夏心愉

　　当经济进入低速发展周期，股市寻底不着、阴跌不断，人民币逐渐贬值、汇市动荡，投资意愿持续下滑的投资者们最终在别无选择的情况下不得不继续投靠不动产。

　　交通银行近日发布的第12期“交银中国财富景气指数”总体报120，下跌11点，创指数设立以来最大跌幅，其中投资者“投资意愿指数”一级指标为114，总体回落4点，二级指标“流动资产投资意愿指数”下滑8点，但“不动产投资意愿指数”却与上期持平在历史高点。

　　从不动产投资趋势来看，短期内，受收入下降和家庭财务状况走弱所累，选择当下就有不动产投资意愿的投资者数量下滑，指数报93，自5月调查数据100点的历史高位下跌7点，但仍优于今年1月份的89点；值得注意的是，投资者的预期不动产投资意愿上涨了8点达到125，并创下历史新高。这一预期升温显示未来房地产价格仍有上涨压力，与房地产调控方向相背。

　　交通银行首席经济学家连平就此数据预测称，市场对房地产价格的短期预期是下降的，但从中长期看，房地产价格上涨的预期在增加。

　　在投资者决策的背后，房地产市场正在持续回暖。本月初发布的8月内地百城价格指数报告显示，全国100个城市住宅均价环比上涨0.24%，为自2012年6月止跌后连续第3个月环比上涨，其中10大城市主城区的二手住宅价格涨幅有所扩大，价格继续坚挺。

　　鉴于“面粉决定面包价格”，从土地价格来看，最新的公开数据公布于7月初，而据此数据，全国300个城市土地平均溢价率为10%，已创今年新高，北京、成都、上海等大城市溢价率均现飙升。交行报告称：“这表明开发商又开始踊跃拿地”，而此类消息的公布也可能与报告中预期房价指标走高有关。

　　不过，投资者对未来总体经济环境和家庭财务状况却并不看好。本期报告中的“经济景气指数”一级指标报116，比5月份的129有明显下滑，其中“预期总体经济环境”指标从上期的133下跌至123。本期“收入增长指数”一级指标报128，较5月份的145下跌明显，其中家庭财务状况指数和投资收益指数分别从上期的149和142跌至134和122。

　　报告认为，8月上旬公布的最新一组宏观数据从一个侧面印证了投资者对宏观经济景气度评价下滑的原因。第一，CPI的持续下行和央行连续2个月的降息并没有提振消费者的消费欲望，7月份社会消费品零售总额的增长速度相比6月继续下滑0.6个百分点；第二，出口增速正继续放缓，7月出口同比增长1%，创6个月来的新低；第三，工业增加值同比实际增长9.2%，比6月份小幅回落0.3个百分点。

　　报告并称，受经济持续下行以及近期关于外资企业关闭在华工厂后把生产线转移到其他工资成本更低国家的报道影响，小康家庭对未来就业形势的乐观程度比上期明显下降。

　　值得注意的是，在近日召开的十一届全国人大常委会第二十八次会议上，国家发改委主任张平指出，当前经济下行压力加大，房价反弹压力增加，经济困难可能还会持续一段时间，而本期“交银中国财富景气指数”报告所显现的两大经济问题，与张平的判断相一致。业内观点认为，稳增长和控制房价将成为下半年的政策方向。

　　“交银中国财富景气指数”由交通银行与尼尔森市场研究公司、中国社科院金融研究所和第一财经传媒有限公司合作推出，该指数根据经济较发达的核心城市和省会城市的小康家庭的市场调查数据编制。