20日公布的9月份汇丰中国制造业PM I初值录得47.8，较8月份终值小幅反弹0.2。经济学者分析认为，9月份汇丰PM I初值继续低于50，说明中国经济仍在寻底，但是较8月份终值小幅反弹则表明中国经济出现了缓中趋稳的态势。结合此前公布的多项经济数据以及近来国家出台的一系列稳增长政策，市场初步预测，中国经济在今年四季度有望企稳，甚至回升。

　　9月份汇丰中国制造业PM I初值47.8，连续11个月低于50扩张收缩分界线。三季度平均48.3，略低于二季度的48.6。制造业仍面临经营困难。不过在9月份汇丰PM I初值公布之前，国际投资者普遍预测该指数将继续回落，20日数据的公布打消了这一疑虑。

　　在汇丰PM I分项指数中，新订单指数从8月的46.1升至9月的47.6；新出口订单指数也从45.5回升至46.3，显示订单下滑的幅度有所收窄。受去库存压力拖累，产出指数9月份录得47，较8月的48.2降幅有所加深，为2011年11月以来的低点。产成品库存继续增加而原料采购仍在收缩。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌(微博)点评称：“中国的制造业增速仍然在放缓，只是放缓的幅度趋稳。由于新订单疲弱而去库存过程比之前预计的更长，制造业活动仍然低迷，劳动力市场进一步承压，从而促使决策层在最近几周频频加码宽松政策。最近推出的宽松措施将有助于需求温和回暖，其效果将从四季度开始显现。”

　　展望整体经济形势，屈宏斌对《经济参考报》记者表示：9月汇丰PM I初值显示三季度经济仍在继续放缓，但增长已有所企稳。因而三季度G D P可能与二季度持平甚或略低。近期发改委集中批复了大量基建项目，8月新增贷款数量也有所回升。未来相关基建项目的落实仍需要财政及货币政策层面予以支持。财政政策应发挥更为关键性的作用。鉴于年度财政赤字目标8000亿元，与今年前8个月接近万亿的财政盈余合起来，粗略估计今年后4个月有2万亿元的扩大支出空间。预期政策宽松将拉动四季度G DP增速回升至8%左右，经济软着陆可期。（下转第三版）