本报记者 付刚 北京报道

　　 资管战国时代正在开启。在券商、私募、保险等机构都可以开展公募业务的压力下，公募基金公司的产品创新和销售创新在全力奔跑。

　　 《华夏时报》记者注意到，在基金牌照大开放的趋势下，迅速拉动规模成为公募基金的当务之急。除了外部竞争压力，基金本身在依赖银行渠道销售并被无情盘剥费用的情况下，自身也有很强的创新需求。“跨界”发展成为他们的选择之一，各家基金公司酝酿已久的将淘宝作为新销售渠道事宜，在6月17日终获突破。

　　 当日，国内首只互联网基金天弘增利宝货币基金正式在支付宝[微博]上线，由此实现了基金产品与支付宝账户增值功能的对接。

　　亮点在于流程创新

　　 据记者了解，天弘增利宝是为支付宝客户定制的专注于网购支付的货币基金，以“余额宝”为惟一的直销推广平台。

　　 记者在6月18日登录支付宝发现，“余额宝”已出现在支付宝主页面上，并伴有新功能提醒，称其为“会赚钱的支付宝”。其实，余额宝的高收益来自于支付宝用户资金购买货币基金的投资收益。国内货基目前的年化收益率普遍在3%—4%，而网购达人长期趴在支付宝余额账户中的零散资金基本无收益。

　　 在余额宝和增利宝之前，国内已有一些基金公司进行了货币基金支付功能的开发，但由于没有真正打通基金公司与电商之间衔接的环节，使用者寥寥。

　　 增利宝和余额宝的亮点正在于其流程创新。

　　 余额宝是与银行一样代销货币基金的平台，实际上是将基金直销系统内置到支付宝网站中。当用户将资金转入余额宝时，便立即通过支付宝平台与基金公司对接，一站式为用户完成基金开户、购买等整个流程，而当用户选择使用余额宝内的资金进行购物或支付时，则又相当于通过支付宝向基金公司赎回所购货币基金。

　　 据天弘基金副总经理周晓明介绍，为了能给客户提供账户增值和消费支付的一站式体验，实现便捷的“一键开户”，将T+0支付融入客户消费场景，天弘和支付宝在后台系统上做了大量复杂的安排，为增利宝定制了新型的直销系统，并将其嵌入支付宝。

　　 据周晓明介绍，由于支付宝并非销售机构，在这一过程中支付宝并不能收取尾随佣金，天弘仅需要支付技术服务费和一定的广告费，这笔费用较银行渠道销售货币基金要低廉。“通过支付宝节约了成本，使得天弘增利宝的管理费和托管费均较同类基金更低，分别为0.3%和0.08%。”

　　 阿里小微金融服务集团金融事业部总监祖国明也告诉记者，支付宝自身不能提供资金收益率，支付宝在去年5月只取得了基金支付牌照，但没有基金销售牌照，所以淘宝网[微博]销售基金和支付宝余额宝业务，均采取的是在基金公司直接开户的方式进行。

　　先发优势待观察

　　 在一位银行业人士看来，支付宝借道货币基金，具备了“吸储”的能力。不过，天弘基金总经理郭树强对此认为，增利宝对于银行传统渠道的影响并没有想象中那么大，其本质还是一只货币基金。

　　 记者了解到，虽然增利宝和余额宝合作的这种模式目前尚无法撼动强势的传统银行渠道，但从长期看，或将成为基金公司发展的突破口之一。

　　 祖国明向记者透露，支付宝目前已有超过8亿个注册用户，日均交易额超过200亿元，日均交易笔数突破1亿笔。去年全年，支付宝的总成交额达到1.8万亿。

　　 尽管祖国明并没有透露支付宝的余额大约是多少，客户沉淀的支付宝余额只要其中有一小部分购买基金，对基金公司而言，都是一个惊人数字的资金注入。这无疑为公募基金的互联网金融创新提供了巨大的想象空间，也让众多基金公司排队加入余额宝这个平台。

　　 祖国明指出，余额宝项目的消息传出后，已有20多家基金公司表示要参与其中。据记者了解，目前博时、广发、鹏华、招商、国泰等20余家基金公司都在与淘宝、支付宝等电商平台积极接洽合作。

　　 祖国明表示，目前天弘基金是余额宝服务的唯一产品提供者，天弘增利宝也是唯一与余额宝进行对接的产品，但这并不是排他性合作，也没有所谓的合作保护期。

　　 一位深圳基金公司市场总监向记者指出，目前可能只有风险较低、流动性好的货币基金适合余额宝这种销售方式，但这种产品形态十分简单，极容易被复制。“针对支付宝账户分级服务的定制产品，未来可能有更大的空间，产品设计能力和创新能力成为最关键的因素。”

　　 他进一步指出，就增利宝这类产品而言，需要基金公司较高的风控能力和为实现“T+0”的垫资能力。在他看来，尽管近几年天弘在各个领域明显表现出了创新性，但在目前的基金行业中，无论是从公司资金实力、积累的品牌和各方资源，还是从总的资产管理规模、货币基金现有规模、固定收益产品投资能力来看，天弘还不是行业中最有竞争力的基金公司。

　　 “目前看余额宝是一个开放的平台，天弘的先发优势能持续多久，是否能借此上一个台阶都需要观察。”

　　 国泰基金[微博]副总经理周向勇向记者指出，余额宝这一互联网金融领域的基金直销平台的出现让一直受制于银行渠道的基金公司看到了突围的曙光，但公募基金参与互联网金融目前还是在开始的“量变”过程。

　　 他强调，互联网总是会有“惊喜”，现在量和力度都很小，但互联网对于投资者消费习惯的改变从而给公募基金的销售、产品带来一些“质变”，这是大趋势。