中国经济网北京9月20日讯 大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)今日发布评级报告，决定将巴基斯坦伊斯兰共和国(以下简称“巴基斯坦”)国家信用评级展望从稳定调至负面，同时维持其本、外币国家信用等级CCC。巴基斯坦政局持续动荡，经济复苏乏力，财政赤字升至很高水平，外部状况有所恶化，政府本、外币偿债能力呈现下降趋势。

　　下调巴基斯坦国家信用评级展望的主要原因阐述如下：

　　一、政局持续处于动荡状态。巴基斯坦最高法院就启动总统腐败案件调查向政府施加强大司法压力，持续影响政局稳定。国内两大政党及其与军方、最高法院之间的矛盾错综复杂，预期2013年大选后形成的联合政府仍难以获得稳定的执政基础。此外，主要源自西北部落地区的恐怖袭击对国内安全的严重影响未现改善。

　　二、巴基斯坦面临经济复苏乏力、通货膨胀高企等严峻局面，短期内难以有效缓解。2011-12财年巴基斯坦国内生产总值增长3.7%，考虑到其人口年均增长约2%，这一增速实质仅处于较低水平。受制于全球经济低迷、国内安全状况较差及电力短缺等原因，投资占国民经济比重持续下降，出口负增长，经济复苏动力不足。在输入性因素及政府大规模借款引发央行货币供应量增加等推动下，巴基斯坦2011-12财年通货膨胀仍保持在10.8%的较高水平，央行近期采取的宽松货币政策将进一步推高通(微博)胀预期。鉴于短期内经济仍将面临不利的国内外环境，预测巴基斯坦未来两年经济增速分别为3.4%和3.5%。中期内其经济增长将继续受制于国内不稳定的政治秩序而难有显著提高。

　　三、支出大幅增加导致财政赤字率升至较高水平，偿债压力增大。受财政补贴、军费开支及利息支出规模大幅提高的影响，2011-12财年各级政府赤字达到7.1%。 2012-13财年巴基斯坦进入大选周期，政府补贴将继续增加，收入目标无法完成，赤字将进一步扩大至8.2%。各级政府债务负担率为63.6%，连续四年小幅上升，处于偏高水平。其中占比64%的内债平均到期年限仅为两年，利息支出占财政支出高达22.6%，偿债压力很大；尽管外债以多边、双边优惠贷款为主，但受短期内贷款偿还大幅增加、国际收支恶化及外汇储备不足的影响，偿债压力明显上升。

　　大公表示，未来大选存在一定变数，国内安全形势趋于恶化；在全球经济放缓背景下经济将继续处于不振状态，突出的财政压力无法有效缓解，脆弱的外部状况仍会持续。由此，大公将关注巴基斯坦偿债能力的变化情况，适时调整其本、外币国家信用等级。

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