经济导报记者 段海涛 张家然

　　 　　山东黄金（600547）日前的一纸重大事项停牌公告，进一步引发了其资产注入的预期。

　　 经济导报记者了解到，山东黄金控股股东山东黄金集团去年6月曾以37.58亿元购入山东盛大矿业股份有限公司及山东天承矿业有限公司（下称“盛大矿业”、“天承矿业”）股权，并承诺将在一年内将两公司的黄金资源转让给上市公司，从时间判断，此次停牌与上述承诺正好吻合。

　　 导报记者还注意到，山东黄金集团去年9月还与蓬莱金创集团公司、大柳行金矿就股权转让协议举行签约仪式，金创集团旗下的山东金创股份有限公司（下称“山东金创”）主业也为黄金生产，与山东黄金属同业竞争，从监管要求来说，山东金创黄金资产注入山东黄金也属合理方式。

　　 “不知道此次停牌和山东金创是否有关联。”7日，山东金创的社会股东宋先生对导报记者表示，作为老牌产权企业，山东金创的社会股东都很关注企业走向，如果山东黄金想整合山东金创黄金业务，无非是现金购买山东金创股东的股份或换股两种方式。不过，山东黄金董秘林朴芳同日接受导报记者采访时表示，目前消除山东黄金和山东金创间同业竞争的条件尚不具备，暂时会以托管方式过渡。

　　黄金资产注入？

　　 “此次停牌涉及重大资产重组，与盛大矿业有一定关系。”林朴芳向导报记者回应山东黄金的停牌原因时出言谨慎。

　　 林朴芳口中的盛大矿业，是去年山东黄金集团天价抢矿的标的企业之一。按照山东黄金当时披露的公告，山东黄金集团以37.58亿元的价格分别受让盛大矿业和天承矿业98.5%的股权。

　　 按照预评估报告，截至2012年1月31日，盛大矿业拥有采矿权3个，其中大浞河铁矿II矿区采矿权矿山保有铁资源量为4493.90万吨；马塘矿区两个采矿权保有金资源矿石量103.44万吨，金金属量3273.32kg。探矿权3个，其中太平庄地区铁矿普查探矿权探明铁矿石量105.90万吨，大浞河铁矿深部及外围普查探矿权正在勘探中；盛大矿业通过莱州鑫源矿业投资开发有限公司控股55%的莱州鲁地矿业投资开发有限公司的冬季－南吕地区金矿普查探矿权，保有金资源矿石量2920.45万吨，金金属量105175kg。

　　 天承矿业拥有采矿权2个，其中，红布金矿采矿权保有金资源矿石量61.50万吨，金金属量1978.52公斤；东季金矿采矿权保有金资源矿石量86.57万吨，金金属量2981公斤。探矿权2个，其中，红布矿区深部及外围探矿权保有金资源矿石量573.39万吨，金金属量17026公斤；马塘二矿区深部及外围普查探矿权正在勘探中。

　　 按照中信建投的分析，山东黄金集团受让上述两公司股权后，黄金资源量将增加20%－30%，由于集团国内黄金资源未来将陆续注入上市公司，本次受让相当于大幅提升了山东黄金的潜在资源量。

　　 导报记者注意到，山东黄金早就为上述资产注入埋下伏笔。上述股权转让后，山东黄金集团即与山东黄金签订《股权转让框架协议》，承诺在标的股权工商登记机关变更登记至集团公司名下之日起的一年之内，与上市公司签署具体股权转让协议，将标的股权中的黄金资源转让给山东黄金。

　　 同时，为避免山东黄金集团与公司产生同业竞争，在标的股权未转让至山东黄金前，山东黄金集团持有的标的股权委托上市公司具体经营管理，托管费用按每年20万元计收。

　　 从时间上分析，此次停牌恰与山东黄金集团承诺的资产注入时限吻合，盛大矿业和天承矿业黄金资产注入已成大概率事件。

　　山东金创同业竞争待解决

　　 上述黄金资产注入之外，一直处于低调状态的山东金创与山东黄金的同业竞争，是投资者更为关注的焦点。

　　 导报记者注意到，山东黄金集团在蓬莱的大动作，仅有去年山东省国资委官网上的一则消息：“9月18日，黄金集团与蓬莱市政府战略合作协议暨蓬莱金创集团公司、大柳行金矿股权转让协议签约仪式在蓬莱市举行。”除此之外，山东黄金集团及金创集团网站上看不到任何相关消息，关于并购方式及金额也不为外界知晓，表现异常低调。

　　 “我得到的消息是黄金集团已经完全控制了金创集团。”上面提到的宋先生表示。导报记者也注意到，今年1月初召开年度总结表彰大会的金创集团，其官网上已经表述为“山东黄金金创集团有限公司”，山东黄金集团副总经理陈玉民也参加了此次会议并讲话。

　　 作为多次冲击IPO未果的公司，按照2011年申报材料披露的信息，山东金创惟一的法人股股东即为金创集团，持有79.12%的股份，山东黄金集团如果并购金创集团，也就相当于间接控股了山东金创，后者与山东黄金的同业竞争问题就无法回避。

　　 根据上述申报材料，山东金创拥有从金矿开采到黄金冶炼完整的产业链，主要业务是黄金的采矿、选矿和冶炼，截至2010年12月31日，其所辖矿区范围内的保有金金属储量34.75吨，可供开采29.2年。山东金创的业绩同样优异，其2010年实现营业收入9.25亿元，净利润9854.61万元，净资产5.14亿元。

　　 如果通过资产注入方式解决山东金创的同业竞争问题，山东黄金付出的代价也将不小。

　　 “可以通过购买资产的方式解决，这样就需要山东黄金支付不菲的现金；或者可以采取换股的方式，让山东金创的股东以一定比例把所持股份换成山东黄金的股份。”宋先生表示，不管方式如何，同业竞争的问题早晚要解决。

　　 “要等条件具备之后，现在看条件尚不具备。”对于山东金创与山东黄金的同业竞争问题，林朴芳表示解决尚需时间。

　　 不过，林朴芳的上述表态，已然证明山东黄金集团已经掌控金创集团，山东黄金也有通过资产注入在内的适当方式解决与山东金创间同业竞争的想法。林朴芳对导报记者表示，山东黄金已经就山东金创的黄金业务与集团公司签署了托管协议，对于托管协议签到何时的问题，林朴芳仅表示“一般一年一签”，并没有给出解决同业竞争的时间表。