经济导报记者 宁佳彦 杜海

　　IPO（首次公开募股）重启的脚步近了。

　　上周从市场中传出消息，目前至少有两家拟IPO企业接到了监管层的封卷通知。这意味着，相关企业已顺利通过了财务检查，下一步将是等待上市批文下发。

　　 “新股早晚都要发行，需要关注的是发行频率还有公司运营情况，因为要为市场和投资者负责。”11日，齐鲁证券分析师刘保民对经济导报记者说，封卷是发审流程的倒数第三步，还需经历会后事项审核、核准发行。由此来看，如果有企业进入了封卷程序，那么IPO的开闸脚步行将加快。

　　小盘股或率先试水

　　根据证监会披露的数据，此前已经有90家企业通过了发审会。在这90家企业中，机械制造类企业数量最多，共23家；其次是TMT（科技、传媒、通信类）企业，有22家。其余企业归纳情况为：能源化工及节能环保类企业11家，农业类7家，有色及新材料7家，医药生物类7家，汽车交运类5家，旅游零售类3家，建筑工程类3家，纺织服装类2家。

　　根据广发证券的统计，在这些公司中，2011年净利润小于0.5亿元、0.5亿-1亿元之间的公司数量分别达到35家、28家，普遍属于中小盘企业。从盈利能力来看，净利率处于10%-15%、15%-20%的公司数量分别为21家、20家，与目前A股市场结构基本相同。

　　这些公司的拟发行股本在1500万-4000万股之间居多。69家公司发行规模小于4000万股，占到总数的76.67%。拟发行新股规模超过1亿股的有中国邮政速递（40亿股）、陕西煤业（20亿股）、苏州纽威阀门（1.20亿股）、中材节能（1.09亿股）、安徽应流机电（1.07亿股）、贵人鸟（1亿股）等6家公司。

　　从融资规模看，普遍集中在1亿-3亿元。23家公司拟募集资金规模为1亿-2亿元，30家公司拟募资基金规模为2亿-3亿元。融资规模超过10亿元的有5家，分别是陕西煤业（172.51亿元）、中国邮政速递（99.78亿元）、佛山海天调味食品（18.57亿元）、深圳神舟电脑（13.00亿元）和中材节能（10.09亿元）。

　　广发证券分析师程振江曾表示，由于近年来中小板、创业板公司占新股比例大幅提高，申请上市新股数量继续增加，上市数量将继续维持高位，预计为20家-30家/月。同时，发行股本趋小，单笔融资规模趋小。一般重启后首日涨幅较高，但应警惕去年新股新政实施以来上市后持续走低的风险。

　　重启需综合考量

　　 “肖刚履任证监会主席以来，提的最多的就是风险，把风险防控放在第一位。”刘保民说。出于对风险的高度关注，他认为，新股开闸的速度不至于太快。

　　在5月8日的创新大会上，证监会副主席庄心一重申了去年“最大限度地放大证券公司的自主经营、自我管理空间”的观点，但是特别强调了“放大券商自主经营”的两个前提或底线。即：一是证券行业不出现普遍性、持续性的违法违规行为；二是证券公司的经营风险不外溢，不形成系统性、区域性风险。

　　“结合实际来看，股市从走势上看处在一个低位上，但是从时间段上来看，已经处于不能不发的阶段。重启是肯定要的，只是何时重启还存在诸多影响因素。”刘保民说。

　　而且，市场的资金动态大方向，将对IPO的重启时间有所影响，毕竟IPO归根到底是一个为企业融资的过程。因此刘保民建议，在等待监管层批准发行新股之际，还要通过关注其他数据进行综合的判断与分析，比如关注央行的正回购，以及国家未来的利率政策对股市可能造成的影响。

　　当然，最根本的还在于新股发行制度究竟会作出怎样的调整。

　　“股民们的‘中国梦’要怎么实现？应该通过理性的规范和法制的健全，也就是说，股民的幸福建立在发行制度完善的基础上。”刘保民说，至少现在来看，新股的发行将在识别风险之后，在发现价值的过程中重新启动。