科技部今日发布了《导航与位置服务科技十二五规划》、《云科技发展“十二五”专项规划》、《国家宽带网络科技发展十二五规划》等三大电子信息专项规划，这也意味着国家对于电子信息产业相关政策的进一步落实。

　　10大电子信息股投资价值解析：长盈精密

　　长盈精密 300115 电子行业

　　投资要点:

　　长盈精密公告业绩快报:2011年营业收入7.83亿元，同比增长64.39%，归属上市公司股东净利润1.59亿元，同比增长75.14%，对应EPS为0.92元，基本符合我们的预期。

　　维持买入评级。根据公司公告的业绩快报，我们微调公司11-13年盈利预测为0.92，1.61，2.74元。我们认为考虑目前电子行业成长股估值水平，公司合理估值为12年25倍PE，对应目标价40.25元，维持买入评级。

　　利用资本优势积极扩张产能。公司自上市后，积极利用资本优势，通过兼并收购等方式，积极扩充公司产能规模，优化生产效率，提升自动化比例，分享行业高速增长，抵御劳动力成本上升压力。

　　积极推进人才引进，持续产品结构升级。公司自上市后，积极引进技术、管理人才团队，不断推进公司管理能力和技术能力提升，我们预计2012年公司可望在中高端连接器产品，BTB连接器，软板连接器领域取得突破，实现高端产品市场突破，提升公司整体产品竞争力。

　　稳步导入国际客户，推动客户结构升级。2012年，公司有望在既有中兴、华为、三星(微博)为主的客户基础上，进一步优化客户结构，导入全球主要手机大厂供应链体系，增加国际大厂客户，充分享受智能手机产业爆发带来的高速增长，配合客户产品需求，积极拓展公司业务。

　　受益移动电子产品金属化趋势，外观件业务具爆发力。随着金属外观件在手机、平板电脑、以及Utrabook中的应用不断推广，公司金属外观件业务存在巨大爆发空间。目前公司具有完整的模具加工、冲压/铝挤、CNC加工、阳极电镀生产能力，预计公司将在客户订单推动下，快速扩张金属外观件产能，成为2012年公司重要的成长动力。（申银万国(微博)）

　　10大电子信息股投资价值解析：长信科技

　　长信科技 300088 电子行业

　　投资要点:

　　1、业绩低于预期

　　得益于资本市场的融资，公司产能和产品结构取得改善。

　　同时公司财务费用情况大为改善，公司上市后业绩表现良好。

　　但是受制于经济和行业的景气情况，从单季度看，2011年下半年增速有明显下滑。整体上看公司业绩高速增长，但是已有明显减缓的趋势，这个与目前经济前景的不确定性有关，公司短期内的增长不确定性增高。但是触摸屏作为新型的用户界面交互方式，特别是中低端智能手机市场增长潜力大，未来发展空间依然较大。

　　2、毛利率稳中有升

　　随着公司产品结构的调整，毛利率前期保持上升趋势高端产品的比重有所提高，产品综合毛利率由上年同期的37%提高今年的41%。同时由于IPO，财务大为改观，规模优势的显现，公司的盈利能力提升。

　　由于触摸屏领域的竞争加剧，相关产品价格有下降趋势，公司未来毛利率能否继续提升，要看新品推出的进度。从长期来看，触摸屏未来需求的增长乐观。盈利能力依然看好。

　　3、业绩高速成长看触摸屏

　　目前公司ITO基本保持稳定增长。由于需求移动互联网的发展推动了移动智能终端的需求，公司在触摸屏领域的战略清晰。中低价智能手机在国内的市场潜力大，公司触摸屏业务有望在2012年放量，将是决定业绩高速增长的重要因素。

　　4、投资建议

　　综合前面分析，我们下调业绩预测，预计公司2011-2013年每股业绩分别为0.63，0.87、1.05元。综合比较行业和中小板以及相关上市公司估值情况，我们认为对应11年20倍PE左右区间较为合理。合理目标价为17.4元。我们上调至“强烈推荐”评级。

　　风险提示:触摸屏市场推广进度将影响业绩预期。（爱建证券）

　　10大电子信息股投资价值解析：兴森科技

　　兴森科技 002436 电子行业

　　公司属于元器件行业，是国内最大的印制电路板样板和小批量板生产企业，主要应用于通信、工业及医疗电子、计算机、国防科教等领域。

　　2011年1-9月，公司实现营业收入71，642万元，同比增长24.52%；营业利润12，178万元，同比增长13.89%；归属母公司所有者净利润10，240万元，同比增长17.37%；基本每股收益0.46元/股。

　　从单季度数据上看，2011年7-9月，公司实现营业收入24，956万元，同比增长17.0%；营业利润3，663万元，同比减少23.0%；归属母公司所有者净利润3，201万元，同比减少20.5%；基本每股收益0.14元/股。

　　报告期内，公司科学城（000975）一期项目产能持续释放，收入占总收入的60-70%，是公司前三季度业绩稳定增长的基础。但进入三季度，受欧债危机影响，公司来自欧洲市场的订单量下滑幅度较大，而国内订单情况较为平稳，同时公司未能更深入地拓展其他市场领域，导致订单与产能未能有效匹配，因此业绩有所下滑。

