王艳

　　2013上半年，A股市场持续演绎结构性行情，除1月份价值股领涨以外，其余月份成长股地位一直强于价值股。基金业绩也是严重分化，成长风格基金在股指上涨过程中净值领涨，而在股市下跌时亦明显抗跌，最终的半年度业绩排名遥遥领先于价值风格基金。

　　“上半场冠军”收益超四成

　　上半年里，除了创业板指数飙涨41.72%外，中证500、沪深300、上证指数、中证100等主要指数均下跌。行业方面的结构性行情也非常突出，生物制品、传媒、软件和医疗器械板块涨幅均超过30%，而传统周期行业有色、煤炭等则跌幅超过30%。

　　基金经理主动管理能力对基金业绩影响很大，被动型指数基金的收益明显弱于主动管理的基金。根据海通证券金融产品研究中心的统计，上半年，主动管理的股票型基金整体上涨5.66%，相反，指数型基金则下跌7.99%，主动管理股票型基金平均涨幅超越指数型基金13.65个百分点，超越沪深300指数18.44个百分点。

　　海通证券分析认为，越来越多的基金经理把淡化资产配置、优选行业、精选个股作为主要的投资逻辑。2013年上半年主动管理的股票型基金相对指数基金的超额收益显著，可见结构性市场中，基金经理的主动管理能力凸显。

　　综合上半年市场和基金业绩情况来看，基金风格成为主导基金业绩的主要因素，新兴产业主题崛起，成长风格基金强者恒强，周期、价值风格萎靡不振。

　　表现最好的基金是上投摩根新兴动力，上半年收益率达到41.55%，其重仓股票十分契合今年的热点，如安防、环保、苹果产业链、智慧城市等板块个股。

　　其他以新兴产业为主题的基金同样表现突出，中邮新兴产业和华宝新兴产业上半年收益率分别达到33.26%和32.82%，业绩排名紧随上投新兴动力。

　　此外，在行业配置上偏好电子、信息、传媒、医药等成长性较好的行业的基金，如景顺内需增长、长盛电子信息，业绩表现也很出色，分别达到32.43%和31.03%，亦在同类基金中排进前十名。

　　与主动管理基金相比，指数基金的业绩完全取决于其跟踪的指数，主投创业板、中小板或者新兴产业、电子信息等行业的基金，如易方达创业板ETF、深证TMT50ETF等，上半年收益率也十分可观，分别达到40.95%和29.21%。

　　发行市场股基首募仅占10%

　　除股票基金业绩还算不错以外，其他类型基金上半年业绩均表现平平，海外QDII股混型基金整体下跌了6.10%，QDII债券型基金下跌4.20%。而一向业绩稳健的债券型基金，由于上半年先后遭遇4月的债市整顿风暴和6月的流动性紧张危机，导致其业绩表现远低于市场预期，上半年平均净值上涨仅2.86%，尤其在6月份，债券基金整体跌幅较大，转债基金月跌幅深达8.14%。

　　但上半年的基金发行市场却与此相反，各家基金公司的发行重点仍然是债券基金，其发行数量和规模都占去了发行市场的大半，而股票基金的发行规模则仍然很小。

　　根据Wind资讯数据，上半年新成立基金共167只，发行份额合计3396.43亿份。其中，股票型基金发行仅35只，发行份额共348.84亿份，占比仅十分之一，债券型基金则共发行了65只，发行份额达到1717.53亿份，占比达到50.57%，其他低风险类型基金如货币市场基金和保本基金，也在上半年分别发行了29只和12只，合计发行份额占比超过三成。