每经记者 梅俊彦 发自深圳

　　 外汇占款在8月份为负增长174亿元，显然让不少机构始料不及。上个月中旬就有券商预测新增外汇占款当月有望回归到1500亿元至2000亿元的常态水平。

　　 昨日（9月18日）央行公布的数据显示，外汇占款在上个月负增长了174亿元。券商研究员认为，8月份银行间市场流动性并不紧张，央行在最后两周的公开市场操作实现了净回笼，由此可以反推外汇占款的负增长可能由大笔的大宗交易造成。

　　 外汇占款收缩，必然影响到国内的流动性状况。从上个月数据来看，174亿元外汇占款流失加上405.74亿元的财政存款，市场流动性被抽去接近580亿元。不过即使如此，也没酝酿出一次降准。虽有美联储QE3推出，有专业人士也表示，短期来看，外汇占款可能还是会比较疲软。

　　负增长或因大宗交易

　　 今年以来，外汇占款多次呈现出负增长的疲软状态。央行公布的数据显示，4月份外汇占款较上月减少605.71亿元，7月份外汇占款较上月减少38.2亿元。来自商务部数据显示，7月份实际使用外资(FDI)为75.8亿美元，同比下降8.7%。

　　 8月份以来，一些机构预测外汇占款规模在8月份会有所回升。招商证券(微博)分析师上月中旬发布的研究报告认为，8月以来，基于人民币即期汇率变动的招商外汇供求强弱指标和基于中间价与即期汇率的招商外汇供求指标，都出现明显回升，显示国际资本回流中国。

　　 另外，国际资本的风险偏好略有上升，韩国和中国台湾国际资本流入的规模显著上升，单周资本流入规模已超过今年第一季度，均创年内新高。报告认为，如果欧洲央行能够稳定欧洲银行体系，此趋势能够持续，风险偏好有望上升，则8月外汇占款有望开始向正增长的常态回归。

　　 “这个结果（8月份的外汇占款）显然是跟我们观察到的指标不符的，不过这个并不代表指标都有问题。8月份银行间市场流动性并不紧张，央行在最后两周的公开市场操作实现了净回笼，由此可以反推外汇占款的负增长可能由大笔的大宗交易造成。”招商证券分析师谢亚轩在昨日接受《每日经济新闻》记者采访的时候表示。

　　 大通证券分析师郭世涛在接受《每日经济新闻》记者采访的时候表示，外汇占款在上月的回落可能是由于热钱不看好中国经济，因此有部分往外流出。据媒体报道，国家外汇管理局有关负责人曾于7月31日表示，上半年中国确实出现了一定程度的资本外流，但不等于外资大规模集中撤离。

　　 “现在外汇占款中不可解释的部分，有的人归为热钱。这部分是否大幅流出，业内出现分歧。我们的观点倾向于认为，这部分热钱转化为国内的外币存款了，没有流出中国，也没有到央行去结汇。”哈尔滨银行资金交易中心研究管理部经理崔小龙给《每日经济新闻》记者指出。

　　QE3效果在长期

　　 近日美联储称将每月购买400亿美元机构抵押贷款支持债券(MBS)。加上正在执行的扭转操作，预计美联储每月将投放850亿美元左右的资金。多位分析师对《每日经济新闻》记者表示，从长期来看，外汇占款的疲软状态可能会随美联储QE3的滚动推出得到改变。

　　 兴业银行资金运营中心分析师蒋舒则对《每日经济新闻》记者表示，在前两轮的量化宽松里头，以美元计价的大宗商品和美国股票价格都遭到拉升。“这告诉很多国际资本，量化宽松能让美国的商品市场受到刺激，因此短期内会让很多资金存留在美国。”

　　 “现在主要还是因为没有其他更好的渠道，从避险的角度来看，美元市场是最好的。短期来看，外汇占款可能还是会比较疲软。”招商银行市场金融部分析师刘俊郁也对《每日经济新闻》记者表示。

　　 从长期来看，多位分析师均对记者表示，在QE3周期内，不排除会引发国际资本向国内输入巨大的流动性，中国央行或会再有提高存款准备金率的压力。

　　 “货币政策在短期内估计不会回到紧缩状态。不过从经济健康的角度来讲，央行货币政策稳健偏向宽松的运行区间是要收窄。”崔小龙表示。