金牛市将离我们远去。黄金熊市这次是真的来到了我们的身边！

　　当前大家最关心的话题是，黄金价格还会继续下跌吗？作为长期投资，黄金是否还可以作为首选？

　　从近期的国际黄金市场来看，国际各大投资机构纷纷下调金价未来预期，且出现不断建仓。所以未来一段时间不排斥金价在短期反弹之后出现继续下跌的可能性。

　　随着国际金价大幅下之后，国内也出现疯狂抄底黄金的场景。这样的场景在全国各大金店疯狂上演，媒体不断报道各地金店排队购金，以至于一些金店出现部分规格金条出现断货现象。这样的疯狂购金实属罕见，那么这样的行为是不是值得肯定呢？国际金价出现大幅暴跌，国内金价相比往年已经出现了大幅降价，适当选择买入一些黄金作为长期投资是可取的。但是绝对不能盲目地大手笔买入，可以采取阶梯式买入的方式。也就是说可以选择先买入一部分，把你手中准备买黄金的钱分成分批次买入。当金价再次出现下跌的时候再买入一部分。

　　当然这一切都是针对普通投资者来说，毕竟普通投资者缺乏对黄金市场的了解，缺乏风险意识。且手中能买入的资金也是相当有限的。

　　所以对于商品属性和投机属性共有的黄金而言，现在还远远未到抄底的时候，普通投资人千万不能再这个时候头脑发热，大量抄底，不然风险加剧可能迎来大幅的亏损。

　　另外，黄金投资作为一种抵御通货膨胀、保值增值的投资品种，目前市场上主要有“代理实物黄金”、“纸黄金”和“品牌金”三种投资渠道。对于长期投资者而言，“代理实物黄金”不仅可以通过黄金账户买卖赚取差价，而且还可以提取实物黄金，再通过回购机制赚取利润。“纸黄金”在美元贬值的趋势下更适合用美元购买，从而在规避汇率风险同时起到保值的目的。至于黄金的买入时机，一般而言在油价攀升、美元持续贬值的情况下可以在合适的价位介入。就目前黄金市场处于震荡盘整阶段看，可以考虑逢低买入或者定投来进行长期投资。