A股市场自进入三季度起开始蛰伏，从7月2日至9月18日，上证综指已累计下跌7.8%，且不断创出新低，但市场中以分级基金A类份额为代表的少数基金逆势上扬，表现出惊人涨势，令投资者和市场刮目相看。如信诚中证500A指数基金三季度至今净值已累计增长6.80%，持续为投资者在弱市“防守反击战”中充当防守先锋。

　　特别是在7月31日至9月18日期间，虽然期间上证指数下跌2.39%，但信诚中证500A累计上涨7.36%，信诚沪深300A上涨5.15%，表现抢眼。业内人士认为，随着首例分级基金向下折算案例的发生，分级基金A类份额的“看跌期权”功能逐渐被市场发掘。对于下跌市场中，分级基金A类份额给投资者提供了一个逆市赚钱的交易型工具，从而提供一个弱市中转站，可以在市场上涨预期确认后转投杠杆份额，从而提高资金效率和收益率。

　　Wind最新统计数据显示，三季度以来，虽然市场持续下挫并创新低，部分分级基金优先份额却出现持续上涨，在可统计的84只分级基金中，共有33只优先份额实现正收益，成为弱市中投资者抵御风险的中坚力量。

　　对此，信诚中证500指数分级基金、沪深300指数分级基金经理吴雅楠表示，分级基金近期备受追捧，交易非常活跃，这主要得益于其产品的分级设计优势，如在市场下跌期间，绝大部分分级基金优先份额(如信诚500A)按照基金契约规定，收益一般会得到优先保障，具有约定净值收益，其净值增长并不受市场涨跌影响，在市场下跌时更加显示出优越性，可以部分规避市场风险；特别是在市场下跌到极端情况下，还能通过向下折算的方式，保证优先份额的收益。

　　对于未来的市场走势，吴雅楠认为，从近期整体宏观经济政策环境来看，欧洲央行宣布推出“直接货币交易”，将在很大程度上提振市场信心；美国QE3尘埃落定，亦在短期对国内资本市场产生利好推动；发改委基建投资发力而导致的宽松政策预期以及市场对“十八大”维稳行情的期待，都将在未来促使市场投资热情攀升。因此，从短期来看，市场是否能持续反弹取决于系列政策利好能否持续及最终兑现；从中长期来看，能否演变成A股市场反转取决于政策累积效应是否能让经济基本面开始企稳回升。而从当前严峻的经济发展形势及政府对于经济刺激的决心来看，宽松政策推行的幅度及速度依旧可期。

　　因此，吴雅楠建议，如果股市后期具有出现反转的时机和条件，对于趋势把握能力较强的交易型投资者可重点关注穿越周期、成长特性突出的、价格杠杆较高、流动性较好的B份额，以获取阶段反弹超额收益。对于A份额所采取的投资策略，可关注在股市深度下跌及反弹初期折价收窄所带来的超额收益，选择诸如信诚中证500A等约定及隐含收益率均较高的分级基金稳健份额。