江苏 2013-05-08(中国商业电讯)－－我们认为公司由传统零售企业向互联网零售企业转型是应对市场挑战、顺应客户需求的是必然选择。

　　公司线上渠道目前销售增速虽较快，但流量波动巨大，用户粘性较小。平台化后能迅速增加SKU，提升用户粘性，有效强化线上的竞争力。

　　线下门店目前面对价格体系的制约，未来有望逐步解决，在精简门店数量、优化布局后，线下门店、其销售人员为用户提供更好体验的功能、动力将逐步增强，有利于提升客户满意度并促进销售。

　　在转型中，公司必然将面临更多挑战，竞争对手们未来的行为也将极大影响行业的格局和盈利状况。我们维持之前观点“其盈利能力和波动幅度都存在巨大的不确定性”，依照目前的公开信息，我们不调整公司盈利预测，2013/14年EPS0.34/0.37元，维持增持评级，给予目标价7.5元。