　　综合毛利率略有提升。2011年1-9月，公司综合毛利率39.2%，同比增加1.10个百分点，原因是公司主动调整产品结构，增加高端产品出货比。但从单季度数据上看，2011年7-9月，公司综合毛利率37.62%，同比降低1.38个百分点，原因主要是下游行业景气度下滑，需求减少以及原材料价格及人力成本上涨所致。

　　期间费用率有所提升。2011年1-9月，公司期间费用率21.56%，同比增加3.09个百分点。其中；管理费用率14.59%，同比增加5.24个百分点，这是公司加大了对研发项目以及人力资源投入所致；财务费用率-0.36%，同比下降2.18个百分点，这是公司募集资金到位后，偿还银行贷款，贷款利息减少以及超募资金存放银行产生利息收入所致。

　　订单准期率最为关键，竞争的实质是时间的竞争。公司业务的特点决定公司在接到订单后必须快速做出响应，订单准期率是关键指标，拥有较高订单准期率的企业能够得到客户更多的信任，迎来更多的回头客，因此公司与其他业内厂商竞争的实质是时间的竞争。

　　拓宽服务领域，向产业链上游（CAD设计）和下游（SMT贴装）延伸。一般来说，下游客户在交付图纸前需找CAD设计公司进行产品设计，样板交付后又要找SMT贴装公司进行贴装，付出时间和金钱成本较多，公司为解决这一问题，通过建立CAD设计团队和SMT生产线为下游客户提供一站式服务，利于增强客户粘性，提升盈利能力。

　　产能释放与产品结构调整是公未来业绩增长的保障。公司科学城项目预计明年达产，实现全部10.1万平方米/年样板和10万平方米/年小批量板的产能，是未来公司业绩增长的基础。同时公司不断改善产品结构，增加高端产品产出占比，提升盈利能力。从公司近年来毛利率变化情况看，在原材料价格及人力成本上涨的压力下毛利率依然维持高位，体现出产品结构调整对公司保持甚至提高盈利能力的积极作用。此外，在公司遭遇产能不足或扩产进度缓慢时，改善产品结构依然可成为公司业绩增长的主要动力。

　　盈利预测与投资评级:我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.61元、0.76元、1.06元，按10月26日股票收盘价18.22元测算，对应动态市盈率分别为30倍、24倍、17倍，维持公司至“增持”的投资评级。

　　风险提示:下游需求不振的风险，原料价格上涨的风险。（天相投资）

　　10大电子信息股投资价值解析：乾照光电

　　乾照光电 300102 电子行业

　　投资要点:

　　11年公司实现营收3.77亿元，同比增长26.85%。实现营业利润1.87亿元，同比增长32.26%。实现净利润1.78亿元，同比增长29.70%。

　　扣非净利润1.58亿元，同比增长35.25%。EPS为0.60元。

　　4季度，公司实现营收1.00亿元，同比增长13.03%，环比增长6.16%；实现净利润4661万元，同比增长11.94%，环比增长7.51%。但受LED与光伏行业景气下滑影响，毛利率逐季走低，4季度毛利率已降至52.20%，同比下降11.04个百分点，环比下降14.55个百分点。

　　分产品来看，芯片实现收入3.20亿元，同比增长18.36%。毛利率同比下降1.92百分点至59.34%；外延片实现收入5595万元，同比增长111.98%。毛利率同比上升2.75百分点至64.19%。

　　量产的四元系红、黄光LED标准芯片最高亮度已达200mcd、平均亮度达180mcd，并已开发出亮度达400mcd-600mcd的高功率芯片。

　　使用公司的空间用三结砷化镓太阳能电池外延片制成的电池光电转换效率达27-29%；地面用聚光三结砷化镓太阳能电池芯片已实现小量销售，电池产品在500-1000倍聚光条件下光电转换效率达35-39%。

　　已拥有25台MOCVD，其中，引进的第21台四元系机台，公司参与思捷爱普对其的设计、研发及配件添置等工作并实现部份国产化。

　　扬州子公司募投和超募项目已分别于10年11月底、11年9月底投产，11年实现净利润6953万元，其中下半年净利润占比61%；厦门项目计划12年底前完成生产洁净厂房的装修，13年底投产。

　　公司预计12Q1净利同比增0-10%。我们预计公司2012-2014年销售收入分别为4.80亿元、6.14亿元、7.57亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为2.07亿元、2.54亿元、3.00亿元；对应EPS分别为0.70元、0.86元、1.02元。（国泰君安）

　　10大电子信息股投资价值解析：超声电子

　　超声电子 000823 电子行业

　　事项

　　超声电子昨晚公告，公司近期中标中兴通讯(微博)（000063）2012年度液晶显示屏及电容式触摸屏招标项目，中标金额7.78亿元，中标总量1931万套（其中电容式触摸屏1056万套），占招标总量的48.51%（其中电容式触摸屏中标占招标总量的53.33%）。

　　投资建议及评级:国内智能终端需求持续释放带来良好的市场机遇，公司HDI和电容屏等业务将呈现综合竞争优势，产能释放推动公司业绩增长，我们维持对公司的“强烈推荐”评级，2011-2013三年EPS分别为0.44、0.54、0.74元，当前股价对应的PE分别为18、15、11倍。

　　风险提示

　　1.招投标项目变动风险，实际执行中的偏差。

　　2.行业景气波动风险，需求低于预期。

　　3.市场竞争加剧，产品价格下滑风险。

　　4.增发项目未达预期。（华创证券）