匡志勇

　　市场长期徘徊在低谷让不少上市公司的股价严重缩水，此时推出股权激励方案对于被激励者而言无疑后期的想象空间巨大，更具有吸引力。而如今的A股显然已经出现推出股权激励的良机。最近两天先后有四家上市公司公布了股权激励措施，分别是独一味（002219.SZ）、富春环保（002479.SZ）、华谊兄弟（300027.SZ）、巴安水务（300162.SZ）。而据本报记者粗略统计，最近20天至少已有9家公司公布了股权激励计划。

　　熊市推股权激励

　　富春环保和独一味选择的是授予限制性股票，而华谊兄弟与巴安水务则选择了股票期权计划。富春环保将向激励对象授予总量为600万股的限制性股票，授予价格为每股6.82元，该价格恰好是该股权激励计划公告前20个交易日股票均价13.63元/股的一半。独一味则准备授予1238万股独一味激励股票，授予价格为6.14元/股，同样是前20个交易日股票均价的一半。

　　华谊兄弟计划向123名激励对象授予1043万份股票期权，行权价格为14.85元/股。其中最大的激励对象是董秘胡明，将获得100万份股票期权。巴安水务给予的股票期权数量最少，只有200.1万份股票期权，其中首次授予180.1万份，预留20万份。华谊兄弟与巴安水务的股票期权行权价格都与目前股价挂钩。有两个参考指标，分别是激励方案公布前一交易日的股票收盘价；方案公布前30个交易日内的股票平均收盘价。哪个价格高，行权价就以哪个为准。

　　无论是限制性股票还是股票期权的激励方式，都与当前股价直接挂钩。业内人士称在目前熊市下推出的股权激励计划，无疑留给高管等激励对象的受益空间会更大。在熊市中推出股权激励方案要比在牛市中公布的激励方案对于激励对象的吸引力大得多。这也难怪股市陷入低迷的如今，上市公司则陆续不断地披露股权激励方案。

　　在上述四家公司中，华谊兄弟专门聘请了咨询机构荣正投资来设计该股权激励方案。在四家公司的激励方案中，华谊兄弟的激励股权差额最为悬殊，仅胡明一人就获得100万份期权，占总数的9.59%。另一名参与激励的高管财务总监丁琪却只有20万份。

　　独一味业绩限定最高

　　上述四家公司都对股权激励限定了业绩条件，但是对比起其他三家公司，独一味的业绩限定最为苛刻。对于投资者来说，这无疑是件大好事。这也意味着独一味管理团队对于未来业绩增长信心极为强烈。

　　富春环保对于业绩成长性的限定条件最低，以2011年度净利润为基数，要求2012年度、2013年度、2014年度公司净利润增长率分别不低于20%、40%、55%。华谊兄弟的标准略高，公司2012~2014年净利润较2011年增长分别不低于25%、50%、80%。巴安水务则限定，2011年为基数，2012年实现的净利润增长率不低于40%，2012年实现的营业收入增长率不低于80%。2013年净利润增长率不低于80%，营业收入增长率不低于120%。2014年的净利润增长率不低于120%，营业收入增长率不低于180%。独一味则直接要求2011年净利润为固定基数，2013年、2014年、2015年公司净利润增长率分别不低于130%、359%、589%。