任何市场都有失败者，但是中国股市的失败者受到了不公平的待遇。20年来，中国股市的高估值是千千万万股民补贴有特权上市的公司的一个血腥的过程。

　　在中国股市赚钱，也许比在赌场赚钱更加困难。我相信大家不会反对我这样说。这20年，千千万万的中国家庭受到了股市的巨大伤害，需要心理调解，也呼唤政府改善股市的规则。这是一个非常严肃的话题，官员和财经演员不应该继续怂恿可怜的老百姓当炮灰。那样做很不道义。

　　任何市场都有失败者，但是中国股市的失败者受到了不公平的待遇。20年来，中国股市的高估值是千千万万股民补贴有特权上市的公司的一个血腥的过程，越早结束，对老百姓越好。

　　幸运的是，我们的股市正在从很贵转向贵，这是一个结构性贬值的过程，很不适合于投资，更不适合于普通家庭投资。我凭什么说我们的股市正在从很贵转向贵呢？20年来，我们的政府对股票发行通道的极端控制和审批导致了股票长期供不应求，价格太高。当然，不奇怪，三教九流的公司也都打破脑袋想上市。但是，这种管制必须放松，政府也确实正在放松。而这个过程又必然伴随着长期的市盈率下调。这个过程很痛苦，但是难免。谁让我们的政府从创立股市之初就牢牢控制发行渠道的审批，人为抬高发行价格呢？！股票供不应求就像绷紧的大弹簧要慢慢松弛下来。这个过程正在进行中，大家(特别是低收入的老百姓)要站得远一点，免得受伤。

　　多年来地方政府的欺诈也伤害了大量股民。地方政府的欺诈有多种形式，对社会道德和股市文化产生了致命的打击，比企业家的欺诈具有更大的杀伤力。

　　投资股票的终极目的是为了分享企业的业务增长。如果某家上市公司的市盈率是30倍，而实际利润又被财务技巧夸大了一倍，那么，股民买的就是未来六十年的业绩。虽然企业未来利润会有增长，但是大家很容易忘掉经济周期和利润也有下降的年份。如果大米的价格涨到每斤50元，政府绝对不允许。如果上市公司的市盈率涨到60倍(当然表面上可能是20倍)，政府是否应该检讨呢？一个只值5元的东西卖到20元，难道不是敲诈投资者吗？

　　我申明，我反对政府干预股市的价格。但是，当我们看到假账横行，或者股票价格离谱时，政府应该看看货币政策和股票发行制度是否合理，以及企业帐目是否基本真实。

　　我敦促企业的高管和大股东(和中介机构的帮凶们)在欺诈成功，弹冠相庆之余，也请为无数的受害者们默哀一分钟。