《投资者报》分析员 刘烨龙

　　相比近来A股市场上乳业股波澜壮阔的行情，远在H股的蒙牛乳业[微博]（02319.HK）过去整整一年都显得不温不火。

　　而过去一年蒙牛的业绩更是糟糕，受到连串负面消息打击的蒙牛在2012年经历营收、毛利、净利润全面下滑的惨淡业绩。

　　据蒙牛近日公布的2012年业绩公告显示，蒙牛2012年实现营业收入360.8亿元人民币，同比下降3.5%；归属上市公司净利润12.6亿元，下滑了20.9%。而这也是蒙牛自2008年后首次出现年度净利润下滑的糟糕局面。

　　全面接管蒙牛的中粮系交出的首份年度成绩单并不好看，不过，集团执行董事兼总裁孙伊萍却认为，2012年给蒙牛带来的不仅是挑战，也是蒙牛全面变革的开始。

　　业绩全面下降

　　蒙牛近日公布的2012年业绩公告显示，蒙牛2012年实现营业收入360.8亿元人民币，同比下降3.5%；毛利率25.1%，下降0.6%；上市公司的净利润更是下滑了20.9%，是蒙牛自2008年后首次出现年度净利润下滑。

　　蒙牛在报告中称，收入下降主要源于销量下降，但并未透露具体销量情况。不过，自2011年底开始的多起负面消息显然对蒙牛造成极大影响。

　　先是在2011年12月底，蒙牛爆出黄曲霉素事件，对蒙牛2012年初的业绩造成极大负面影响；接着2012年6月份，蒙牛冰淇淋工厂环境又被曝光脏乱差；8月份，蒙牛又被爆牛奶篡改日期重新销售。

　　受影响最大正是蒙牛的液体奶及冰淇淋产品。蒙牛的业务主要分为液体奶、冰淇淋及其他乳制品三类，其中液体奶收入占总收入的近九成。

　　2012年蒙牛液体奶收入从337亿元下降到323亿元，同比下降4%，其中占比60%以上的UHT奶（超高温瞬时灭菌奶，包括特仑苏、舒活牛奶等）下降5%。另外，冰淇淋业务也下降了近3%。

　　改革成效仍是未知数

　　尽管2012年业绩不佳，但是蒙牛高层对此似乎早有准备。

　　2012年，中粮集团全面接管蒙牛运营，4月，来自中粮集团的孙伊萍接替跟随牛根生的创业元老杨文俊成为蒙牛总裁。

　　孙伊萍出任蒙牛总裁后就提出，蒙牛将实施企业发展战略的重大调整。当时孙伊萍曾表示，将完善质量管理体系，为消费者提供安全、优质的产品与服务。但上述两起事件恰恰发生在孙伊萍履新之后。

　　在2012年业绩报告中，蒙牛承认年内的食品质量安全事件对消费者信心及市场销售带来一定影响，公司表示将积极进行改善和加强管理。

　　公司还表示，将继续推广规模化养殖模式，目前来自规模化、集约化牧场奶源的比例达到93%，同时开始建设8个自建牧场。另外蒙牛还引入欧洲乳品企业Arla Foods为第二大战略股东，共同成立中国丹麦乳品技术合作中心，促进合作。

　　关于蒙牛去年的改革，中粮集团董事长、蒙牛董事局主席宁高宁此前表态：“蒙牛拥有强烈的改变决心，已经为改变做出了长远详实的规划，并且拥有强大的改变行动力。”不过，仍有许多业内人士怀疑蒙牛短期内是否能做出如此大的改变。

　　另外，蒙牛转型带来的代价到底有多大，业绩减速会有多久，也令市场担忧。

　　不过对于2013年的业绩，蒙牛高层却表示有信心。据《香港文汇报》报道，蒙牛执行董事兼首席财务官吴景水表示，将通过调整产品结构、推出新品，以及控制成本，亦会适当调升产品价格，今年毛利率一定比去年好。销售副总裁刘胜利则透露，今年首季销售符合预期，对增长满意。■