中国网9月4日讯(记者陈星) 银华中证等权重90指数分级基金首开先河，成为第一个触阀值折算的分级基金，无独有偶，申万进取净值也频临合同规定的阀值。由于是首次遭遇分级基金下拆折算问题，众多投资者，尤其是散户，对分级基金下拆折算，高杠杆消失等基金合同内所提示的内容，仍然处于懵懂状态。

　　近日，随着银华鑫利触阀值下拆折算，分级基金这一折算机制才被投资者所关注，媒体给予报道的同时，对于具体如何下拆，如何折算，表述不一，投资者迷茫之余，更担心自身财产会因此而遭受损失。

　　中国网财经中心记者注意到，尽管银华基金已在官网网站、规定披露的报纸媒体等刊登了银华鑫利的下拆折算公告，申万菱信(微博)基金也发布了风险提示等相关内容，但对于普通投资者来说，想要搞清楚究竟是赔是赚、是卖是买的问题，仍然是个难题。

　　对此，记者特意拨打了银华、申万菱信两家基金公司的客服专线，两家客服专线均已在语音提示中解释了相关规定，记者进一步并转去人工服务咨询此事。因两只产品的设计和合同约定并不相同，得到的答复也是大相径庭。

　　银华鑫利折算完毕复牌涨停 净值恢复至1.017元

　　根据银华基金发布的公告，9月4日起，银华中证等权重90指数分级基金将恢复申购、赎回、转托管(包括场外转托管和跨系统转托管)和配对转换业务，银华金利、银华鑫利也将在深圳证券交易所复牌交易。银华鑫利和银华金利折算比例约为0.2435，银华金利折算为新增银华90场内份额的比例约为0.8026。

　　对于具体的下拆折算方式，银华基金客服专员表示，假设下拆前三类客户各持有不同的份额10000份，对于鑫利份额持有人来讲，下拆后基金份额则变为2430份，账面盈亏为客户买入鑫利的成本价格与折算时份额净值之差，同时，鑫利将恢复到初始的2倍杠杆水平。而对于金利份额持有人，下拆后将获得8030(＝1.046×10000-2430)份银华90份额，以及2430份银华金利份额。至于银华90份额的持有人，此次下拆仅仅是一次份额折算的过程，折算前后所有总资产保持不变。

　　今日复牌后，银华金利、银华鑫利的最新份额净值分别为1.001元和1.017元。银华鑫利涨停，银华金利跌停。客服人员表示，复牌后，银华鑫利二级市场价格的涨跌仍是取决于市场的供求变化。

　　申万进取净值接近阀值 不会下拆折算

　　继银华鑫利之后，申万进取成为第二只已经提示可能触阀值的基金。根据合同规定，其阀值定为0.1元，8月31日，其净值为0.1250元，距离阀值已非常接近。

　　申万菱信基金客服人员则表示，申万进取和银华鑫利产品设计及合同规定有较大区别，产品没有像银华鑫利那样，达到阀值就进行下拆折算，而是收益分配方式的调整。因此，投资者不用担心份额的缩减。

　　当申万进取份额跌破0.100元后，申万收益份额与申万进取份额暂时将各负盈亏，杠杆暂时消失，此时，申万收益份额持有人承担了比原来更多的投资风险。在申万进取份额净值接近0.100元时，申万进取份额杠杆大约为11倍，而当净值跌破0.100元时，其杠杆将突然消失，只有在申万进取份额净值重新恢复到0.100元时，杠杆特性才又恢复。

　　9月3日，申万进取份额净值为0.1440元，杠杆约为9倍。银河证券发布的报告提示投资者，在申万进取达到0.100元的临界点时，其杠杆特性会发生巨大的变化，申万进取的折溢价水平可能会脱离和当前杠杆的直接关系，而转为对市场行情和杠杆的预期有比较大的关系。